涉嫌操縱股價：美國證監會介入調查，股票跌回原點

機器之心報道

參與：李澤南、王淑婷、張倩

伊隆·馬斯克轟轟烈烈的「特斯拉退市」計劃引發了科技、金融界的廣泛關注，然而目前看來，一切都還為時尚早。在推特宣布私有化兩天之後，特斯拉的股價幾乎又跌回了原點。據知情人士透露，特斯拉董事會正在認真考慮馬斯克提出的每股 420 美元私有化的建議，並要求馬斯克迴避。而美國證監會則已經在對馬斯克發推「是否操縱股價」展開了調查。

馬斯克本周二在推特上表示，希望將特斯拉私有化。如果成行，這將是史上規模最大的私有化交易之一。

據 CNBC 報道，有不願透露姓名的相關人士透露，特斯拉董事會正準備審查這一提議，因此要求馬斯克迴避。還有一位知情人士說，董事會認為馬斯克自己單獨需要一組顧問。

知情人士補充，特斯拉董事會可能會成立一個由少數獨立董事組成的特別委員會，以審議收購細節。

除此之外，目前特斯拉官方拒絕透露任何有關私有化交易的細節。

來自沙特的白衣騎士？

一位知情人士表示，馬斯克此前曾與沙烏地阿拉伯的主權財富基金討論過一項私有化交易。據英國《金融時報》報道，沙特公共投資基金購買了這家電動汽車製造商 3 % - 5 % 的股份。目前尚不清楚沙特公共投資基金是否會為這筆交易投入資金。

而特斯拉是否融資也尚不清楚。馬斯克周二發推稱，在考慮以每股 420 美元的價格私有化特斯拉時，他已經「獲得融資」。但特斯拉拒絕就該融資發表評論，導致很多人猜測馬斯克根本沒有融資，並要求美國證券交易委員會提供更多信息。

董事會要求馬斯克退出商討過程並僱傭自己的顧問，這種做法並不罕見。當邁克爾·戴爾在 2012 年和 2013 年決定將其公司私有化時，他的董事會也提出了上述要求。

戴爾和馬斯克一樣，持有其上市公司相當大比例的股份。馬斯克本人持有特斯拉約 20 % 的股份，目前特斯拉的市值約為 593 億美元。

以每股 420 美元的價格把特斯拉私有化將使其市值增至 710 億美元左右。

巴克萊的一份報告稱，這樁收購將需要大約 700 億美元的資金：大約 600 億美元的股權和約 100 億美元的債務。該報告稱，「1.45 億股，以每股 420 美元的價格收購將需要 600 億美元來收購所有的公眾股東。即使沙特基金持有 3 % 到 5 % 的股份，這也留下了巨大的資金缺口。信貸市場可能沒有那麼容易接受。」

如果得以實施，此次交易將是有史以來規模最大的槓桿收購，超過了 2007 年以 450 億美元收購得克薩斯能源巨頭 TXU 的交易，後者最終破產。

美國證監會介入調查

伊隆·馬斯克 8 月 7 日發布的推特引起了軒然大波，雖然很多人認為馬斯克可能在開玩笑，但也有很多交易者已經在著手準備。推特發出當日，特斯拉的股價當即上揚了 11%，大量交易請求甚至導致當天下午大部分時間交易暫停。

現在，美國證券交易監督委員會（Securities and Exchange Commission，SEC）正在調查此事。

美國時間 8 月 8 日，《華爾街日報》援引消息人士稱，美國證券交易監督委員會已經就推特事件質詢特斯拉公司，確認馬斯克所述是否屬實，以及為何特斯拉選擇發推特，而不是通過監管文件宣布此事。如果監管機構認定特斯拉故意通過發推特抬高股價，馬斯克可能要承擔法律責任。

在宣稱準備私有化之後，馬斯克在發給員工的信件中解釋道，私有化「是前進的最佳方向」，因為這可以保護公司免受「令人困擾的股票價格大幅波動」，並減輕有關上市公司季度財報中披露盈利的壓力——短期收益對於公司的長遠利益而言其實並不重要。

三天之內，股價巨震

投資者們肯定不會被特斯拉雄心勃勃的退市計劃所激怒，因為這家公司的首席執行官宣布的每股收購價格遠遠超出了目前的市場價。然而，隨著事件的發展，特斯拉的股票又經歷了大幅下挫，因為投資者們的看法轉向於特斯拉難以實現它所宣稱的「史上最大」私有化。

截止 8 月 9 日美國股市收盤時，特斯拉的股價下跌了 17.89 美元，達到 352.45 美元，基本上抹除了馬斯克宣布準備退市以來的收益。

自馬斯克發推以來，幾天過去了，但是有關私有化的資金卻沒有爆出更多的細節。幾位競爭特斯拉白衣騎士的潛在對手更是表示，「不是我。」

來自《紐約時報》、《Axios》和彭博社的報道顯示，沒有一個潛在買家——私募股權公司、跨國銀行、主權財富基金或軟銀——接觸過特斯拉，也沒有人被特斯拉接觸過。

Dan Primack 在《Axios》報道說，「沒有看到債務方面的常見嫌疑人（即華爾街的大銀行）。股權方面也不多，如大型戰略公司（不包括蘋果或 Uber）、私募股權公司（不包括 KKR、Mithril、銀湖、TPG 等）。也沒有更深的財務口袋（不是軟銀或穆巴達拉）。」

這將是有史以來最大的私有化交易（Primack 估計特斯拉的價值約為 850 億美元，包括債務），每個人都或多或少地捲入其中。

《紐約時報》指出，華爾街的銀行現在正找機會插一腳。

泰晤士報的報道稱：

據知情人士透露，高盛和花旗等銀行的高管正在討論如何促成交易，讓特斯拉退市一事落地。華爾街的銀行家和律師表示，任何類型的交易都可能帶來 100 億至 200 億美元的價值。

200 億美元的數字遠不足以完全私有化，也許特斯拉只是想減少股東人數，因為這樣它就不再需要在大型交易所上市。理由是，股東較少，公司不會像在公開市場上那樣容易受到賣空者的誘惑。

這也是馬斯克想要私有化的原因。

一些人猜測，當馬斯克在 Twitter 上公開出價時，他可能並不是認真的，而 SEC 監管者更關心的是，他能否告訴投資者這是一份高質量的交易，而不僅僅是個噱頭。

在馬斯克發推宣布準備將特斯拉私有化之前，沙烏地阿拉伯的投資基金就持有該公司的大量股份，HackerNews 上的一些陰謀論者甚至推測，馬斯克的推文是為了阻止沙特的惡意收購。無論出於何種原因，如果沒有更詳細的融資計劃，馬斯克要擔心的可能就不止特斯拉股價了。證券交易委員會已經找上了門，對於欺騙投資者的行為，他們可不會手軟。

參考內容：

https://www.wsj.com/articles/sec-has-made-inquiries-to-tesla-over-elon-musks-taking-private-tweet-1533757570?mod=hp_lead_pos1

https://techcrunch.com/2018/08/08/the-sec-wants-tesla-to-explain-elons-420-tweet/

https://www.cnbc.com/2018/08/09/tesla-board-tells-elon-musk-to-recuse-himself-prepares-to-review-take.html

本文為機器之心報道，轉載請聯繫本公眾號獲得授權。

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