IPO逆勢提速

IPO逆勢提速

7月以來IPO發審節奏加快，過會率提高

A股市場長期以來注重於融資定位，而每逢IPO發行節奏的加快與減慢，都會或多或少影響到市場的投資情緒。

實際上，回顧這些年來，當A股身處疲軟的熊市環境之中，股市IPO發行節奏以及募資規模也會隨之下降，而當市場處於非理性下跌的行情時，甚至可能會停發IPO。但市場環境有所回暖之際，IPO重啟意願會明顯增強，而在市場環境顯著升溫，賺錢效應明顯激活時，IPO的發行節奏也會顯著加快，甚至加快大盤股IPO的發行速度。

然而，進入7月以來，IPO審核明顯提速，連續三周每周5家IPO審核，已打破此前單周2-3家的IPO審核慣例，同時過會率從上半年的53.7%提高至68.42%。IPO發行節奏卻並未因市場疲軟而明顯減緩奏。

8月10日收盤後，證監會核發了3公司IPO批文，籌資總額不超過42億元。具體來看，上交所主板2家，分別為長沙銀行股份有限公司、浙江捷昌線性驅動科技股份有限公司。深交所中小板1家，成都天奧電子股份有限公司。

在過去的兩三個月，A股市場每周IPO核發企業數量，基本上是1到2家；而且自5月25日以後，每周IPO籌資規模基本上不超過30億元。具體而言，分別為1月15家，2月12家，3月10家，4月9家，5月8家，6月9家，7月5家。然而去年同期共核發了235家批文，今年比去年同期減少了175家。

在審核方面，更是從去年11月開始，通過率就大為降低。其中，2017年11月29日，3家公司上會，無一家被通過，更是引得市場關注。

不過，進入今年7月，尤其是7月10日以來，IPO審核明顯提速，連續三周每周5家IPO審核，已打破此前單周2-3家的IPO審核慣例，同時過會率有所提高。7月共計已有16家擬IPO企業上會（另有2家取消審核），其中11家企業獲得通過，IPO過會率回升至約68.42%，也將2018年以來IPO上會整體通過率拉升至55.64%。

「自去年9月新的發審委委員上任以後，IPO審核過會率出現驟減，單次會議審核通過率一度低至17%，月度通過率低至36%，相當數量的企業選擇主動撤銷IPO申請。」川財證券研究所所長陳靂認為，審核委的審核速度沒有實質放緩，隨著發審工作穩步推進，前期積壓的IPO「堰塞湖」現象得到有效緩解，排隊IPO數量從年初500餘家降至300家左右，一個穩定健康的發審節奏正在逐步建立。

「7月以來，IPO審核頻次相對增多，過會幾率逐步提高，外界認為IPO節奏悄然回暖。」南開大學金融發展研究院負責人田利輝認為，IPO審核理念和措施未變化，但是申報上市企業質量較之以往顯著提高，審查核實工作相對簡單明了，工作節奏自然加快，過會率隨之升高。

中原證券研究所所長王博表示，7月以來IPO提速及過會率提升有兩方面原因：一是經濟金融步入下行周期，金融監管趨嚴背景下，證監會對企業自身財務狀況和運營能力等相關方面指標考核要求更嚴格，此時仍願留下來，排隊準備上市的企業，自身質量都相對較高，這直接提升IPO過會率；二是發展資本市場、服務經濟實體，有助於推動混改，降低企業槓桿率。因此，加快IPO審核速度，緩解「堰塞湖」現象，從長期來看是必然選擇。

華西都市報-封面新聞記者朱雷

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