7月份信貸規模或達1.2萬億元 M2同比增速為8.3％

近日，接受《證券日報》記者採訪的機構普遍預計，7月份新增信貸規模在1.2萬億元左右，新增社融規模或低於新增信貸規模，預計在1萬億元左右，M2同比增速為8.3%。

興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委昨日對《證券日報》記者表示，在貨幣當局的引導下，7月份新增人民幣貸款有望達到1.1萬億元，較去年同期提高2745億元。

交通銀行首席經濟學家連平昨日對《證券日報》記者表示，在近期央行「合理充裕」流動性目標的引導下，銀行業金融機構信貸投放可能會較此前更加積極，尤其是部分期望獲取央行流動性支持的銀行，可能按導向提速投放的動機會更強烈，這將對未來幾月信貸增速的變化產生重要影響。財政政策一定程度上較上半年更加積極，也會刺激產生更多的表內信貸需求。預計7月份信貸增量可能較前兩年同期有很大不同，雖然環比可能小幅下滑，但同比會大幅增加，增量在1.2萬億元左右。

天風證券銀行業首席分析師廖志明昨日對《證券日報》記者表示，預計7月份新增貸款1.2萬億元。「考慮到7月份新增貸款季節性偏低因素，1.2萬億元的新增貸款量還是非常不錯的，也說明寬信用政策開始有效果。」

廖志明認為，在內有經濟增速下行壓力，外有中美貿易摩擦長期化的背景下，政策已由緊信用走向寬信用，貸款增多預計是常態。

新增社會融資方面，魯政委認為，7月份新增社融規模可能低於新增人民幣貸款，預計規模在0.95萬億元，較上月回落0.74萬億元。原因在於，一方面，在理財細則發布前，部分金融機構處於觀望狀態。另一方面，7月20日央行發布的《關於進一步明確規範金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》指出，過渡期內金融機構可以發行老產品投資新資產，但老產品的整體規模應當控制在《指導意見》發布前存量產品的整體規模內，因此非標融資仍面臨一定的收縮壓力。

廖志明表示，預計7月份社融新增1.05萬億元，同比略微少增。由於7月20日落地的央行資管新規執行細則明確公募理財可投非標，且續發老產品可投新資產，預計下旬非標投資明顯好轉，但由於時間較短，對7月份社融數據影響不明顯。預計7月份表外融資延續下降趨勢，但信託貸款降幅環比好轉。

魯政委認為，受社融增速下滑的影響，企業存款增長速度較慢，可能使M2繼續在低位徘徊。預計M2同比增速為8.0%，與上月持平。

連平認為，信貸增速的反彈對M2增速應該會形成支撐。加之央行的定向偏松政策，很大程度上在貨幣層面為M2增速的反彈做了良好鋪墊。與此同時，貨幣政策、監管政策一定程度調整後，財政政策可能也會跟上配合。7月份的財政存款增幅可能較過去同期有所收窄，這對於M2增速可能也是利好。綜合而言，M2增速可能反彈，但反彈的力度並不會太大。預計7月份M2增速約為8.3%。

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