特斯拉私有化告別美股，背後的隱情竟是

什麼是私有化？

就是已經上市的公司再用真金白銀被大股東們買回來（可以理解為把流動股都回購了），退市，成為一家私人非上市公司的過程就是私有化。

補充一下，按理說，私有化之後再回歸上市也是可以的。

特斯拉為什麼私有化

按照小馬哥自己的推特的意思是（見上圖），美國華爾街的股評黑嘴們天天不看好特斯拉，還被多次做空，搞得股價上不去，還不如不私有化。馬斯克的意思是按照每股490美金私有化。於是特斯拉經歷了美股少有的停牌，復牌後大漲。

這裡有個背景，特斯拉是一家一直靠燒錢不盈利的公司，今年以來股價一直挺低迷的。在馬斯克公布這條消息之前，特斯拉的股價是380元。那麼，正在擴張期的特斯拉私有化的好處：

股權更集中，意味著以後很多決策不用再經過繁瑣的上市公司披露流程，決策效率更高；

財務報表不用想上市公司那麼透明，在業務擴張期，很可能賬面虧損更大，省了繼續被華爾街黑，影響公司估值；

馬斯克的公開解釋是提高商業競爭信息的保密性，他數年來大戰空頭太累了；

上市是為了融資，假如錢已經搞到，就沒必要天天被全世界盯著。

誰是金主？

馬斯克這個瘋子提出的私有化方案，需要700億美金的資金，而背後的金主據說是沙特王室。站在中東產油大國的角度看，新能源轉型是個趨勢，買特斯拉無異於對沖石油不斷下滑的能源市場份額。

背景補充：馬斯克全球融資多年，找上門來談私有化的不少，比如孫正義的軟銀就是一個（之前投過馬雲的阿里）。但沒談攏的主要原因還是在於特斯拉的估值，假如真是沙特皇室拿下，菠菜只能說土豪有錢任性了。

即使美股不太在意動態估值，特斯拉的護城河也不深，目前核心技術就是BMS（電池管理系統），並沒有太高的技術壁壘。其電池也是在松下訂貨的，還幫松下扭虧為盈了。在菠菜看來，特斯拉還真不如蘋果，完全是快消品的套路。快消品三個核心要素：產品、渠道、品牌。然而作為汽車製造商，你要麼拿下上下游，控制成本，要麼有核心技術不可被替代。顯然，特斯拉都不具備，這也是做空者屢屢得手的原因。

特斯拉私有化的最大障礙是什麼？

馬斯克是在本周二（8月7日）發推特之前20多分鐘，英國《金融時報》就報道了沙特主權財富基金建倉的消息，持股比例低於5%，使得本來開盤低迷的特斯拉盤中迅速拉升。眼看推文發出去剛1個多小時，股價已經大漲8%。美國股評專家和投資者開始質疑馬斯克是否是虛晃一槍來提高股價，於是停牌。美股不像A股總冷不丁的停牌，說明這裡涉及到規則和公平問題，假如是個玩笑，馬斯克必然要承擔法律責任（明目張胆操縱股價，如果實錘馬斯克會吃刑事官司）。

然而，特斯拉在其官網上發布了一封給員工的公開信，承認馬斯克是要準備私有化特斯拉。這封信叫Taking Tesla Private，中文版的也有，大家可以點擊「閱讀原文」get到。於是停牌不到2個小時候特斯拉就復牌了，又是意料之中的大漲。

目前關於這個特殊的私有化方案爭議如下

美國股評磚家認為假如金主是沙特王室，這種外國資本參與美國民營企業私有化，美國外國投資委員會（Committee on Foreign Investment in the United States，簡稱CFIUS）能否同意？至少是要審查的。比如中國併購美國公司最近不也是屢屢受挫嗎？這個道理類似；

質疑特斯拉在發推文的時候是否能搞到足夠多的錢。至今馬斯克也沒主動說過資金怎麼來的，是不是用了槓桿等細節。如果那時他沒有，那麼有可能面臨賠償投資者損失，因為對於做空特斯拉的投資者而言不公平。翻譯成A股的話就是，沒有做到信息完全披露。美國證監會（SEC）也發出了問詢函（看到有的新聞報道說在社交媒體披露違規，在美股有過先例，2012 年 Netflix CEO Reed Hastings在臉書上也干過，SEC的態度是這算公平披露）；

420美元每股是否合理？做個對照組來看，通用汽車現在市值530億美金，福特400億，特斯拉按這個價格市值就713億了！（插一嘴，特斯拉上市8年，從19美元到380美元一股，漲了20倍）

特斯拉董事會並沒有過會（9個董事，在官網的聲明中只有6個簽字了），也就是這份私有化方案還沒有完全說服董事會全部成員。比如馬斯克自己的親弟弟Kimbal Musk就沒有在聲明中籤字。

菠菜認為這次私有化，只要第一條這種大問題不突然生變，後面那些都是小問題，可以被馬斯克搞定。沙特不是伊朗，美國和沙特關係還不錯，第一條可能也不是障礙。不過SEC的問詢函還是管用的，周三特斯拉立碼下跌，截止菠菜發稿時間，特斯拉股價又跌回去了，目前是358。說明美國投資者並不看好這次私有化能成功，很可能會成為一場鬧劇。

對A股的啟示

特斯拉有點像美股的樂視網，說個段子，特斯拉自己發的企業債已經被美國評級機構穆迪評為B3級垃圾債。可以說是垃圾債中的戰鬥機。講真，這樣資本市場對特斯拉只會不斷的失去興趣，還不如見好就收。

我真想對A股這些上市公司的老闆們說，別動不動就清倉式質押，或是抱著僥倖心理等待退市實錘，還不如學習小馬童鞋，搞個私有化做個完美的轉身動作……話又說回來了，馬斯克好歹是真心想繼續賣車而不是馬上套現，咱們家的那些上市公司老闆們，有不少從上市第一天就想著怎麼套現，哪有那覺悟！

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