千億寵物食品賽道，僅3家上市公司

我國寵物行業起步晚，發展迅速：寵物行業總規模由2010年的140億元增長到2017年的1340億元；行業年均複合增速達到38%以上。從寵物產業鏈看，我國寵物食品率先爆發，國內有三家從事寵物食品的上市公司：中寵股份（002891）、佩蒂股份（300673）、路斯股份（832419）

1、寵物行業空間巨大，寵物食品佔據四成市場。

2、經濟基礎+人口結構+文化因素三重驅動，國內寵物市場迎爆發。

3、國內寵物食品率先爆發達到500億元。

4、2023年我國寵物食品市場規模預計達到1200億元。

一、寵物行業市場空間巨大

寵物一般指出於非經濟目的而飼養的，作為人類伴侶動物的狗、貓、淡水觀賞魚、鳥、爬行動物等。寵物行業是指與寵物有關的寵物食品、寵物醫療、寵物服裝、寵物禮窩籠、寵物用品等所有行業。

國際市場寵物食品歷史悠久，至2017年全球寵物商品市場規模已達到1098億美元。

美國是世界上規模最大、最成熟的寵物市場。2017年寵物市場規模達到695.1億美元，其中寵物食品市場規模達到290.7億美元，佔比41.82%；在細分市場僅次於寵物醫療市場。

二、中國寵物經濟蓬勃發展

中國寵物市場發展起步較晚，上世紀末開始興起。2017年我國寵物貓狗數量約9000萬隻，養寵家庭達到5912萬戶，在國內家庭總戶中約佔17%。2017年寵物行業總體消費規模這到1340億元，同比增長11%；預計至2020年，我國寵物市場規模將達到1885億元。

寵物食品作為飼養寵物的剛性需求，在寵物行業中佔比最大 。寵物食品2017年在中國寵物市場規模中佔比達到 37%；中國寵物食品市場2008 年僅有 57 億元，到 2017 年近 500 億元，年複合增長27%，增速較快。

1、經濟基礎+人口結構+文化因素三重驅動

需求是寵物食品市場爆發的直接原因。寵物食品行業發展的本質上取決於寵物數量和支出意願，受經濟水平、人口結構、文化因素三重驅動影響。

1）經濟基礎：寵物食品行業需求基石

2017年我國人均GDP為59660元，人均可支配收入25974元。中國農業大學寵物研究數據顯示，當國家人均GDP為3000-5000美元時，該國寵物經濟進入高速發展時間。2008年我國人均GDP首次超過3000美元，目前已達到8826美元，具備寵物市場快速發展的經濟基礎。

人均GDP和寵物食品規模的絕對值和增速來看，二者具有一致性。

《2017 年中國寵物行業白皮書》顯示，在養寵用戶中，月收入在 8000-9999 元佔比最多，達到 17%，而不養寵用戶在此收入區間佔比為 10.2%，收入在 7000元以上的養寵用戶佔總養寵用戶的 58%。

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2）人口結構：消費意願的助推器

獨生子女「空巢青年」、人口老齡化「空巢」以及丁克家庭等群體為市場提供較大需求空間。

據國家統計局數據，2017年我國25-35歲人群占人口比重為17.1%。據《2017中國寵物行業白皮書》描述，我國養寵人群以80、90後為主，其中80後佔到31.8%，90後佔到41.4%。

截止2017年年底，中國65歲及以上人口佔總人口比重為11.4%；據GFK中國數據，中國65歲以上的老人中約61%擁有寵物，比重較大。

3）文化因素：消費意願的保障者

在《2017年中國寵物行業白皮書》中調查中，有55.1%的主人將寵物視為孩子，有33.7%的主人將寵物視為親人，只有3.2%的主人將寵物僅僅看作動物。

而且在養寵原因調查中，有34.9%是因為精神寄託，寵物經濟不再是單純的商品買賣，而轉換為基於情感的自發消費，寵物相關商品和服務成為硬性需要。

寵物數量提升的同時，寵物用品消費也不斷升級，每隻寵物的平均消費也隨著角色提升和消費升級而提高，達到了量價齊升。

2、寵物食品領域率先爆發

國內寵物市場起步晚，發展快速。2010-2017年寵物市場規模從140億元上升至1340億元，年複合增速達到38%；其中寵物食品市場規模達到500億元。據調查數據顯示，93%的養寵家庭會購買寵物主食，82%的養寵家庭會購買寵物零售，食物食品類消費佔寵物行業消費額的50%。

寵物食品作為飼養寵物的剛性需求，中國寵物食品市場由2008年的57億元增長至2017年近500億元，複合增速達到27%；2017年寵物食品消費同比增速達到46.1%。國內寵物市場目前為外商主導，排名前5市佔率達到62.7%，基本上為外資品牌。

3、預計2023年國內寵物食品規模達到1200億元

美國擁有世界上規模最大、最成熟的寵物市場。2017年美國寵物市場規模達到695.1億美元，同比增長4.13%；其中寵物食品市場規模達到290.7億美元，同比增長2.98%。

我國目前寵物市場發展水平類似於美上世紀八十年代的水平。從經濟基礎來看，2017年我國人均GDP為8826.99美元，近似於1976年的美國。從寵物市場規模來看，2017年我國寵物市場規模相當於1994年美國的水平。

中信建投利用城鎮化率、人均居住面積、可支配收入等對標美國市場，預計2023年我國寵物（貓狗）數量將增加至1.5億隻，單個寵物食品支出達到800元（2017年為555.56元），我國寵物食品市場規模望翻倍達到1200億元。

【相關個股】

1）佩蒂股份（300673）：咬膠細分領域領頭羊。

佩蒂股份是浙江溫州的一家上市公司，成立於2002年，於2017年7月11日登陸創業板。主營產品為咬膠，包括畜皮咬膠、植物咬膠、營養肉質零食、鳥食及可食用小動物玩具、烘焙餅乾等。公司2005年獲得寵物狗韌性營養咀嚼咬膠生產方法，取得發明專利。公司營收95%來自國外。

公司近5年財務狀況良好，持續以咬膠業務為核心。2014-2017年營收年複合增速達到16.72%，凈利潤增速達到55.94%。2018年中報預計盈利6500萬-7000萬元，同比增長71.88%-85.10%。保持快速增長。

註：文章內容、圖片、數據僅限展示交流參考，不構成投資建議，不應認為本篇內容可以取代自己判斷，投資盈虧自負！如您需要買入期權或者對期權有任何疑慮敬請聯繫專屬顧問進行解惑！

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