德銀：輕微下調九倉（00004）目標價至27.5元 評級「持有」

來源：智通財經網

智通財經APP獲悉，德銀髮表研究報告，稱雖然九倉(00004)上半年核心盈利下降，符合預期，但令人意外的是公司財政狀況過去六個月快速惡化，由2017年底凈現金93億元，轉為6月底凈負債290億元，相當於凈負債率20%，主要是由於積極在香港及內地收購發展物業(分別為125億元及140億元人民幣)，及增加上市公司股票持股(163億元)所致。

該行稱，九倉目前的財政狀況，將令公司回購股份及提升派息的靈活性減低，而雖然會德豐(00020)系內有潛在重組機會，但該行認為不會在短期內發生。不過，由於九倉估值合理，該行維持該股「持有」評級，目標價由27.6元輕微下調至27.5元。

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