深度！產業振興之汽車產業，傳統與新興的碰撞

汽車業乃國之重器，幾乎每一個製造業強國都有自己強大的汽車工業體系，如美國、德國、法國、日本、韓國等等，目前我國正從汽車大國向汽車強國邁進，全國汽車保有量突破2億輛，但千人保有量比美國相距甚遠，即使與韓國的426輛仍有一段距離，但我國的汽車產銷量仍穩居世界第一，且已連續9年。隨著新能源汽車的快速發展，以及傳統汽車銷售進入低速增長階段，未來數年內，我國汽車產業將呈現「重銷售更重服務」的特點，而汽車後市場領域的發展空間與日俱增，汽車零配件國產替代逐漸增多，通過新能源汽車領域實現汽車工業「彎道超車」的概率加大。

2017年我國汽車銷量2887.89萬輛，同比增長3.04%，但增速比2016年回落10.61%，尤其乘用車銷量方面增速回落巨大，達到13.5%，創出2008年金融危機以來新低，中國汽車工業協會表示，汽車購置稅補貼減少以及新能源汽車產業政策調整，是乘用車銷量增速下滑的主要原因。

數據來源：中國汽車工業協會、汽車預言家

2018年隨著車輛購置稅正式恢復至10%的稅率以及一線城市汽車保有量接近飽和，中汽協預計今年我國整體汽車銷量的增速仍將維持在個位數，與去年的3%增速持平。若從中汽協公布的2018年1-7月汽車工業運行情況看，呈現以下特點：1.銷量繼續小幅增長，但增速下滑，產銷分別為1610萬輛、1595萬輛。2.新能源汽車同比高速增長，產銷分別完成50.4萬輛和49.6萬輛，比上年同期分別增長85%和97.1%。3.中國自主品牌SUV的銷量繼續增長，佔全國SUV總銷量的60%，比去年同期提高0.7%。4.新能源純電動車出口增長快，同比增長73%。

數據來源：中國汽車工業協會

數據來源：中國汽車工業協會

數據來源：中國汽車工業協會

通過分析中汽協近年來相關數據及瀏覽大量產業信息發現，我國傳統汽車銷售領域正出現一線城市飽和、二三線城市崛起的特點，其中我國城市化進程加快以及汽車進口關稅下調是促進傳統汽車消費提升的潛在因素，但由於油價走高、傳統汽車限受時間表影響，若非重大消費刺激政策出台，傳統汽車很難再出現2009年式的爆發性增長，預計相當一段時間內，將維持低速增長階段。另外，整車銷售利潤率的降低，將使經銷商由「重銷售，輕服務」，轉向「重銷售，更重服務」，進而激活汽車後市場領域萬億元產值的產業結構升級空間。

回到A股投資方面，我們更看好零配件國產替代、汽車金融以及維修服務方面的潛在機會，尤其當看到了近三年收入複合增長率超過20%，利潤複合增長率超30%的龍頭企業尚處於歷史底部位置的時候，我們更加堅信長期投資所帶來的回報將是驚人的。我國的汽車金融領域目前剛剛進入激烈競爭階段，但資本密集型行業配以互聯網大數據優勢，使汽車金融領域的發展潛力遠大於已經成熟的美國市場。雖然我們的汽車零配件80%的市場被外資佔據，但通過近年來的外延併購與自主研發，已經湧現出相當一批的優秀民營上市公司，畢竟中國人有錢是地球人都知道的，收購收購再收購，引入-模仿-創新是我國多個重要行業的發展路徑，如果再有國家產業政策支持，不論是整車製造，還是汽車後市場領域，汽車零配件相關產業的國產替代與產業振興機會將是巨大的。

數據來源：公開資料

下面再來看看幾家傳統汽車領域優質上市公司的財務摘要情況：

某汽車零配件國產替代公司之一

某汽車零配件國產替代公司之二

某傳統汽車銷售

當然了，傳統汽車領域的機會有很多，恕不能逐一列舉。新能源汽車領域我們國家的起步時間與歐美同步，都處於技術研發階段，不論是上游原材料的鈷、鋰、鎳、銅等，還是中游的電機、電池、電控系統以及整車製造的工藝水平，相互之間的差距不大，高技術壁壘還沒有形成，尤其我國近年來各位重視新能源汽車領域「彎道超車」機會，不論是頂層政策設計方面，還是行業補貼方面，都體現了巨大的扶持力度，可以說我們國家只要是政府出力要求做好的，沒有不成功的，不論是體育、文化、教育還是科研。

數據來源：電車資源

雖然新能源汽車不論乘用車，還是商用車，目前的產銷基數都很低，但隨著續航里程增加以及國際油價高企、環保意識提高等等，新能源汽車產業屬於真正的「朝陽產業」。A股投資方面，我們主要關注整車製造、電機、逆變器、動力電池產業鏈（隔膜、正負極材料、電池管理系統）等領域的長期機會，我們願意與投資者一起參與上市公司由小到大，由大變強的過程。更有堅定的信心看好新能源汽車產業在中國的廣大應用前景。

數據來源：萬和證券

隨著上游原材料漲價帶來的成本壓力，動力電池領域毛利率逐年下降且出現產能過剩局面，所以我們更加關注技術提升和自主創新所形成的技術壁壘方面機會，如同新能源汽車補貼由普惠制轉向鼓勵研發一樣，我們投資的將是中國最優秀的新能源汽車產業鏈公司，當然前提是它要具備好的價格。

數據來源：萬和證券

下面是新能源汽車領域幾個有代表性的公司：

某動力電池產業鏈公司

某電機電控行業公司

某整車製造企業

說實話，寫到現在，我有點累了，已經晚上7點了，我從下午1點整開始梳理思路、篩查數據、寫成文章，已經6個小時了，上一次我如此專註一個行業，是一年多前研究的機器人領域。今天寫這麼多，準備這麼久，主要是想突出產業振興的思路，並首先從汽車行業入手，後面還有5G、北斗導航、消費升級、甚至於藍籌股等方面的介紹。新能源汽車方面還有很多細節沒有說，但請大家放心，都在我腦子裡呢，投資方面的風控很嚴格，即使公司財務指標再好，還有很多定性分析方面需要確定，更何況還有股價位置高低的判斷。

今天用上了多種電子工具，現在屋裡輻射有點大，我要關上歇會，該吃晚飯了。如果覺得這篇文章對您有幫助，請您點個贊。如果您對產業振興感興趣，可底下留言。不論如何，我國汽車行業在數年內將保持銷量低速增長，形成傳統汽車看後市場，新能源汽車看前端的風格，相關股票的投資機會眾多且長期。而傳統與新興之間的碰撞將是互相促進的過程，並沒有絕對的勝者。

謝謝~！

務實奮鬥，不斷挑戰！

加油！

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