股價連跌，單日市值蒸發30億美元，資本看衰的第一零售巨頭要涼？

來源：投中網

投中網（https://www.chinaventure.com.cn）

報道：以沃爾瑪為代表的傳統零售巨頭，真要「涼」了嗎？

「萬億美元市值」一直以來是美國資本市場的熱點關鍵詞。前不久，蘋果拔得頭籌之後，市值曾一度突破9000億美元的美國電商巨頭亞馬遜，被業界寄予厚望，媒體紛紛預測亞馬遜很有可能將成為下一家市值達到萬億美元的公司。

有得意者，便有失意人，一直將亞馬遜視為勁敵的沃爾瑪在資本市場上的日子卻不甚好過。今年6月底，沃爾瑪經歷了一輪技術性熊市，特別是在6月28日，沃爾瑪股價下跌1.03美元，市值單日蒸發30億美元，其後隨著沃爾瑪股價的連日下跌，其距離今年1月底創下的52周高點的跌幅已經超過21%。而前不久另一家零售巨頭星巴克牽手阿里巴巴上線外送服務，進軍新零售的舉動，以及家樂福在中國市場的節節敗退，讓人們不得不深思，以沃爾瑪為代表的傳統零售巨頭，真要「涼」了嗎？

巴菲特拋售沃爾瑪股票引地震

傳統零售要「涼」？

當沃爾瑪在互聯網+浪潮「入侵」零售行業，沒有及時抓住全面轉型機會時，就應該預料到，資本市場一貫的「翻臉不認人」態度。2017年年初，股神巴菲特拋售自2005年開始買入的價值9億美元的沃爾瑪股票的消息在全球零售業引發大地震。多家市場機構分析人士對此表示，美國傳統零售業迎來寒冬，未來，部分零售商的關店潮會繼續加劇，更有言論稱傳統零售時代已宣告終結。「傳統實體零售商正面臨著巨大的挑戰。很多人開始拋棄傳統零售店轉而選擇網路零售，未來這一人數將會越來越多。」巴菲特在2016年其公司股東大會上曾如是說道。

從沃爾瑪2月份發布的2018財年第四季度財報中明顯看出，傳統零售業寒冬凜冽。雖然其當季營收和美國同店銷售分別上漲4.1%和2.6%，但是這一季度凈收入同比大幅度下滑42.1%，降至21.7億美元，沃爾瑪主站在線銷售額增幅為23%，但是遠遜於上個季度的50%的增速，本季度營收業績增長的質量只能用差形容。同時，在目前零售企業力推的線上業務上，沃爾瑪的表現更不盡入如意，其電商業務銷售額僅佔2018財年全年營收的4%，低於市場預期，金融博客Zerhedge毫不客氣的表示，沃爾瑪最新的盈利指引令投資者失望。

「保守」作風錯失轉型線上最佳機會

被亞馬遜超車

誕生於上世紀60年代（1962年）的沃爾瑪，毫無疑問是全球最大、最成功的實體企業之一，在其最輝煌的發展時期，在超過27個國家擁有超過8500家門店，全球擁有超過220萬的僱員，有沃爾瑪購物廣場、山姆會員店、沃爾瑪商店、沃爾瑪社區店等四種營業方式，每周光臨沃爾瑪的顧客超2億人次，年營收超5000億美元。就如同不存在長生不老的人一樣，世界上也沒有長盛不衰的企業。

互聯網和移動互聯網對傳統零售業的影響是顛覆性的，由亞馬遜和沃爾瑪這兩個互聯網零售和傳統零售業中最具代表性的企業就可看出，前者在互聯網和移動互聯網普及階段抓住發展機遇，憑藉精準敏銳的互聯網思維在電商市場勇往無前，而後者錯失在移動互聯起步階段的轉型機會，只得在線上零售市場格局已定的當下艱難前行。

1996年，沃爾瑪觸網，開通了網上商城，那時的互聯網在全球範圍內並未普及，消費者對於該消費模式並不感冒，因為技術以及運營建設上的不完善，網購體驗並不好。2001年沃爾瑪宣布確定了將電商業務作為集團的重要業務之一，為此前後幾年花費了數十億美元打造電商業務。不過，從沃爾瑪的實際行動來看，其還是將發展核心及重心放在線下零售，且也一直在強調自己是傳統零售企業。

據第三方數據機構eMarketer調查顯示，2011年到2016年間，全球網路零售交易額從8600億美元增長至19200億美元，年平均增長率達17.4%，市場前景巨大。依託於互聯網進行的線上交易這一購物模式已經將線下購物交易模式衝擊的「支離破碎」。2017年，在以亞馬遜為代表的電商巨頭的衝擊下，美國傳統零售企業先後關閉了近7000家門店，在電商發展滲透率最高的中國市場，傳統零售業也在電商浪潮的衝擊下哀鴻遍野。有分析人士稱，隨著全球傳統零售業寒冬的加劇，今年傳統零售企業門店關閉的數字還將繼續增加。

關閉線下門店、投資電商平台

加速線下業務改革

此前一直主張線下零售是核心的沃爾瑪在電商業務的瘋狂衝擊下，也一改堅持線下零售是核心的業務發展做派，全面發力線上市場。其對外宣布在全球關閉269家增長幅度較小的店鋪，例如，今年6月份，沃爾瑪表示已把巴西業務80%的股權出售給私募股權投資公司安宏資本，甩掉其在巴西零售市場表現一直扯後腿的業務。日前，在中國市場，沃爾瑪接連關閉數十家線下門店，進行選擇性調整。

