或為合規或為補充流動性 銀行股權轉讓激增

這段時間，銀行股權轉讓似乎又多了起來。本報記者統計發現，7月以來，先後有寧夏銀行、大興安嶺農商行、廣發銀行、寧波銀行、成都農商行、漢口銀行等幾家銀行的股份遭轉讓。

「銀行股權轉讓增加主要有兩方面原因：一方面是股權監管限制（『兩參一控』的要求）；一方面是持有機構補充流動性和充實凈利潤的需求。」東方金誠首席金融分析師徐承遠分析指出。

本報記者還注意到，轉讓銀行股權要想尋到合適的接盤者也並非易事。比如鴻博股份有限公司（下稱「鴻博股份」）5 月 3 日在北京產權交易所掛牌轉讓其所持有的成都農商行3000萬股股份，轉讓總價為1.152億元，而至日前掛牌底價已經下調為1.038億元。

對此，徐承遠分析稱，整體上，商業銀行業績和分紅情況好於實體企業，普遍具有更高投資價值。不過，在監管趨嚴和利率市場化環境下，不同銀行資質差異較大，銀行股權估值也將出現分化，投資者需要進行審慎考慮：一是銀行股權的流通性；二是銀行的經營和財務狀況。

銀行股權轉讓頻現

銀行股權轉讓的消息頻出。

8月8日，北京金融資產交易所顯示，某公司擬轉讓漢口銀行7526.37萬股股份，轉讓價格3.61億元，項目發布起止日期為2018年8月3日到2018年8月30日。

同時，本報記者查閱北京產權交易所發現，7月以來，已有3家銀行股權在該交易所掛牌轉讓，分別是新華聯控股有限公司轉讓寧夏銀行27026.8萬股股份（13.53%股權）和大興安嶺農商行12600萬股股份（18%股權）；以及鴻博股份轉讓成都農商行3000萬股股份（0.3%股權）。

不僅如此，8月1日，寧波杉杉股份有限公司（下稱「杉杉股份」）也發布公告稱，2018 年 7 月 24 日、7 月 30 日、7 月 31 日和 8 月 1 日，公司通過深圳證券交易所集中競價交易方式出售所持有的寧波銀行無限售條件流通股份9139520股，減持股份數量占寧波銀行總股本的0.180%。上海申華控股股份有限公司（下稱「申華控股」）亦公告稱，擬將持有的廣發銀行1.45%股權(223596793股股票)轉讓給控股股東華晨汽車集團控股有限公司，轉讓金額預計超過16億元。

談及銀行股權轉讓增加的原因，徐承遠分析指出，一方面是股權監管限制。早在今年1月份，監管部門出台的《商業銀行股權管理暫行辦法》規定，同一投資人及其關聯方、一致行動人作為主要股東參股商業銀行的數量不得超過2家，或控股商業銀行的數量不得超過1家。

「這使得不符合上述要求的機構退出部分銀行持股以尋求合規。」徐承遠還進一步表示，根據公開數據，當前有接近20家企業對銀行的持股不符合股權監管新規「兩參一控」的要求，且在金融監管背景下，實體企業投資金融機構的限制將延續收緊態勢，企業出於合規考慮，在未來一段時間仍存在銀行股權轉讓的需求。

除了為達到「兩參一控」的監管要求之外，也有的公司是源於補充流動性和充實凈利潤的需求來轉讓所持有的銀行股份。比如，申華控股在公告中表示，「本次交易預計將增加公司稅前凈利潤區間為7億-11億元，有利於優化公司的資產負債結構，提升公司的盈利水平。」 杉杉股份方面也稱，經測算，上述股票出售可獲得投資收益約 15240 萬元(稅前)，本次交易產生的利潤占公司最近一期經審計會計年度(2017 年度)歸屬於上市公司股東凈利潤的 10%以上。

徐承遠亦向《華夏時報》記者分析指出，去槓桿大環境下，部分企業負債端承壓導致流動性趨於緊張，出售銀行股權能夠緩解資金緊張程度。實際上，銀行股由於盈利和分紅穩定、上市銀行抗跌能力強，通過轉讓能為企業帶來豐厚的投資收益。

接盤者意願如何？

不過，在當前金融嚴監管的背景之下，轉讓銀行股權之時尋求合適的接盤者也不是一件易事。以鴻博股份掛牌轉讓成都農商行股權為例，其實，早在今年5月4日鴻博股份就發布公告稱，公司所持成都農商行3000萬股股權已於2018年5月3日在北京產權交易所成功掛牌，掛牌價格為3.84 元/股，掛牌轉讓總價為1.152億元，掛牌信息披露期限為：2018年5月4日至2018年5月29日。

「信息披露期滿後,如未徵集到意向投資方，公司將根據情況延長掛牌期限或變更掛牌條件以徵集合適的投資方。」當時公告還稱。

而近日，本報記者在北京產權交易所發現，鴻博股份轉讓成都農商行3000萬股股權的底價則已經下調為1.038億元。

「在監管趨嚴和利率市場化環境下，不同銀行資質差異較大，銀行股權估值也將出現分化，投資者需要進行審慎考慮：一是銀行股權的流通性。上市銀行的流通股優於非流通股和非上市銀行股權，對於非上市銀行，掛牌數量少的銀行股權流通性也更差。考慮到成都農商行不是上市銀行，變現能力較差，鴻博股份的轉讓折價，相當於是對流動性風險溢價的補償。」徐承遠分析指出，二是銀行的經營和財務狀況。資產質量較差、盈利前景不明朗的銀行股權相對難以達成交易。從整體成交情況來看，地方中小銀行的股權成交難度大於全國性大型銀行，同時，相比大型銀行，中小銀行設置的村鎮銀行的股權亦更難處置，反映出由於資產質量和盈利能力分化導致的股權成交差異。

一位中小銀行人士在與記者交流過程中則坦言，由於這兩年來銀行業利潤增速放緩、不良率有所上升等因素影響，在一定程度上使得接盤者接盤的意願降低。不過，相較而言，銀行股權仍然還是很受青睞。

對此，徐承遠亦表示，整體上，商業銀行業績和分紅情況好於實體企業，普遍具有更高投資價值，能為企業帶來豐厚的投資收益，相比實體企業的吸引力更強。責任編輯：孟俊蓮 主編：冉學東

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