公司業績│超華科技：銅箔產能超萬噸 上半年銅箔銷售收入超2.2億元

導語

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超華科技8月8日最新公布的2018年中報顯示，其營業收入7.11億元，同比增長13.5%；歸屬於上市公司股東的凈利潤3594萬元，同比增長15.48%。

超華科技（002288）8月8日發布半年報披露，報告期內，公司實現營業收入71,083.93萬元，同比增長13.50%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤3,594.14萬元，同比增長15.48%；實現經營活動產生的現金流凈額大幅增長73%。

超華科技主要會計數據和財務指標

超華科技主要從事高精度電子銅箔、各類覆銅板等電子基材和印製電路板（PCB）的研發、生產和銷售。公司近年堅持「縱向一體化」產業鏈發展戰略，並持續向上游原材料產業拓展，目前已具備提供包括銅箔基板、銅箔、半固化片、單/雙面覆銅板、單面印製電路板、雙面多層印製電路板、覆銅板專用木漿紙、鑽孔及壓合加工在內的全產業鏈產品線的生產和服務能力，為客戶提供「一站式」產品服務，是行業內少有的具有全產業鏈產品布局的企業。

半年報顯示，報告期內，超華科技銅箔、覆銅板實現營業收入40,965.81萬元，占營業收入的比例從2015年的39.24%上升至當期的57.64%，電子基材產品佔比持續上升，其中銅箔產品的毛利率為25.33%，對利潤增長貢獻明顯，公司產品結構得到有效優化。

高精度電子銅箔

在鋰電銅箔需求快速增長的刺激下，從2016年下半年開始，鋰電銅箔出現供需缺口，同時部分標準銅箔的廠商將產能轉向鋰電銅箔，進而導致出現鋰電銅箔和標準銅箔都供不應求，產品價格快速上漲的局面。因銅箔產能的投資成本和面臨的環保監管要求較高，且生產的關鍵設備訂購周期較長，所以銅箔產能的擴充周期較長。隨著市場新增產能的逐步釋放，銅箔價格的漲勢逐步放緩，但下游需求的穩定增長，銅箔價格依然保持較高水平。目前，公司已擁有超萬噸銅箔的產能，成為國內少數擁有超萬噸高精度銅箔產能的企業，並已具備目前最高精度6um鋰電銅箔的生產能力。報告期內，公司電子銅箔產品實現對外銷售收入22,245.72萬元，占營業收入的比例達到31.30%（以上銅箔銷售收入統計不包含自用部分。報告期內，公司自用銅箔1,372噸）。

報告期內，公司年產8000噸高精度電子銅箔工程（二期）項目開始土建施工，並全力推進。該項目已於2017年8月簽訂了設備採購合同，預計2018年12月開始安裝調試。該項目投產後，將增加8000噸高精度電子銅箔的產能，屆時產能合計將超2萬噸，名列行業前茅。

覆銅板

覆銅板（CCL）是做印製電路板（PCB）的重要基本材料，覆銅板的終端產品就是PCB在計算機、通信設備、消費電子、汽車電子等行業的應用。印製電路板下游產業的快速增長驅動，推動覆銅板的市場規模也不斷擴大。中國大陸已經成為全球最大的覆銅板生產地，中國覆銅板產值的全球佔有率達到65%。根據Prismark統計，2011-2016年全球覆銅板產值從95億美元上升至101億美元，中國覆銅板產值佔比從59%提高至65%，但通信及IDC高頻高速板材技術研發能力及專利仍掌握在歐美國家手中，進入5G時代，中高端覆銅板將逐步實現進口替代，有利於增加上游的供應能力，降低高頻覆銅板對外資巨頭的依賴。

隨著下游應用領域的發展，特別是5G時代的漸行漸近，安信證券預估僅是用於5G基站天線的高頻PCB/覆銅板價值量將是4G的10倍以上。5G網路將承載更大的帶寬流量，路由器、交換機、IDC等設備投資加大，高速PCB/覆銅板的需求量也將會大幅增加，同時也對高頻高速覆銅板提出了新的需求。公司聯合華南理工大學、哈爾濱理工大學研製的「納米紙基高頻高速基板技術」已取得了階段性成果，並通過了行業專家組織的成果鑒定，為公司推動相關技術成果產業化和抓住5G時代的市場機遇奠定了堅實基礎。報告期內，公司覆銅板實現對外銷售收入18,720.09萬元，占營業收入的比例達到26.34%（以上覆銅板銷售收入統計不包含自用部分。報告期內，公司自用覆銅板62萬㎡）。

印製電路板

印製電路板被稱為「電子產品之母」，是現代電子信息產品中不可缺少的電子元器件，被廣泛運用於通訊設備、汽車電子、消費電子、計算機和網路設備、工業控制及醫療等行業。據Prismark統計，2017年全球PCB產值為588.43億美元。伴隨著5G通信行業發展和汽車電子化帶動，全球PCB行業有望保持穩步增長，預計2021年全球PCB產值將增長到603億美元。

同時中國大陸PCB產業發展迅速，中國大陸的PCB產值佔比已由2008年的31%快速增長至2017年的51%，成就PCB全球市場的半壁江山。此外，全球PCB生產重心向大陸轉移的趨勢將持續，Prismark預計到2022年，中國PCB產值將達到368億美元，佔全球比例的55.1%。隨著國內環保要求變嚴，落後產能出清，行業PCB產值及集中度不斷提升。

此外，國內銅箔、覆銅板等電子基材市場行情持續良好，從第三季度開始新一輪漲價，超華科技預計2018年1-9月歸屬於上市公司股東的凈利潤3,635.94至4,726.72萬元，同比上升0%至30%。

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