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從日股的強勢反彈來看 土耳其風險究竟有多大?

近幾天,土耳其貨幣里拉出現暴跌,日本股市也跟著「嚇」 跌了。在短短兩天內,東證股價指數(Topix)跌幅累計超過3%,日經225指數在過去兩個交易日的跌幅同樣也超過3%。

當土耳其里拉和其它新興貨幣奔潰時,日元會成為避險貨幣而備受市場追捧。日元被動升值後,就可能影響日本出口商品的利潤率,進而對上市公司的盈利前景感到悲觀,大公司股票遭到拋售,這是新興市場貨幣下跌引起日元下跌的邏輯。

不過,日本股市周二便結束了大跌,出現強勢反彈行情。日經225指數收漲2.15%,創下今年3月以來的最大單日漲幅。同日,土耳其里拉近日來首次出現反彈,日元的升勢也得到緩解。

不過,在匯率因素之外,市場分析人士普遍認為,日本股市周二大幅反彈的主要原因,是土耳其貨幣危機的影響力是有限的。日本股市的投資者漸漸意識到,自己對土耳其問題「反應過度」。

Pictet資產管理有限公司日本投資負責人Hiroshi Matsumoto對彭博社表示,投資者確實對日本股市有些過度反應。他對日本股市持積極看法,認為土耳其危機不會對日本產生直接的影響。

CNBC援引北方信託(Northern Trust)財富管理首席投資官Katie Nixon的分析稱:

在伊斯坦布爾證交所(Istanbul Stock exchange)交易的土耳其股票總市值,都沒有奈飛(Netflix)一家公司的市值高,這樣的一個國家怎麼會造成如此大的破壞?這完全是直接和間接的影響所造成。有些新興市場國家的貨幣相對疲軟,且嚴重依賴外部融資(主要以美元為基礎)。因此令人擔憂的是,在土耳其發生的事情可能不會只停留在土耳其。

Nixon表示,儘管此次危機似乎不會對全球產生重大影響,但美元走強加上新興市場貨幣走軟可能加劇這一問題。

此前的希臘、塞普勒斯、義大利等歐元區國家的債務危機,以及更早的阿根廷、馬來西亞、巴基斯坦的經濟危機對全球經濟的影響均相對有限。雖然其中一些國家向國際貨幣基金組織尋求援助貸款,但上述國家中,沒有一個國家的經濟危機引發了全球恐慌。

雖然此次土耳其危機的影響仍和過往一些國家一樣,很難引起全球金融動蕩,但很顯然,市場中的投資者更擔心其成為「黑天鵝」事件,會觸發1997年亞洲金融危機那樣看似可控的全球性危機。


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