圖解唯品會Q2財報：營收增長18.4％略低於預期

最新 08-14

8月14日，唯品會美股盤後發布Q2財報，營收增長18.4%，歸母凈利潤增長76.4%。當季的活躍用戶從2810萬漲至2980萬人，同比增長6%；平均每用戶收入同比增長12%。總訂單數從8480萬漲至1.113億，同比跳漲31%；毛利潤同比增長4.8%，至40億元人民幣。

唯品會二季度營收207億元人民幣，略低於彭博預測的210億元人民幣；調整後每ADS盈利0.13美元，低於分析師預期的0.14美元，也低於去年同期的0.17美元；

來源：公司公告，見智整理

從商品銷售收入的增速趨勢來看，今年的增速略低於去年同期。

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營業成本方面，第二季度的同比增速為22%，略低於去年同期的34%。這是由於銷售收入增速的降低導致的。

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從毛利來看，同比增速繼續下滑至5%。

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從運營費用來看，履約支出、營銷支出、技術和內容支出和行政支出均有所上漲，其中漲幅最明顯的是營銷支出，達到了20%。說明在第二季度，唯品會在友商的圍攻下，不得不加大宣傳的力度。

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從營業利潤率和成本來看，營業利潤率為1.9%，同比去年下降了1.6%，為近三年來的最低。而成本端同比於去年僅略微下降了0.6%。

對於唯品會的客單價、單位訂單價格等一系列衡量用戶質量的指標都在上漲，李成東認為：

從正面角度來看，當然是用戶粘性和忠誠度在增加，正如沈亞先生表示的「唯品會以品質為抓手，在第二季度實現了人均消費水平的顯著提高。Super VIP付費會員計劃的實施效果顯著，進一步提高了用戶粘性和忠誠度。未來，唯品會仍將繼續以用戶為中心持續提升有品質的購物體驗，進一步加強在品牌精選和品類多樣化方面的核心競爭力，從而實現用戶粘性的增加。」唯品花也同樣做出了貢獻，本季度唯品花首次披露了消費金融的用戶數為440萬，去年同期為160萬，增幅175%。用戶佔比從7%上升到16%。不過從另一個角度來看，因為新用戶購買客單價和購買頻次比較低，所以唯品會客單價和購買頻次雙雙上漲，主要依賴老用戶購買次數更多，購買均單價更高導致的。由於股價的波動也許說明華爾街的觀點更偏向增長，他們現階段更希望看到用戶數量的提升，而非交易質量的增長。