老闆電器：戴維斯雙殺後的白馬
老闆電器從今年年初的高點到如今股價腰斬，除了市場整體環境不好以外，還有一個主要的原因在於一季度同比增長大幅下滑，看到下跌的股價，市場上的疑慮明顯擴散開來。第一個是房地產放緩影響需求，筆者認為烹飪便捷度及環境優化不只是城市人口的需求，農村依然有巨大的市場；第二個是浙江美大的集成灶造成的替代，筆者認為只是多了個競爭者而已，從老闆入股金帝就說明集成灶進入門檻並不那麼高，而且與傳統煙灶各有優劣，並不存在顛覆的可能。
公司簡介：
「老闆」品牌始創於1988年，經過近三十年的探索與發展，「老闆」品牌已在廚電行業內確立了顯著 的品牌優勢，已成為國內知名度最高、最受消費者喜愛的專業化高端廚房電器品牌之一。
主營業務：
公司深耕精耕廚房領域，精心專註於廚房電器產品的研發、生產、銷售和綜合服務的拓建，提供包括 吸油煙機、燃氣灶、消毒櫃、烤箱、蒸汽爐、微波爐、洗碗機、凈水器、凈化水槽等廚房電器產品的整體 解決方案。
核心競爭力：
市場份額:品牌定位高端+市場份額
根據世界權威市場調查機構歐睿國際發布調查數據顯示，老闆電器吸油煙機2015-2017年連續三年蟬 聯全球吸油煙機自有品牌市場份額第一。根據中怡康零售監測報告顯示，截止2017年底，公司品牌價格指 數為行業平均的139%，是國內廚電行業上市公司中唯一一家定位高端品牌的企業。
持續創新的研發能力
2013年，技術中心共開發各類產品 128 款，拳頭產品大吸力吸油煙機 8218以「19m3/min」、「360° 無死角吸煙」引導行業發展趨勢，引領行業全面進入大吸力時代。
2014年，開發各類產品92款，獲得 發明專利1項，實用新型專利12項。
2015年，開發各類產品41款，申請發明專利22項，獲得發明專利2 項。
2016年，開發各類產品45款，申請發明專利24項，獲得發明專利4項。
2017年，公司合計開發各類產品75款，申請發明專利85項，獲得發明專利授權 9項。
全面高效的運營能力
首先，公司擁有行業領先的營銷能力：公司採用行業內唯一的代理制營銷模式，通過強有力的管控、 股權激勵與事實上的事業合伙人制度，打造了行業內最全面高效、反應迅速的營銷體系。
其次，公司擁有行業領先的智能製造能力，通過「數字化智能製造基地」建設，公司打造了廚電行業 最先進的智能製造能力以及行業內智能化程度最高的智能物流倉儲中心。多個自動化生產線投入使用，與 MES系統的深度融合，全自動車間、無人化工廠正在逐步實現。隨著「老闆電器智能製造科創園」的開工 建設，公司將再次提升智能化製造水平、引領行業。
主要競爭對手：
方太、華帝、浙江美大。
行業發展情況：
在國內宏觀經濟新常態的大背景下，政府持續推進新型城鎮化建設以釋放內需，根據國家統計局《中 華人民共和國2017年國民經濟和社會發展統計公報》，截止2017年底，我國的名義城鎮化率為58.52%，比 上年末提高了1.17個百分點。而根據國務院人口發展規劃：到2020年，我國城鎮化率將達到60%；到2030 年，我國城鎮化率將達到70%。伴隨著城鎮化率的提升，廚電產品的需求將會逐步釋放，可以預見，廚電市場必然是下一個幾千億級的大市場。
風險因素：
房地產因素，產品需求產生於房屋購置後的廚房裝修環節，具備一定的「裝修」與 「傢具」屬性，加上目前大部分需求還是來源於新增而非更新需求，因此其需求受房地產市場波動影響較大。
原材料漲價，公司主要原材料為不鏽鋼、冷軋板、銅、玻璃等，其價格波動將會直接影響公司產品成本，從而影響 公司盈利能力。自2016年年初以來，原材料價格大幅上漲，對公司經營業績產生一定壓力。
市場競爭，一二線市場，由於房地產調控導致的需求下降，使得行業競爭更加激烈；三四級市場，由於綜合性 品牌利用其品牌與渠道優勢加大洗牌力度，以及新的競爭品牌（如互聯網品牌）等的強勢加入，行業競爭 也不斷加劇。
了解完基本的企業情況以後，我們再來看看老闆電器的財務數據
從營收和凈利潤的數據來看，老闆電器過去的增長不僅高速，而且十分的穩健，一直到2017年凈利潤增長率才出現大幅下滑，從財報上看，原材料價格上漲和房地產市場導致的需求放緩影響到了凈利潤。但20%的增長率依然是非常可觀的。
從凈資產收益率上來看，雖然今年一季度的盈利能力有所下滑，但公司依然保持了非常好的盈利能力，roe年底保持在20%依然是高概率時間。
企業一直保持著比較穩定的負債比例，並且有著充足的現金在手（筆者很在意），總得來說，企業的盈利質量非常的硬實。
再來看看管理層，除去董事長任建華是62歲，其它高管的年齡均是處在男人的黃金年齡，並且從網路上搜索的信息來看，任建華父子的信息非常的少，十分的低調內斂，我們從2017年股東大會上的發言可窺得少許。
從上訴的一系列資料中我們可以確認老闆電器依然是一家非常優質和有前景的企業。最後，我們來看看老闆電器的價格是否便宜，目前的價格相較年初的最高價已經腰斬，248億的市值，靜態PE17倍，動態PE20倍，31億的現金在手，假設本年度的增長保持與一季度的20%一樣，那麼本年度的凈利潤將達到17.53億，即使年底PE保持在17倍，依然有超過300億的市值，所以目前來講老闆電器的價格是屬於好價格。
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