鋅財科技上線「海貝信用」，巨頭布局的產業金融進來了一個小怪物

鋅財經CEO吳濤在2018「新產業經濟」峰會上，提到了一個詞「明斯基時刻」，「當企業擴大發展時現金流不夠充裕了，這個企業離明斯基時刻就很近了。」

明斯基時刻，即「資產價值崩潰的時刻」，經濟長時期穩定，可能會導致債務增加、槓桿比率上升，進而從內部滋生爆發金融危機和陷入漫長去槓桿化周期的風險。

簡單來說就是，「好日子」的時候，投資者敢於冒險；「好日子」的時間越長，投資者冒險越多，直到過度冒險。

一旦投資者到達一個臨界點，其資產所產生的現金，不再足以償付他們用來獲得資產所舉的債務。投機性資產的損失促使放貸者收回其貸款。「就像引導到資產價值崩潰時刻」。

「新產業經濟峰會」上的吳濤

對於傳統製造業來說，「明斯基時刻」更會讓他們深陷困境：各級供應商只能拿到燙手的應收賬款，核心企業的現金流也並不充裕。

現在，一群年輕人想要通過供應鏈金融，讓製造業的供應商們擺脫高利率的民間借貸，拿到真正的應收賬款，同時讓製造業核心企業擁有充裕的現金流——吳濤近日在2018「新產業經濟」峰會上宣布鋅財科技的上線時，特意提到了這一點。這是一家專註為智能製造核心企業提供金融服務的科技公司，定向扶持智能製造產業信用流轉。將供應鏈金融與製造業結合，為供應商和核心企業帶來顛覆性的體驗。

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現金流和應收賬款，製造業企業的

兩大難題

私營老闆老何的日子看起來過得不錯，有房有車有廠有錢，手中有一家規模不大的鑄件廠，產品專供大型生產設備商。

轉載自網路：實體製造業的日子難過已經不是一天兩天

但行業存在的普遍狀況是：上游原料供應商進貨用現金結算，下游採購商以賒欠為主。

這讓老何很無奈，採購商貨物部分出口，部分供給當地國企，隨著行業整體收益的下降，國企拖欠採購商的款項，因此採購商拖欠了老何的款項。

款項拖欠屬於慢性死亡。

轉載自網路：我國現有利率結構

「老何忙了一年，最後到手裡的是一大堆應收帳款，老何的企業規模很難從銀行獲得相應的貸款，不得已老何多次使用高利率的民間借貸，用於維持鑄件廠本身的運作。」吳濤在鋅財科技發布會上講的故事，引發到場的傳統企業老闆們陣陣哀嘆。

對於老何這樣的製造行業中小供應商，最頭疼的就是如何解決應收賬款問題。由於這些企業大都規模不大，向銀行貸款往往有不小難度。

事實上，在製造業鏈條上，並非只有各級供應商面臨窘境，核心企業的日子也同樣不好過。由於現金流不充裕，核心企業們常常無法揮灑自如地發展自己的核心技術。

轉載自網路：多層級供應鏈金融模式

吳濤繼續以他所熟知的某A股製造業上市公司舉例。

雖然這家公司訂單充足，業務發展迅猛，以2016、2017年為例，公司凈利潤分別為7.44億，14.26億，同比飆升144%和92%，且2018年第一季度營業收入高達45.81億元，比去年增長近20%。

「該公司帳上的貨幣資金同比減少14.5億，現金流大量被預付款、被存貨、被研發、被人員等成本所消耗。」吳濤說。

據《中小微企業融資缺口》報告顯示，中國40%的中小微企業存在信貸困難，或是完全無法從正規金融體系獲得外部融資，或是從正規金融體系獲得的外部融資不能完全滿足融資需求，有1.9萬億美元的融資缺口，接近12萬億元人民幣。

「讓中小微企業能有更低的融資成本。」這句供應鏈金融喊了數年的口號並不是今天的製造業現實。現實是：中小企業手中依然只有燙手的應收賬款，而核心企業賬面上的現金流始終不充裕。

鋅財科技要做的就是，通過供應鏈金融讓中小微企業拿到真正的應收賬款，用信用的流轉方式，讓核心企業擁有充裕的現金流。

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供應鏈金融將如何解決

核心問題？

供應鏈金融並非是個新概念。

傳統概念中，銀行圍繞核心企業，管理上下游中小企業的資金流和物流，並把單個企業的不可控風險轉變為供應鏈企業整體的可控風險，通過整體獲取各類信息，將風險控制在最低的金融服務。

但這對處在供應鏈金融上的相關企業的困難點主要有三點：

1.供應鏈上的中小企業融資難，成本高，且審核時間久。

2.商業匯票、銀行匯票使用場景受限，轉讓難度較大，且不易拆分。

3.核心企業和供應商之間的數據留存困難，供應鏈金融系統難以自證清白。

轉載自網路：理想的供應鏈金融平台

「目前的供應鏈金融主要發生在核心企業和一級供應商之間，但這無法覆蓋二三級供應商，以及更末端的供應商。」吳濤在採訪中表示，銀行更希望獲得核心企業的兜底或者抵押物，出於風控的考慮，銀行僅願意對核心企業有直接應付賬款義務的上游供應商（限於一級供應商）提供保理業務，或對其下游經銷商(一級經銷商)，提供預付款或者存貨融資。

