「毛爺爺」要不要換「美刀」？

最近小編朋友圈被各種關於人民幣的言論刷爆，不少朋友打算換成美刀，長線持有……

但小編覺得，這事就跟炒股差不多，股民都感受到要跌了，那保准就快止跌了；股民覺得要漲了，那肯定是漲不了多少。（「韭菜」思維）

不得不說，今年以來，人民幣兌美元的貶值程度可以用「犀利」來形容，特別是從3月27日以來，並伴隨著貿易戰和美聯儲的兩次加息，都對人民幣的相對價值造成比較重大的負面影響，從而加速了國際熱錢「逃離」中國，奔向美國，當然其他的新興市場也無一例外，經濟也慘遭「貶值」打擊。土耳其里拉今年以來對美元貶值幅度達到25%，阿根廷比索今年以來對美元貶值達到誇張的30%，奪得「表現最差新興市場貨幣」的桂冠。

無圖無真相，看看人民幣的表現，下圖為美元兌人民幣的走勢圖，可以看到從3月27日以來，人民幣就在大幅的貶值（美元兌人民幣上漲就意味著人民幣相對於美元貶值），並且幅度達到了10%的水平。

從三月份開始就在「貶值」，而現在我的朋友們才想到去換些美元來保值，這將近半年的時間差是不是有點「後知後覺」的感覺。而且是在我國央行剛剛表現出較為明確的態度後，現在大舉買進美元不得不說風險還是大大的，其原因在於：

外匯風險準備金率從0調整至20%

上周五（8月3日），中國人民銀行將遠期售匯的外匯風險準備金率從0調整至20%。什麼意思？簡單來說就是，企業（特別是有跨國生意的企業）有時候需要規避未來匯率風險，所以需要從金融機構購買匯率避險衍生產品來做對沖，而這對於金融機構來說就是售匯給企業，對於我國企業，這種操作大多是賣出人民幣並買入其他國家貨幣，這會使得人民幣貶值幅度進一步加劇。央行如此動作，是明確地對人民幣的持續貶值進行直接的干預，也明顯看出央行現在不希望人民幣短期內再大幅貶值。

言論上的干預

首先，是在政策強調上，就在昨日，新浪援引媒體稱，中國央行再次強調要求人民幣外匯市場主要銀行防範羊群效應和順周期行為，對順周期行為不要推波助瀾。對於人民幣近期的貶值行為，央行稱有信心維穩。並且，央行表示要保持匯率彈性、雙向浮動的導向不變，及時釋放壓力，同時建議可適時啟用逆周期因子等加強對匯率中間價的指導，並加強對境外市場監控，必要時可運用一些工具。另外，中國人民銀行參事盛松成在兩天前明確表示，人民幣目前不會破7，因其是心理關口。而再往前一個月的7月初，盛松成也表示不認為人民幣還會大幅貶值。

美聯儲加息預期已然消化

我們來思考下美聯儲的加息路徑，在近一個月來，美聯儲傳遞給市場的都是對經濟積極樂觀的信號，這也提升了市場對於美聯儲加息的預期。根據CME FedWatch根據聯邦基金期貨利率計算得出，美聯儲在9月份加息的概率已經超過96%以上（如圖），這基本上是「板上釘釘」之事，而對於如此動作，相比國際熱錢已經部署好等待公布的一刻。而公布之時沒準就會成為「買消息，賣事實」般教科書式案例。所以，現在再用加息升溫來博美元走高的熱度已大不如前。

經濟增長能否持續成迷

雖然美國二季度GDP增長達到4.1%，並且特朗普極力吹噓「該增長仍將持續，並且還會加速」。但事實是，二季度GDP增長很大程度因為較多短期因素刺激才達到此數值，包括貿易政策落地前進出口公司「搶政策」發貨、政府軍事支出大量增加及去年12月份減稅政策給公司帶來的紅利影響等。但三季度下，在缺乏持續利多刺激因素影響下，美國GDP再次達到如此增長似乎非常困難。

所以，對於想要護住錢袋子而準備大舉買入美元的朋友要注意了，現在可能並不是好的投資時刻。

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