上市券商7月盈利明顯改善 八家券商利潤倍增

來源：大眾證券報

近日，37家上市券商陸續公布7月份經營數據，由於自營業務相對好轉，在6月低基數的情況下，7月上市券商單月業績出現了明顯改善，剔除9家缺乏可比數據的券商後，28家券商7月合計實現營收170.92億元，環比增長32％，實現凈利潤67.52億元，環比增長61％。自營業務拉升7月業績

7月資本市場資金面相對充裕，中美貿易戰較上月環比緩和，帶動股債市場雙升，月末滬深300指數報3517.66點，較上月末上漲0.19％，中證綜合債指數報97.49點，較上月末上漲0.71％。相較於6月有明顯好轉，也是7月單月業績好轉的主要原因。而在經紀業務方面，7月股市持續築底，交易情緒沒有明顯改善，A股日均成交額3520.75億元，環比上漲0.47％，平均每周新增投資者24.62萬人，環比下跌0.46％。在信用業務方面，投資者風險偏好仍在下降，7月兩融日均餘額為9001.18億元，環比下跌5.78％；出於防範爆雷的考慮，券商對於股票質押業務的展業較為謹慎，7月券商新增股票質押交易參考市值僅702.44億元，環比下跌33.70％。

而資管加速整頓進程下，在上月獨角獸企業集中上市形成的高基數下，7月IPO承銷金額環比下跌87.01％，僅為52.48億元；再融資承銷金額1627.38億元，環比大增361.29％，龍頭券商尤為受益。資管新規細則落地緩釋信用風險，帶動債券一級市場回暖，單月券商的債券承銷金額為4330.15億元，環比上漲34.66％。而在資管業務方面，券商資管加速去除嵌套和清理資金池的進程，6月末券商資管規模（含直投基金）合計15.28萬億元，較年初下降9.52％；7月12家資管子公司合計實現凈利潤5.12億元，環比下跌32.49％。

8家券商凈利倍增

7月份單月營收超過10億的券商有7家，其中申萬宏源以20.1億元營收位居第一，環比上漲54％，中信證券、國泰君安分列第二、三位，單月營收分別是19.9億元、19.3億元，環比增速分別為-7％、13％。除此以外，躋身10億元俱樂部的還有華泰證券、海通證券、招商證券、廣發證券。而太平洋證券、南京證券、國海證券這三家券商在7月營收不足億元，營收在37家上市券商中墊底。

從環比增速來看，25家上市券商的營收在7月實現了正增長，其中營收增速最快的為江海證券環比增速達284％，此外長江證券、第一創業、中國銀河、招商證券、國海證券、中原證券、光大證券、國信證券、國金證券、華創證券等10家證券的增速也都超過100％，其中招商證券是唯一實現營收倍增同時躋入10億元俱樂部的券商。另外，東方證券、興業證券、西南證券等三家券商的營收環比下滑最為明顯，下跌幅度分別為79％、65％、46％。

7月，28家可比券商共實現凈利67.5億元，環比上漲61％，37家公布經營數據的上市券商僅有華鑫證券、太平洋證券、東方證券3家券商出現虧損，其餘34家券商皆實現盈利，其中盈利超過10億元的有申萬宏源，其7月凈利達13.75億元，環比上漲達147％，除此以外，中信證券、國泰君安、海通證券、招商證券等4家券商的7月凈利也超過5億元，凈利潤分別為7.92億元、7.03億元、5.59億元和5.13億元。在環比增速方面，第一創業由於低基數，7月實現0.74億元凈利潤，環比上漲2202％，華創證券0.62億元凈利，環比增速1011％，另外，招商證券、國元證券、國信證券、申萬宏源、國金證券、安信證券等6家券商凈利的環比增速也都超過100％。

仍需警惕悲觀情緒發酵

在業內人士看來，7月券商業績環比出現明顯改善，但往後看行業壓力仍然存在。當前行業僅1.2倍PB，部分大型券商僅不到1倍PB，考慮到行業整體業績承壓、ROE下降以及對各類風險的擔憂，行業整體估值中樞已經明顯下降，個股將出現明顯分化。

而華創證券分析師認為，券商股整體受制於市場環境低迷，尤其是貿易戰陰霾籠罩下投資者信心不足，需警惕悲觀情緒繼續發酵的風險。上月，2018年券商分類評級出爐，大券商地位穩固，格局難改，同時場外期權交易商資質也已經公布，一級交易商均由雙A類大券商佔據。不管從業務未來發展空間，還是從政策傾向扶優限劣來看，大券商均受益，未來龍頭分化集中將不斷演繹。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！