是誰阻礙了中國本土半導體行業的發展？

8月7日晚間，證監會發布公告，暫緩表決對博通集成的IPO首發申請。而一周前的7月31日晚間，證監會否掉了晶豐明源的IPO申請。加上之前明微電子的IPO被否，今年以來，A股暫無任何一家半導體企業實現了IPO上市。

博通集成是無線射頻晶元設計領域佼佼者，全球首顆ETC晶元締造者，在我國無線射頻晶元設計行業中技術處於領先水平，在中國大陸和美國已獲授權的專利26項和39項，涵蓋無線射頻領域能耗、降噪、濾波、喚醒等關鍵領域，集成電路布局設計70項，是國內外專用對講機、藍牙滑鼠等晶元的主要供應商之一。

這只是國產半導體企業夢碎證監會的一個小小的縮影。

這兩年本土IC企業的資本化道路，幾乎全部因為證監會而失敗：

-北京君正併購豪威科技，證監會否決，失敗！

（豪威科技掌握圖像感測器晶元的核心技術，在全球ＣＭＯＳ圖像感測器晶元產業領域排在前三，具有強勁核心競爭力，主要競爭對手為日本索尼、韓國三星等公司。）

-兆易創新併購ISSI，證監會否決，歇菜！

（ISSI為美國納斯達克私有化退市企業，主營產品為DRAM和SRAM等易失性存儲晶元。ISSI的SRAM產品收入在全球SRAM市場位居第二；DRAM產品收入在全球DRAM市場中位居第八位。）

-奧瑞德併購Ampleon，證監會否決，流產！

（Ampleon集團為全球第二大射頻功率晶元供應商，擁有超過50年的運營經驗。產品主要應用於移動通訊基站，包括4G網路和5G系統，並在航天、軍工、醫療、照明、能量傳輸等領域廣泛應用。Ampleon集團可填補國內高端集成電路技術的空白，同時也有望推動我國集成電路產業，特別是射頻功率晶元產業鏈的整體提升。）

現在想買也買不到了，原因是當初恩智浦為了收購案將射頻功率晶元業務整體剝離至Ampleon並對外出售，現在高通收購恩智浦被中國否決後，恩智浦就不需要出售該業務了！

-萬盛股份併購矽谷數模，證監會否決，不準！

（矽谷數模是一家專門從事高性能數模混合晶元設計、銷售的集成電路設計企業，已成為國際主要高性能數模混合晶元專業供應商之一。）

-瑞芯微IPO，證監會否決，夢碎！

（瑞芯微RK是業界公認的國內最好的平板、音頻DSP及處理器晶元廠商，惠普、華碩、戴爾、三星、微軟win10平板都採用RK的晶元）

-展銳（展訊+RDA）上市IPO，困難重重，看不見終點！

（展訊和RDA曾是全球第3、4大通信晶元供應商，分別從納斯達克退市，併入紫光集團，本有機會挑戰高通和聯發科，三年來一直在努力IPO，卻無法前行，由於受到資本化的約束，業務也受到了嚴重影響！）

這些項目，已經是中國本土半導體晶元產業公認最優秀的公司，至於被否的原因，證監會的解釋是：

「想要上市，還需自身努力，容不得半點馬虎，證監會也不會對審核有半點鬆懈。」

多麼冠冕堂皇的理由！

說的好像金亞科技、萬福生科、暴風影音、綠大地、獐子島、樂視網這些通過證監會「嚴格審核」上市的企業相比上面這些正在努力趕超國家技術鴻溝的本土半導體企業有多麼優秀一樣。

做白酒的公司都上市了好幾十家了，說出來都是淚。。。

在爆發了「中興事件」的大背景下，中國上下都有決心要重點發展半導體晶元的今天，證監會卻阻斷了所有本土半導體創業者、投資機構的退路，要是有人說證監會裡會不會有美帝的倒鉤，我是不信的，他們只是看不到整個國家的戰略步伐，而只顧自己小集團的官位和利益而已。沒有擔當，不作為，怕擔責任，卻還自詡很公正立牌坊，是這個部門最令人生氣的地方。