針對上述情況，鋅財科技發布了「海貝信用」，將打通核心企業和供應商之間的信息壁壘，也讓核心企業和其供應商能夠擁有自己的信用流轉平台和供應鏈金融：

1.核心企業信用產品化，讓核心企業的現金流更充裕，通過盡調給企業初始的信用分數。

2.分潤模式，根據核心企業產業鏈上實際情況進行市場化的定價，並做相應的分潤的模型，做到一個核心企業一個分潤模型，同時會讓信用流轉產生的貼現大部分都回到核心企業。

3、利用區塊鏈技術，讓信用可流轉可穿透可支付到上游多級供應商。

4、使用核心企業的信用背書，讓產業鏈融資成本降低90%。

5、材料提交簡單便捷。企業無需通過傳統模式填寫申報的模式上傳企業材料，所有材料將通過鋅財科技的小程序上傳，利用AI技術自動識別。

鋅財科技的服務流程

「企業風控是整個平台的核心，包括行業整體發展情況，工商稅務信息、ERP交易信息、上下游關聯企業真實銷售情況等。」吳濤表示，上至經濟周期的宏觀信息，下至工廠、辦公樓的水電費用，都是鋅財科技所關注的風控變數。

吳濤進入的並非是「無人區」，從去年開始，金融機構、互聯網巨頭都已布局供應鏈金融領域。其中，中企雲鏈布局央企、騰訊投資的聯易融聯手萬科等地產大鱷，這些先行者都已為大量中小微企業提供了服務。「發布會結束以後，就有人來問我，你是要民企版「中企雲鏈」啊？」對於外界的疑問，吳濤給出的解答是，鋅財科技與巨頭們的不同在於——只進入垂直的領域：智能製造。

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不聰明的怪物

吳濤口中的怪物就是鋅財科技。

這家年輕的新銳公司將只專註於智能製造領域，吳濤表示，鋅財科技不貪多、不貪大，「智能製造是國家戰略，有5到10年的紅利期。所以我們選擇了這個領域。」

據吳濤說，目前製造類企業的供應鏈複雜，不同類型的企業生產周期、倉儲物流和付款方式、賬期都有所不同，現階段鋅財科技的產品和目標，是求精而非求全。尤其，除了航母級企業，就連行業龍頭級的核心企業都很難自掏腰包構建自己的系統和平台。

鋅財科技的業務模型

中國製造業的規模已躍居世界第一，擁有世界上最為完整的工業體系，成為全球價值鏈的重要參與者，同時大數據、機器人、雲計算、區塊鏈等新興科技都在改變傳統製造業。伴隨工業4.0、第三方物流、新零售等概念和模式的不斷衝擊，全新供應鏈體系和產融結合的趨勢也逐漸明顯。

上述情況讓智能製造在未來能夠實現高度的數據化和信息化。技術、資本和政策，缺一不可。

除了「海貝信用」，吳濤當天在發布會現場，還發布了鋅財科技最新動向：

1、專註於智能製造領域，打造一個智能製造產業開放的共享信用平台鋅鳶徵信。

2、和福斯達深冷、滬寧電梯、獐山鋼瓶、利富豪機電等杭州製造業百強企業，共同發起1億的「鋅製造產業基金」，定向扶持杭州智能製造產業信用流轉。

3、鋅財科技出資兩千萬做劣後，扛下最大的風險。

鋅財科技中的各個參與方

「外界對鋅財科技的評價是，太重，承擔最大風險做劣後；太傻，和那些利潤不高的製造業走的這麼近；太慢，重模式註定只能一點點的往前爬。」吳濤在發布會上表示，他和潘越飛很樂意去做這樣一個反時代反潮流的怪物。

就目前來看，供應鏈金融主要有兩種模式，一是依靠資源驅動，由核心企業和巨頭公司主導，看起來更像是企業生態的內循環，這也是為什麼核心企業會不斷收購、併購上下游及相關技術的公司；二是依靠技術和資本驅動，整合長尾市場，先做廣再做深，自下而上，倒逼產業發展。

「不是每家實體業都能做成阿里巴巴，不該也不能。」潘越飛在鋅財經年度復盤上表示，就走訪的上百家長三角的製造業企業，八成以上都陷入困局，渠道、店鋪全軍覆滅，人力、材料成本日日攀升，靠打雞血、員工洗腦、客戶回扣這種老辦法，已經無力回天。

如果技術、製造、區塊鏈、金融是未來新產業經濟四駕馬車，那麼供應鏈金融無疑是最好的載體，但單純的一套技術解決方案是無法解決供應鏈金融的所有問題，所以需要產業基金的配套。

鋅財科技發布鋅製造產業基金

重，才是這一輪經濟周期的關鍵詞。「你發信用我保兌，我做平台你分潤，大幅降低產業融資成本，讓應收帳款不再是燙手山芋。」鋅財科技的願景，讓資金、系統、資產、業務在產業鏈上不斷磨合，最終形成四端合一。

有技術，有資本，還要做更多的臟活累活。

文章 ∣ 啟明

責編 ∣ 美麗

攝影 ∣ 黃碩

本文版權歸「鋅財經」所有

部分圖片來自網路

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