從市場的歷史特點看，定投指數投資的有效性！

股市的參與者都會面臨一個問題，「股市將會上漲還是下跌」，而一個精明又正確但是卻難以令人滿意的回答是，「它將會不是上漲就是下跌」。每天的走勢或者短期的走勢任何人都無法看清，不確定性很大，但長期來看股票市場的漲幅是巨大的。下面兩張圖分別是上證綜指和道指的走勢圖，時間的起點均為1990年12月19日（上證綜指基準日）。假如從起點投資指數並持有到現在，漲幅也有好多倍了！

股票市場的風險特徵會讓許多人錯誤的認為它是一種賭博。股市和賭場都具有不確定性，正是這種不確定性，可能會讓參與者損失金錢。但是，賭場具有概率統計的優勢，平均而言，參與其中的人必然會輸錢。而在股票市場中，參與者可能會贏錢（如上兩張圖所示）。並且，在這兩個場所中玩的時間越長，上述的結果就越確定。

來看兩張歷史數據的統計圖表，時間是從1990年12月19日至2018年7月31日。在這300多個月中，按不同的時間段劃分，看一下每個時間段中漲跌幅數量的統計情況。

上證綜指

道指

以「日」為單位，兩個指數的日漲跌幅為正數的佔比都在53%左右，那麼為負數的佔比在47%上下。市場是有隨著時間而上漲的趨勢，但在一個很短的時間段內，這種趨勢難以識別，更多的是以圍繞著50%（中位線）上下蹦跳。但隨著時間段的加長，向上趨勢的疊加，道指漲跌幅為正數的佔比在不斷的提升，這一趨勢是非常明顯的（從「日」53.28%到「年」77.78%）。也就是說隨著資金投入時間的延長，最終遭遇損失的可能性在不斷的減少。相比而言，上證綜指的這一趨勢卻並不明顯，各個時間段仍然呈現出蹦跳的狀態。

「月」為單位

上面兩張圖是兩個指數以「月」為單位的漲跌幅情況。相比而言，道指的波動更加的平穩，漲跌幅基本都在-15—10%之間。而上證綜指即使刨去巨幅的波動，漲跌幅也是在-20—20%之間。

「半年」為單位

以「半年」期為單位進行觀察，兩個指數的不同更加明顯，道指的波動性更小，月漲跌幅大部分在-10—20%之間分布，漲跌幅為正數的數量明顯多於上證綜指。

「年」為單位

以「年」為單位觀察兩個指數漲跌幅的分布情況，區別更加的明顯直觀。上證綜指的波動性更大，漲跌幅為正數的數量少於道指的數量，並且連續性不好，很難有連續超過三年上漲情況的出現。上漲年份的分布還呈現「聚堆」現象，連續上漲之後就是連續的下跌，並循環往複。這也說明了表格中上證綜指漲跌幅正數的佔比並沒有隨著「單位」的延長而上升，上漲沒有連續性，整個市場更多的表現為周期性。

通過上面的比較和分析，我們的A股市場表現為波動性大，急漲急跌；上漲連續性不強，周期性明顯的特點。在這樣的市場中，投資收益率的提升需要有較強的擇時能力和波段操作能力，而這兩種能力卻又是投資中的難點之一。從長期來看A股市場的這兩個特點，波動性大，意味著潛在收益高；市場周期性明顯，可以順勢而為的進行周期性的低買高賣，站在長時間周期的角度看，這種「低買高賣」的可操作性增強，而且還可以有效的降低投資中的風險。指數基金的定投，就是一種在這樣市場中很有效的投資方式之一。尋找「低估」的指數，堅持每月定投，利用在市場周期性的相對低位，不斷的積累籌碼，這樣不僅可以平滑風險，還可以穩定好投資的心態。待到市場周期性走強時，在底部區域積累的籌碼就順理成章的為我們開花結果了！

在市場的「底部」進行投資，是需要非常大的勇氣，因為首先我們並不知道什麼時候才能到達底部，其次在熊市的末期我們所看到的一切都是絕望和毀滅。而在另一端，大多數投資者經過痛苦的經歷後發現，最容易的買入時機是每個人都在愉快的認為離牛市結束還是很遙遠的時候。那麼在牛熊周期中，買入應該是在那一段呢，定投指數的方式是不是一種既有效又能降低風險的方式呢？

一個投資策略與建築師的藍圖非常的相似，只有藍圖對了，才能建造出堅固的高樓大廈。

壹帆說投資

避免淪為輸家，自然成為贏家。

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