特斯拉用中國人的錢完成820億美元私有化？

沙特「金主」已撇清，中國會是冤大頭么？

記者｜Tyrannosaurus

埃隆·馬斯克永遠是全球汽車行業最能吸睛的人物，一條推特，一個關鍵詞「私有化」，一個價格「420美元」，便再度攪弄得世界上所有汽車媒體和財經媒體緊盯著這位髮際線重生的傳奇人物。

「我正考慮以每股420美元的價格將特斯拉收歸私有。資金有保障。（Am considering taking Tesla private at $420. Funding secured.）」當地時間8月7日的這條推特是本輪旋風的蝴蝶翅膀。

按照420美元的股價，特斯拉的市值將膨脹到820億美元。當前，馬斯克持有特斯拉股權比例略高於20%，退市交易總金額或將達720億美元，而這將打破Energy Future控股創下的450億美元Go private紀錄。

在華爾街和美國證監局詰問下，馬斯克「secure」了半天憋出來一個名字：沙特主權基金。然而知情者卻爆料稱，這個潛在金主不可能給特斯拉投資！那麼巨額資金還能從哪兒來？於是，有人將目光習慣性地投向了東方……

沙特「金主」say no

在推特爆料退市之後，馬斯克不僅成功地將特斯拉股價帶到371美元的高度，也再次成為全球汽車行業的話題焦點。很顯然，在特斯拉屢屢遭人做空之後，馬斯克並不滿意上市公司的身份，希望通過退市來擺脫華爾街的牽制。

那麼，自然華爾街與美國證券交易委員會SEC（the U.S. Securities and Exchange Commission）不會輕易被一句「Funding secured」給應付過去，他們選擇了最顯七寸特點的要害——巨額資金到底從哪兒來？

其實在馬斯克發推特的前一天，沙烏地阿拉伯主權財富基金PIF（Public Investment Fund）曾稱將建倉20億美元持有特斯拉股票，約佔該公司股權的3%到5%。這也就成為了特斯拉的底氣。

「我離開7月31日的那場會之後，同沙特主權基金之間達成交易就沒什麼問題了，剩下的只是走過場的流程問題，」馬斯克本周一這樣解釋了他到底是如何「secure」資金來源的，「這是為什麼我在8月7日推特里說『資金有保障』的原因。」

畢竟，「油霸」之富庶世所共知。而且馬斯克也的確急切需要給出資金來源的依據，美國證券交易委員會已經對特斯拉展開調查，華爾街方面不斷提出詰難，甚至指出馬斯克單方面宣布私有化退市，連特斯拉董事會都未告知。這導致特斯拉股價重新下跌5%左右回歸到350多美元的區間。

更要命的是，馬斯克還因為公布野心勃勃的計劃吃上了官司，William Chamberlain向舊金山聯邦地方法庭提起集體訴訟，宣稱從8月7日到8月10日馬斯克在特斯拉私有化方面對投資者造成嚴重誤導，包括捏造投資者支持其私有化計劃的言論，以及資金保障等。

形勢正在向著對馬斯克不利的方向推進，不過一切可能都不如這個消息更令特斯拉倍感壓力：PIF不會對特斯拉大量投資。

8月12日，熟悉PIF的知情人士向媒體獨家爆料稱，當前PIF並沒有涉足特斯拉私有化交易，當前階段也不準備插手類似交易。在沒有得到軟銀的投資指導之前，PIF不會開展此類投資。手握2,300億美元的PIF，一方面持有特斯拉不到5%的股權，另一方面還向技術領域投資了以百億美元計的資金，包括五年來在軟銀Vision Fund里所投的450億美元。

偏偏，軟銀今年年初投資了特斯拉的競爭對手——通用汽車Cruise，按照內部人士的說法，軟銀現階段絕不會考慮將資金引導給特斯拉。

再次指望中國？

錢從哪裡來？馬斯克此時想必在為這個問題苦惱。而有人則從另一個方向支招。如果沙特方面也無意提供資金幫助，那麼能夠拿出一大筆錢的來源就更稀缺了。

在汽車界著名分析師邁克爾·鄧恩（Michael J. Dunne）看來，這牽涉到一個關鍵問題：在全球什麼地方特斯拉能夠吸引到這麼多資金？當今只有一個國家擁有足夠的市場規模和財務實力——中國。

首先是在財務實力和意願能動方面。倘若回顧《每日汽車》前不久發布的文章《要在上海砸340億，虧掉100億的特斯拉希望中國也出錢》，則很容易想起特斯拉利用中國資本的情況。

