銀保監會要求加大信貨投放 暢通貨幣政策傳導機制

銀保監會11日公告列舉了近期暢通貨幣政策傳導機制的相關舉措，包括加大信貸投放力度、增強銀行信貸投放能力、落實「無還本續貸」監管政策等。銀保監會表示，下一步，將加強統籌協調，進一步疏通金融服務實體經濟的「最後一公里」。

加大信貸投放力度

近期貸款投放明顯加快。銀保監會公布，7月新增人民幣貸款1.45萬億元，同比多增6237億元。

從內部結構看，對基礎設施領域補短板的金融支持加大。7月新增基礎設施行業貸款1724億元，較6月多增469億元。

對於後續資金，浦發銀行(9.95 -1.19%,診股)金融市場部總經理薛宏立表示，如果加大基礎設施投資，資本金從何而來是一個關鍵的問題。

「如果明確，現在的地方債、專項債可以作為資本金投入，那麼銀行信貸跟上應該沒有問題。但專項債券體量還不大，且誰來作為實體承擔資本投入，可能還需明確。如果把資本來源問題解決，再加上資管、理財、同業投資在政策上實現協調一致，基礎設施的投資補短板可能會很快速。」薛宏立說。

上半年，在嚴監管、去槓桿背景下，信託貸款、委託貸款規模大幅縮水。比如，委託貸款減少8008億元，同比多減1.4萬億元。

但情況在7月發生了變化。銀保監會表示，信託貸款、委託貸款等表外融資變化趨於平緩。從中可以看出，監管部門指導銀行加大資金投放力度，對錶內、表外業務都予以引導，以保障實體經濟有效融資需求。

那麼，這種平穩變化態勢是否可持續？薛宏立認為，未來表外融資變化，將取決於資管新規和理財新規的引導和執行。如果對於市場比較糾結的問題，比如非標投資、ABS標準、信用衍生品、同業投資等，能有規範、明確的說法，委託貸款和信託貸款規模可能會真正趨於平緩，也可能會在平穩中略微回升。

增強信貸投放能力

除了引導銀行加大資金投放力度，保障實體經濟有效融資需求，銀保監會還著眼於提升銀行的信貸投放能力。

在這一方面，部分專家建議，適度調整銀行MPA考核、拓寬資本補充渠道、減輕銀行不良資產對資本金的擠壓等。目前看，監管也是這樣操作的。

一是調整貸款損失準備監管要求，鼓勵銀行利用撥備較為充足的有利條件，加大不良貸款處置核銷力度。銀保監會稱，上半年共處置不良貸款約8000億元，較上年同期多處置1665億元，騰出更多信貸投放空間。

二是合理確定市場化債轉股風險權重，推動定向降准資金支持債轉股儘快落地，盤活存量資產，提高資金周轉效率。

薛宏立表示，降低風險權重將有利於市場化債轉股。「進行債轉股的企業，一部分是暫時有經營周轉困難；一部分是進入了產業的『夕陽期』，可能需要一些平穩解決時間，以時間換空間。」

但他也認為，債轉股需要明確，銀行到底是僅僅作為財務投資者，還是要去發揮影響力，改善企業經營。

三是督促銀行適當提高利潤留存比例，夯實核心資本，支持銀行機構尤其是中小機構多渠道補充資本，打通商業銀行補充一級資本的渠道，增強信貸投放能力。從6月數據來看，商業銀行在表內貸款快速增長的情況下資本水平保持穩定。

薛宏立認為，現在銀行面臨著兩重壓力，一重壓力是資管新規實行後，表外資產面臨回表需求，會對資本形成侵蝕；另一重壓力是，面對國內外經濟新形勢，產業出現了分化，在這種變化中，有好的資產形成，也有受影響而形成的不良貸款。「這一塊的壓力相對未知，資本本來就是要抵禦不確定風險。」

此前，監管曾明確提出支持商業銀行資本工具創新，鼓勵銀行拓寬資本補充渠道。薛宏立認為，需要有類似指導辦法的指引，便於銀行操作和落地。「這需要相關部委共同協調。因此銀保監會也明確提出，下一步將加強統籌協調。」

下一步加強統籌協調

在緩解小微企業融資難融資貴方面，銀保監會提到，落實無還本續貸、盡職免責等監管政策。

在薛宏立看來，如果是通過有序安排來展開無還本續貸，可以降低企業還款的風險集中度，對銀行而言是好事。但如果每一筆貸款都是借新還舊，那銀行可能不再去評估企業真正的敞口風險，這對銀行和企業都不是好事。「從服務實體經濟和中小微企業的角度來看，它是一個風險的延後，是對中小微企業、實體經濟的無斷續的支持。但可能不宜擴大化，畢竟它是銀行風險敞口的推後和一定程度上的擴大化，只針對小微企業可能比較好。」

今年前7個月，銀行業小微企業貸款增加1.6萬億元，增速持續高於同期全部貸款增速。

銀保監會表示，下一步，將堅持穩中求進工作總基調，加強統籌協調，紮實細緻工作，進一步疏通金融服務實體經濟的「最後一公里」，提高金融服務實體經濟質效。

在薛宏立看來，監管政策在過去一段時間有鬆動跡象。比如，資管新規細則明確，過渡期內可以發行老產品投資新資產，又比如對信託做非標和通道業務的要求放寬，這些變化可能會在未來逐漸理順貨幣政策的傳導機理。

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