要知道，公司在IPO和收購重組的最後階段被否，對一家公司的傷害，要遠比普通公司要大得多。每家公司為了達到證監會的各種要求，已經付出了巨大的財力和人力成本，很多公司在合規上就花了幾千萬人民幣，花了幾年的時間去跑北京，跑投行，一堂一堂的會審，打通一層層的關節，如果最後失敗，不僅僅是損失這麼多錢和時間的問題，對公司商譽、公司士氣都是沉重的雙重打擊。

令人唏噓的是，最後這些優秀的半導體創業公司沒有倒在美帝的貿易戰和競爭下，卻倒在了自己人的槍口之下。

讓本土半導體創業公司更不服氣的是，證監會在面對來自台灣的IC企業上市時，卻是另一幅面貌。

工業富聯先是創造A股IPO最快過會紀錄（36天），其後又在3個月內實現上市，在上市過程中幾乎觸犯了證監會的所有紅線，不過依舊順利完成上市，說明證監會對加速台資企業登陸A股政策上的傾斜。

自鴻海集團旗下工業富聯在上交所上市後，聯電旗下的和艦科技也在積極尋求A股掛牌，近日又傳出日月光大陸業務擬登陸A股的消息，可以說A股對台企的「寬容」正加速台資企業登陸的上市潮。

此外，鴻海旗下的另一家公司鵬鼎控股申請在深交所上市並已「過會」，預計年內將可掛牌，成為今年內第二家在深交所上市的台資企業。隨後，台灣聯電旗下的和艦科技宣布赴A股上市。近日，有消息稱台灣封測大廠日月光也準備整合大陸業務登陸A股。

數據顯示，截至2018年6月底，台資企業在大陸上市公司合計30家。日月光旗下的環旭電子、亞翔旗下亞翔集成等台上市公司子公司赴大陸掛牌者已經有6家。據統計，包括和艦科技在內，台商約有18家上市上櫃公司的大陸子公司，都有謀求赴大陸掛牌上市的計劃。

是啊，台灣也是中國的，台灣的半導體也是中國的。證監會的潛台詞是不是這樣：

你們本土這些搞半導體的小公司，不配來我大A股，還是回家洗洗睡吧，全都讓台灣半導體做就好了，人家已經做了好幾十年了，在全球市場更有競爭力。

那麼還是說，中國優秀的科技企業，只能去海外上市，中國本土的資本市場不對你們開放。

還有更多的IC企業正在併購和上市的過程中，今後也會有更多的IC企業需要通過這種途徑來謀求企業的發展壯大。這條路如果走不通，又談何實現我國集成電路產業的發展壯大？！

半導體產業競爭本質是企業+國家、資本+政策的綜合競爭，需要國家意志+產業資本結合，只有各方共同努力才能有所作為。

證監會為什麼不看看台灣的半導體產業是怎麼通過資本市場發展起來的？

曾在八九十年代任台灣證管會主委（相當於證監會主席）的戴立寧在他的《一以貫之:戴立寧的經歷和堅持》一書中曾經提到：

「集中交易市場的上市門檻相對較高，以至於許多企業很難上市，特別是許多高科技公司，例如，一家企業如果要建設一條晶圓生產線，它的投入可能高達上千億新台幣，而晶圓廠從投產到賺錢需要幾年的時光，在不賺錢的時候，企業想上市非常困難。」

戴立寧上任後，開放了企業可以申請第三類上市，即針對科技企業不要求企業贏利，並且他還開闢了櫃檯交易市場（二板市場），鼓勵高科技企業在本土二板上市。

正是這一點，造就了台灣本土的「納斯達克」。1995-2000年，是台灣高科技產業發展最迅速的時期，這不得不部分歸功於戴立寧對股市的改造。

「櫃檯市場的成熟又推動了創業投資的發展。台灣的創投事業最初以政府為主導，經歷10年摸索後，隨著高科技公司的大量上市，創投事業也達到了高峰。」

台灣的半導體產業，我們現在耳熟能詳的台積電、日月光、聯發科，還有成千上萬的技術公司，正是在當時台灣本土資本市場的支持下蓬勃發展起來的。

再看看香港證交所，去年由於錯失了阿里巴巴IPO，今年進行了徹底的改革，修改了各項上市規定，以歡迎內地科技企業前往上市。

而我們僵化的證監會，如果再不能順應時代，不能理解和執行國家的核心戰略，長此以往，將成為中國半導體產業乃至整個科技產業崛起的最大障礙，遲早會被釘在歷史的恥辱柱上。

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