今年7月份馬斯克在中美貿易戰背景下，出人意料地敲定了上海建廠的前期備忘錄，但當時未公布所需資金。知情者透露稱，為了建廠總共需要籌集50億美元（約合人民幣340億元）。如果中國方面能夠分擔壓力，則特斯拉的形勢將得到緩解。旋即，馬斯克宣布上海工廠所需資金為20億美元，將通過本地融資的方式籌集資金。20億和50億的差異可能是分期投資所致。

這也就意味著中國方面的確有可能為特斯拉提供資金，而且以中國當前富餘資本和遊資熱錢的實力看，在房地產從低線城市喪失一部分吸引力後，亟待尋找更多出路——這也是為何國內近500家新能源企業總能找到資金扶持的原因，畢竟汽車產業能夠撬動大量上下游產業，在獲得互聯網和創新概念加成後，成長性堪比互聯網公司，因而備受資本青睞。

兩個方面的優勢將幫助特斯拉中國發展，也有利於吸引投資者。首先是特斯拉成為目前唯一在中國獨資建廠的外國車企，擁有獨立發展的優勢；其次是騰訊2016年入股5%成為特斯拉第二大公開股東。

而市場規模方面，根據鄧恩向《福布斯》雜誌提供的分析，中國對特斯拉來說在三個方面是需要刻意發力的市場：

·中國是全球最大的豪華車市場，將第二名美國甩開明顯。奧迪、梅賽德斯-賓士、寶馬和保時捷四大德系豪華車2018年預計將在中國銷售200萬輛車，幾乎是美國的兩倍。而對特斯拉來說，許多車主都是從德系豪華車主轉化而來。因此，中國豪華車市場將為特斯拉提供賴以成長的肥沃土壤。

·中國是全球最大的電動汽車市場，2016年即已經突破100萬輛產銷規模，今年僅電動乘用車就將超過100萬輛大關，佔據全球50%以上份額。這種顯著的領先優勢將貫穿到下個十年。從2019年開始，雙積分政策將迫使在華各大車企都確保新能源車銷量佔據其新車總銷量10%比重。在新能源車上的政策導向和傾斜，對特斯拉來說亦屬良機。

·中國消費者是奢侈品消費大戶。從愛馬仕、香奈兒、Gucci到勞斯萊斯，中國為這些奢侈品貢獻了大約三分之一全球銷售份額。特斯拉也理所當然鎖定了中國富人群體作為潛在客戶。

對特斯拉中國業務來說，現在仍處於前期市場份額沖高階段，因此可以享受到上行的勢頭。2017年，特斯拉在中國市場銷售了約1.7萬輛Model S轎車和Model X SUV，這還是在徵收了巨額關稅的前提之下。根據換算，在美國加州一輛售價72,000美元的Model S，運到中國加上稅費後將達到人民幣90多萬元，約135,000美元，高出近90%。

如今，特斯拉終於搞定了關稅老大難。2018年7月，馬斯克宣布在中國投建超級工廠，整車年產能將達到500,000輛。一旦特斯拉繞到冷酷的中國關稅壁壘後面友好地帶，那麼將有希望將在華銷量從每年萬輛級別提升至數十萬輛級。

特斯拉真的能從中國獲得巨額資金支持么？從投資角度看並非沒有可能。但往往單一從產業和資本層面的分析會觸礁。

比特斯拉的漩渦更惹人注目的，是中美貿易戰風雲的驚濤駭浪，究其本質，是中國2025年製造業創新崛起同老牌霸主之間的鬥爭。中國需要從汽車、精密儀器加工、晶元、智能技術等方方面面對美國實現突破技術封鎖和超越，而美國則打算千方百計攔截和遏制。

馬斯克背後，一直都有美國國家意志的影子。他的Space X之所以能夠突然崛起，是仰仗了美國航空航天局NASA提供的大量訂單以及獵鷹9火箭所使用的Merlin 1發動機技術，對NASA來說，扶植Space X有利於打破「嫡長子」ULA火箭發射公司的壟斷。而在喬布斯死後，美國科技界急需出現一位能夠接替的人物，身披多重神話色彩的馬斯克則是最佳人選。

說穿了，特斯拉或者馬斯克的背後，有著美國國家利益和意志的體現。「誰給特斯拉提供資金誰就是漢奸！」筆者一位政界朋友這樣憤憤地說。平心而論，這樣偏激的話語有失公允，但特斯拉背後牽扯到利益和立場，倘若僅以純粹的單一企業來衡量評估，那估計中國要損失的恐怕並不止幾百億美元的投資了。

THE END

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