《完美世界》手游內測首日評測：核心玩法已較成熟，期待年內公測
國金證券傳媒與互聯網首席分析師
2018年8月9日上午11時，騰訊獨家代理的《完美世界》手游開啟「尋夢內測」，這次是面向2500名玩家的安卓刪檔內測。我們在第一時間獲取了內測資格，並對該遊戲進行了全面、深入的評測。
我們認為，本次內測的產品成熟度尚可，核心玩法、成長機制、世界觀等方面都比較健全，對原版端游的還原度比較高。在人設上，除了流行的捏臉，還可以對角色全身進行定製，大幅提高了自由度。
在畫面上，本次測試版可謂無功無過，美術設計合格、符合大眾審美，但是沒有特別的亮點。我們預計接下來的版本優化會以畫面為主。當然，目前只針對安卓部分機型展開測試，可能無法發揮出全部畫質。
通過首日測試，我們認為《完美世界》手游的付費深度充足，在早期能夠吸引大量玩家付費。由於測試時間尚短，暫時無法判斷長線運營的潛力，不過鑒於原版端游的IP熱度，成為月度、季度級別的爆款希望很大。
6月27日，《完美世界》手游就公布了全部內測名單，但是此後遲遲未展開內測，引發了一些投資者的擔憂。現在，尋夢內測終於展開，而且產品完成度不錯，大幅度降低了該產品延期上線的風險。
今年騰訊發行的端游移植MMORPG均取得了不錯的市場表現：《奇蹟：覺醒》《魔力寶貝》一度雄踞暢銷榜第一，《自由幻想》《我叫MT4》進入暢銷榜前三。我們認為，《完美世界》有望達到這幾部遊戲的水平。
完美世界的2019年遊戲產品線非常飽滿：沙盒RPG《我的起源》、武俠MMORPG《笑傲江湖》都有望上線，端游《新誅仙世界》也在開發之中。在端游IP紛紛移植手游之後，公司產生新IP的能力仍然強大。
雖然《完美世界》由騰訊發行，但是公司也有較強的話語權，兩家合作比較融洽。只要產品本身過關，出現大幅度延期的風險不大。
基於21倍2019年P/E（1.0倍2019-21年P/E/G），維持「買入」評級和38.50元目標價。這一估值水平高於A股遊戲行業的平均值。
