收入過半來自童裝 森馬堅持走多元化之路？

作者：中國商網-王玥

8月7日晚間，浙江森馬服飾股份有限公司(以下簡稱「森馬」)公布了2018年上半年度財務報告，公告顯示，2018年1-6月，公司實現營收、利潤雙增長。其中，2018年上半年童裝業務營業收入為28.69億元，同比增長27.70%，佔總營收的51.86%，童裝營收佔比延續2017年年報繼續超越休閑服裝佔比。據悉，森馬除了休閑服裝和童裝業務外，未來將開發多種新品類，欲走多元化之路，但能否走好依舊未知。

公告顯示，2018年1-6月，公司實現營業收入55.32億元，較上年同期增長24.80%;實現營業利潤8.66億元，同比增長20.86%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤6.67億元，同比增長25.00%。截至2018年6月30日，公司總資產為132.13億元，歸屬於母公司所有者的凈資產為101.02億元。

申萬宏源研究報告指出，森馬營收增長24.80%得益於多種因素。首先是休閑服飾調整到位因而重回雙位數增長。森馬錶示，公司加大研發投入，推進數字化建設，提高供應鏈效率，推動快反業務均助休閑服飾增長。

其次，童裝依舊保持快速增長，收購中高端童裝品牌，打造全品類童裝矩陣。2018年上半年，森馬藉助資本優勢與THE CHILDREN』S PLACE INTERNATIONAL,LLC簽署協議，獲得北美地區童裝品牌THE CHILDREN』S PLACE的經營權。與此同時，公司收購法國童裝品牌Kidiliz豐富品類架構。

除此之外，森馬推進巴拉巴拉品牌在香港市場開展零售業務，以香港地區為戰略支點，進一步推動公司的品牌國際化。據悉，2018年上半年，巴拉巴拉品牌已在香港開設兩家門店。

對於童裝的發展，森馬也有自己的擔心。森馬在公告中表示，中國童裝市場受消費升級和人口政策等因素影響，呈現快速發展的特徵，引來眾多服飾品牌紛紛進入童裝市場，市場競爭加劇可能給公司兒童服飾業務的發展帶來不確定的風險，未來童裝發展將會更為謹慎。

除童裝外，森馬一直在尋求多元化之路。8月2日，森馬宣布進軍女包品類，並將新品類的首發定在唯品會。據森馬箱包項目總負責人稱，森馬箱包項目在集團內部早在2016年就有了發展的苗頭，但項目之初，箱包項目一直在線上銷售雙肩包和拉杆箱品類，幾乎沒有出過女包。據悉，除森馬箱包之外，森馬還開發出其他幾個新品類，包括森馬鞋品、森馬內衣、森馬家紡。按森馬的預計，未來的營銷模式將變得越來越適應互聯網+的發展潮流，品牌升級正逐步實現，所帶來的溢價也將大幅提升。

紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄在接受中國商報記者採訪時表示，森馬發展多元化實際上是在對自身品牌的探索，也是自身業績增長的需求。程偉雄指出，2017年森馬營收已過百億，在現有主品牌運營良好的狀況下，採取多元化發展是相抵可行的。實際上，不管是旗下的休閑服飾或者童裝市場現在已逐步進入「瓶頸期」，臨近上限，此時選擇發展其他品類實際上是因為上市公司的業績增長需求，公司並不滿足當前的業績，試圖尋找新的增長點。

不過，記者通過查詢森馬官方旗艦店發現，儘管已有森馬家紡、森馬鞋品等存在，並以及開設品類旗艦店，但其銷售量並不樂觀。

據統計，森馬家紡旗艦店目前只有35種產品，價格偏低，按銷量排序，最高銷量僅為37。而森馬家紡旗艦店與森馬內衣旗艦店粉絲數分別為458個、38688個。記者走訪北京各大購物中心發現，森馬店面依舊以休閑服裝為主，新品類何時上線未知。由此不難看出，森馬的多品類發展目前成效尚不明顯。對此，程偉雄認為，新的品類需要掌握消費者需求、新的供應鏈管理模式、產品研發體系以及要考慮與現有產品的搭配、契合度，這對森馬來說是種挑戰。

實際上，森馬嘗試多元化存在一定風險。森馬本身定位不高，產品價格相對較低，儘管可以嘗試價格競爭，但競爭力不大。程偉雄以家紡品類為例，當前家紡行業已存在巨頭，如羅萊家紡、夢百合、富安娜等多家上市公司，品牌知名度遠超森馬家紡。除此之外，家紡市場競爭激烈，市場規模增長放緩，留給森馬的機會並不多。由此，森馬內衣也是同理。所以說，森馬的多元化雖說是必然之路，但這條路走的可能不會順暢。

華金證券報告指出，森馬服飾目前是國內休閑服飾、童裝龍頭，公司穩步優化渠道及供應鏈，17年公司庫存清理起效，18年上半年業績實現較快增長，預計下半年休閑穩步復甦，童裝保持較快增長。

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