日本欠債上癮！或將成為下一場金融危機的導火索？

摘要：近日，市場出現大量觀點表明，這個巴掌大的國家——日本，將成為下一場金融危機的導火索。

|日債收益率大幅波動

日債收益率大幅波動

【中油網】訊：讓日本成為下一場金融危機導火索的不外乎就是日本大量持有金融資產，及國家債務越來越龐大，再加上日本人口老齡化嚴重這幾大因素。首先講一下日本大量持有金融資產。

日本央行大量持有金融資產一直被市場一些經濟學家詬病，而最近幾周因為日本這一行為，日債收益率大幅波動。就兩周時間，10年期日債收益率就從0.03%飆升至0.11%。由於10年期日本國債遭到拋售，日債收益率在周四達到18個月高點0.145%。日本央行隨後宣布進行4000億日元(36億美元)、針對5—10年期債券的臨時收購操作。收購操作後將收益率推低至0.115%的盤中低點，凸顯了日本央行控制市場的決心。

但考慮到日本央行的一些目標，例如2%的通脹目標，看起來很穩固，而其他一些目標，例如以每年80萬億日元的速度購買債券的承諾，似乎非常寬鬆，因此央行觀察人士和投資者正在試圖弄清楚日本央行維持收益率目標區間的決心，以及能夠多快地測試其外部極限。日本央行在幾天前曾宣布新的承諾，允許債市更加自由的波動，允許波動範圍在—0.2%——0.2%，區間擴大了一倍。

|日本國家債務越來越龐大

日本國家債務越來越龐大

據日本共同社5月份消息，截至2017財年末(2018年3月底)，包括國債、借款和政府短期證券在內的國家債務餘額達1087.813萬億日元(約合人民幣63萬億元)，較2016財年末增加16.2536萬億日元，創歷史新高。這是該數字連續兩年增長，自2013財年末起連續五年超過1000萬億日元。據總務省估算，截至4月1日的日本總人口為12，653萬人，相當於國民人均負債約860萬日元。

其實，日本經濟在過去一直都在債務困局中無法自拔，日本央行也實施了多年世界上最激進的貨幣政策，日本投資者都養成了借錢度日的習慣。然而，近期在美元持續加息的強周期下，日元進入收縮模式的預期正在進一步增大，習慣了欠債的日本投資者也隨之正在進入緊張模式中。並且，日本投資者欠債上癮的習慣一時半會也無法停止，在美元的襲擊下，日元將進一步貶值。

而日本欠債規模龐大，目前有四分之一的稅收收入，被用來償還債務。為了避免債務危機，日本央行選擇了持續多大資產負債表，持續買進各種資產來維持價格，但這種手法存在一定的局限性。

|人口老齡化嚴重

人口老齡化嚴重

據日本總務省的數據，截至今年 1 月 1 日為止，日本境內人口為 1 億 2520 萬9603人。然而這已經是日本連續 9 年持續減少人口，較比上年減少 37萬4055人，創造了自1968年調查開始以來最大幅度。作為主要勞動力的15至64歲生產年齡人口為7484萬3915人，佔總人口的59.77%。65歲以上的老年人口增至3462萬9983人。也就是說，日本老齡化越來越嚴重，老齡化社會趨勢正勢不可擋。老齡化令債務的延續和信貸發展面臨困難，如果是其他國家面臨人口因素導致的內需疲弱，貶值來促進出口貿易是個不錯的選擇，但日本在歐美的壓力下，再次回到匯率操縱並不現實。

日本的債務正在隨著老齡化擴大不斷增長，日本正在把債務這一燙手山芋一代一代傳下去，在分析觀點看來，這不但是對年輕一代不負責任的表現，同時也是在醞釀下一場危機。

|日本很有可能成為下一個爆發債務危機的經濟體

日本很有可能成為下一個爆發債務危機的經濟體

根據IMF(國際貨幣基金組織)以及世界銀行等多方數據，其中日本債務以約為GDP的240%這一比例，成為世界上最大的債務負擔國。也就是說，日本經濟爆發債務危機的概率要大於美國，很有可能成為繼歐債危機後，第二個爆發債務危機的經濟體。特別是在近期美元的強周期內，這一預期正在進一步膨脹增大，與此同時，日本經濟或正在成為全世界最大一片韭菜地。

10年前，美國爆發的金融危機讓美國等許多國家遭受重創，如果這次日本再次引發金融危機，勢必再次影響多個國家。

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