與此同時，沃爾瑪更是通過在全球範圍內頻繁收購和投資電商企業推進自身線上業務改革。據悉，2014年，沃爾瑪集團在該舉措上的投資僅為7億美元；2015-2016年，據不完全統計，其在收購其他電商平台上的所支付的資金較2014年翻了十倍甚至更多：2016年開始，入股京東、33億美元收購Jet.com以及ShoeBuy、Moosejaw、Hayneedle、Bonobos、Parcel和ModCloth等涵蓋服裝、傢具、日常百貨等領域的電商平台，今年5月，沃爾瑪斥資160億美元收購印度電商Flipkart77%的股權，創下自1999年以108億美元收購英國零售商Asda以來公司進行的最大單筆投資。

此外，在電商行業發展最為成熟、市場潛力巨大的中國市場，沃爾瑪更是動作連連，希望在本土之外的電商市場有所建樹，縮小與亞馬遜的差距。除了甩掉增長緩慢的「包袱」，還與京東建立合作關係，沃爾瑪旗下的1號店也早已併入京東，其在中國的線下門店均接入京東投資的物流平台達達和京東到家。為了方便消費者購物的便利性，沃爾瑪在移動支付方面，與中國互聯網巨頭微信支付達成合作，雙方會繼續在個性化服務、數字化支付、會員體系等多方面進行深入合作，持續發力線上零售。

亞馬遜全面壓境，沃爾瑪節節敗退

資本市場吐槽連連

雖然近兩年沃爾瑪在轉型路上積極奔走，但無論是投資人還是資本市場仍不買賬，其均認為沃爾瑪在轉型電商的路上走的太緩慢。尤其是在其勁敵亞馬遜近兩年在電商市場的成就太過「扎眼」，根據eMarketer的數據顯示，亞馬遜2018年在美國的零售收入將達2582.2億美元，這一數字將佔到美國所有在線零售支出的49.1%，佔零售總額的5%。

一些市場機構表示，隨著未來五年全球智能手機保有量的不斷增加、互聯網的全面普及和新興經濟的迅速崛起，全球網路零售將保持兩位數的增長，亞馬遜在未來一段時間內，無論是其市場份額還是零售額均有望再創新高。

對於沃爾瑪來說，投資人以及資本市場的不看好更讓其扎心。巴菲特更是直言不諱的指出，「包括沃爾瑪在內，亞馬遜的競爭對手們目前還沒有找到與其競爭，或是發展網路零售的方法」。此外，在沃爾瑪入股Flipkart之後，國際評級機構標普立刻發布聲明，將沃爾瑪評級展望從「穩定」調整至「負面」。

「投資者不在意在電商領域進行競爭需要花多少錢，他們在意的是這些花出去的錢絕對會對沃爾瑪的利潤率產生影響。」Cowen&Co交易主管David Seaburg如是說，投資者也不管亞馬遜有多麼厲害，作為沃爾瑪的投資人，他們要的是超高回報。在沃爾瑪正加快推進電商業務革新的同時，在不少分析人眼中，不少投資人或許會如巴菲特一樣不會長期持有沃爾瑪。

創新是傳統零售轉型線上之根本

傳統零售企業轉型線上已經迫在眉睫。以沃爾瑪為代表的傳統零售商對於零售行業的革新理解或許有些偏差，傳統零售企業向電商的轉型不應僅僅是銷售模式上的改變，不是簡單的通過收購其他電商平台，而是企業從上到下、從內到外進行深度的互聯網化變革和創新，除了商業模式上的創新，更要加快對技術的研發以及互聯網思維在企業內部的貫徹和落實。

美國專利調查機構IFI Claims office發布的最新數據顯示，亞馬遜在2017年獲得了1963項專利，比其他同行要多得多。與此同時，在電商市場同樣可做沃爾瑪「前輩」的阿里在2017年花了近900億人民幣，在全球範圍內買下了75家公司，和沃爾瑪投資電商平台不同的是，企業服務是阿里最重視的投資領域，佔比接近30%，多為人工智慧、大數據以及雲計算等公司，由此不難看出技術創新和積累對於一家想要在互聯網行業有所斬獲的零售企業的重要性。

相比之下，目前僅有349項技術專利的沃爾瑪無論是在技術上的積累還是對於技術研發上的投資都還有很大的發展空間。在全球電商業飛速發展的現實下，沃爾瑪近期逐漸加大對電商業務發展基礎——雲計算、大數據、物聯網以及AI等技術領域的投資。據悉，2017年，其在新技術研發上的支出達226億美元，今年為了提升線上業務體驗與微軟在雲服務上達成合作，此外，沃爾瑪還計劃今年年底在全球2000個店內推出網購送貨機器人服務。

雖然不知道在全球電商市場格局已定的當下，沃爾瑪加大對互聯網企業賴以生存的技術的高投入能否打動投資者，但沃爾瑪如若想要打造百年品牌，堅持和不放棄的精神是一定要有的。畢竟，技術、零售模式和數字化本身的創新對於一家企業才是未來的立足根本，在自身技術和研發創新面前，單純的收購以及將被收購平台的發展經驗融入到自己的企業中所需要的時間，顯然前面的方式更容易獲得成功。

（編輯：冉一方）

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