又出黑天鵝，全球新恐慌

1

周五，全球各大股市普遍下跌，尤其西歐各國。

這次的導火索，不在西歐各國，而在北約的邊緣國家--土耳其。

土耳其地處歐亞大陸的銜接處，可謂是歐亞大陸的十字路口，戰略地位極其重要。

為此，當年美國力排眾議，讓其加入北約。從此，土耳其成為美國制約俄羅斯、震懾中東的橋頭堡，也是北約防禦俄羅斯和控制中東難民的重要門戶。

時過境遷，當時的鐵同盟如今成了生死冤家。直接原因是美國試圖顛覆現土耳其總統的政權，結果因俄羅斯告密，沒有成功。

至此，美土友誼之船是徹底翻了。

2

今年以來，特朗普試圖扭轉土美關係，可土耳其總統埃爾多安對出爾反爾的特朗普已經不再相信。

與之對應的是，美國對土耳其的制裁，不斷升級。

周五，特朗普乘土耳其里拉匯率不穩，再下猛葯，加大對土耳其的關稅。

結果導致土耳其貨幣里拉對美元一日暴跌18%，創下歷史新低。

讓特朗普始料未及的是，居然由此，引發全球股市大幅震蕩，包括美股在內。

說起土耳其，他不像委內瑞拉和伊朗，不是一個簡單的軟柿子。

土耳其2003年以後，曾經歷過長達十年的經濟輝煌期，平均增速高達7.9%。歐洲各國紛紛加大對其投資以及放債給土耳其，土耳其已經成為歐洲各國的重要債主之一。

而如今，土耳其國內CPI（物價指數）已經高達15.85%，失業率高達10%，利率高達17%，經濟可謂是瀕臨崩盤。

市場所擔心的是，在美國的持續打擊下，土耳其經濟崩盤，進而成為下一個希臘，引爆新一輪的歐債危機，從而蔓延成全球危機。

由此，拉開了全球股市大跌的序幕。

3

這背後折射出的是當今全球經濟的緊密聯繫。任何一個有點分量的經濟體崩盤，都可能引發全球恐慌。

特朗普明顯高估了美國經濟的獨立性。光一個土耳其，就可以擾動美國市場，若牽動歐洲，美股想獨善其身，根本不可能。

現在特朗普的威脅大棒，是搞得全球雞犬不寧，並且還在不斷加碼。

可以預見的是，特朗普若再繼續保持全球威脅策略，黑天鵝事件將會層出不窮，很可能將全球經濟拖入新一場的危機。

可謂是，特朗普不停，黑天鵝不止。

4

人家願意折騰，我們也管不了。對中國來說，還是那句話，做好自己的事，才是最重要的。

周五央媽發布了二季度執行報告，整體論調符合市場預期。其中有二點變動，跟我們投資息息相關，值得大家關注。

1、新添不搞「大水漫灌」的內容。

二季度貨幣政策轉向寬鬆以來，市場一直猜想，是否會重回之前大水漫灌的老路，現在央媽做了明確定調。

說明接下去市場不缺錢（維持流動性合理充裕），但也不會大肆放水。所以類似2015年和2009年「大水漫灌」的好光景是不會重現的。

大家要做好過苦日子的準備，經濟轉型和深化改革怎麼可能沒有陣痛。

現在是個明眼人，都知道放水是一條不歸路。只有忍得住陣痛，頂得住壓力，才能控得住寬鬆的節奏。

2、必要時對外匯進行逆周期調節。

二季度以來人民幣匯率下跌嚴重，大家紛紛議論是否換點美元，現在都成為央媽的考慮因素之一。

境內微觀經濟主體尚未完全樹立財務中性理念，外匯市場容易出現「追漲殺跌」的順周期行為和「羊群效應」，加劇市場波動。

央媽的回應是：

針對市場可能出現的順周期波動，必要時也須進行逆周期調節。

結論很簡單，外匯若在出現大幅快速貶值，央媽就會出手干預。

人民幣匯率大概率短期企穩。

5

在央媽的整體基調下，銀保監會也積極跟進，要求加大信貸力度，加大對實體經濟的支持力度。

這裡需注意的是，其開頭是「監管引領」，目的很明確，就是警告各個金融機構，要確保錢流向該流向的地方。

上周五，兩大國有銀行上海分行調低首套房貸利率，引發市場對房地產寬鬆的想像，進而引起房地產板塊大漲。不到20小時，兩家銀行就紛紛站出來收回折扣。

這再次表明官家的態度，不會讓放水的錢再度流向房地產。

房地產的美好時光，是不久遠了，大家還是且行且珍惜。天辰君還是一貫的觀點，房地產板塊還是少碰為好。

在房地產受控的背景下，基建無疑將成為擴大投資的主力軍。

6

接下去，穩經濟，除了基建，官家已經開出了另一藥方。

周五，工信部、國家發改委近日聯合印發《擴大和升級信息消費三年行動計劃（2018-2020年）》。

該計劃的目標是，未來三年信息消費年均增長11%以上，這增速相當於GDP的2倍，這無疑是支撐經濟發展的新動力。

再看這次北戴河受邀專家名錄，專家基本遍及各個核心技術領域，同時受到高級別的接待，也可以看出官家的強烈意向。

當下我們經濟正處於新舊動能的切換期，何為新動能，科技必須當先。

這就是穩經濟的第二把手，加大高科技領域的投資，讓新動能更快的發展起來。

7

由此，接下去的經濟圖景，雛形已顯。

1、國際上，在特朗普的大棒下，會繼續動蕩不斷。

2、國內，央媽一方面加大放水，一方面加大監管，保障錢的充分寬裕，同時流向該流向的地方。

3、多部門配合，尤其加大財政積極力度，增大基建力度，穩住經濟；加大高科技投入，加快新動能發展。

其對應的，就是我們的股市策略。

1、大方向要保持謹慎，控制整體倉位。因為大環境不穩定，同時大水漫灌不可能出現。

2、板塊上，基建和高科技是重點關注對象。

這也是我們一直強調的策略。

節奏上，盯著兩條線，結合自己定位，來做就是。

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以上內容僅供參考，不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

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