原料漲價？抱團停產？真相在這裡，對市場行為要理性看待

這周紡織圈最引人注目的就是各地的停產倡議書了：8月4日，桐鄉經編商會率先發出停產倡議書；8月6日，武進、海寧、桐鄉、常熟經編行業商會發出聯合停產倡議書；8月6日，海寧經編協會發出了向上游化纖龍頭企業呼籲書。到底是什麼原因，讓下游織造市場異動頻頻？

8月6日，PTA期貨再度高開高走，並且一舉突破7000點，怒刷存在感。現如今PTA價格如此大幅度的提升，滌綸長絲市場只能是緊隨其後，繼續漲漲漲。8月7日大部分主流廠家滌綸長絲報價繼續任性上漲。

截至8月7日，滌綸POY報價10660元/噸，相比年初漲幅20%。大幅上漲集中在7月5日後，幾乎是每天一個價格。值得注意的是，經編生產主要集中在浙江的海寧、江蘇的常熟、福建和廣東等地。

經編行業的停產倡議，也直接衝擊到了上游滌綸長絲上市公司的股價。近期國內五大滌綸長絲上市公司（桐昆股份、新鳳鳴、恆力股份、恆逸石化和榮盛石化）均出現了連續大跌。

針對下游經編行業的指責，8月6日，全球第二大滌綸長絲生產商——新鳳鳴的董秘楊劍飛表示，滌綸長絲的提價並非是隨意的、不合理的提價，而是在成本上漲基礎上的正常提價，而且化纖行業的提價已經考慮了下游企業的承受度，是慎之又慎。

中國化學纖維工業協會滌綸長絲專業委員會相關負責人介紹，聚酯產業鏈上價格上漲主要是因為：

一、國際原油價格重心逐步抬升，7月3日，美油一度上破75美元大關，創2014年11月以來新高；

二、亞洲PX價格從6月22日927.67-946.67美元/噸，漲至8月3日1080.67-1099.67美元/噸，PX對進口的依賴程度較大，在人民幣貶值情況下，其進口成本大幅攀升，推動國內PTA價格快速上漲；

三、PTA屬於「原油-燃料油、石腦油-芳烴-PTA-聚酯-紡絲-紡織、服裝」鏈條中起到承上啟下作用的環節。從6月下旬至8月初，PTA期貨走出一波大幅上漲行情，從6月20日的低點5570元/噸，漲至8月3日的高點7066元/噸；

四、聚合第二大原料、乙二醇進口依賴度比較高，人民幣持續貶值，這也意味著進口成本不斷攀升，再加6-7月份乙二醇一直是去庫存狀態，導致乙二醇屢創新高，乙二醇也從原來的6700點衝到現在的7875點；

五、截至8月3日，現貨聚合投料成本再度創年內新高達8655元/噸(不含運費)，比6月22日的7173.7元/噸(不含運費) ，上漲了1481.3元/噸，而滌綸長絲以FDY150D/96F為例目前價格在10350元/噸，比6月22日的9750元/噸，上漲了600元/噸左右。目前的PTA期貨三天大漲800點，PTA期價放量漲停。產業鏈中上游產品的漲幅明顯強過聚酯產品，成本漲價不能有效傳導至下游，生產利潤被大幅壓縮，聚酯切片嚴重虧損，滌綸長絲粗絲產品已到虧損邊緣，滌綸長絲整體進入微利狀態。

經過2015~2016年聚酯中低速增長期，2017年滌綸長絲實現5.5%的增速，然而各類織造產能增速達兩位數發展，滌綸長絲產品持續性處於供不應求狀態，但是聚酯工廠考慮下游織造承受力和市場需求相適應，因此，聚酯工廠滌綸長絲每次的調價都是「小心翼翼」，怕影響了下游織造的正常運作，如果不考慮下遊行業的承受能力而漫天漲價，就不可能出現目前滌綸長絲粗絲產品虧損邊緣和整體處於微利狀態。

六、在人民幣貶值和環保因素情況下，化纖廠所用化工產品輔助材料均有上漲，連化纖廠所用的紙管、紙箱均有不同程度推漲，還有人工成本上升，聚酯生產運行成本上漲速度是近10年來最大的。

針對倡議書中提及的停產抗議，不管是經編企業，還是化纖企業，均表示實現可能性不大，初步估計停產率也就5%到10%。桐昆股份董秘周軍指出，經編行業的需求量只佔滌綸長絲產量的10%，90%的需求集中在針織、毛紡和工業絲等行業，即使全部的經編行業停產，滌綸長絲的需求量也只損失10%，很難造成滌綸長絲價格的下降。

有經編行業專家就指出，在現在的時點呼籲停產抗議很不理智。這主要因為，第一，9月份是經編行業的旺季，此時停產無異於自縛手腳；第二，一旦企業停產，銀行就會找上門來，馬上要求企業歸還貸款，等到生產旺季到來銀行就不會貸款；第三，很多企業的訂單都是長單，一旦停產損失掉訂單再接回來就很難；第四，企業停產後員工安置也是問題，生產至少能保持微利或者少虧損，停產就是全部損失。

抱團停產只是一時的，如何才能更好地加強自身在議價方面的話語權才是最重要的。如今的經編行業還處在轉型的陣痛之中，小型經編企業如履薄冰，一點風吹草動就會讓它們傷筋動骨。可以預見，未來這種陣痛還會持續下去。

部分資料來源：中國證券報

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