土耳其的危局時刻

土耳其貨幣和債務危機愈演愈烈，震動全球市場。危機爆發的根本原因在於土耳其實施了扭曲的經濟政策。為了實現連任，土耳其總統埃爾多安推行了一系列扭曲的經濟政策為選票服務：壓低政策利率，放寬信貸發放，刺激個人消費，擴大政府開支，集中上馬了很多基建工程，還放寬了外資進入門檻，吸引很多投機資本流入。土耳其政府將經濟炒熱，製造出了漂亮的經濟增長數據，但是也導致了通脹和債務水平飆升，財政赤字和經常項目赤字都上升到了一個較高的水平。此外，這些政策透支了未來經濟的增長空間，整個經濟變得更為脆弱。

美國和土耳其關係惡化則是土耳其貨幣崩盤的導火索。美國對土耳其實施了經濟和貿易制裁，進一步摧毀了投資者對土耳其的信心，導致土耳其里拉對美元快速貶值，大量資本外流。截止2018年8月13日，年初以來土耳其里拉對美元已經貶值近58%。

要穩定匯率，土耳其有三種手段可供選擇：一是大幅提高利率，就像阿根廷一樣。但是這跟埃爾多安的經濟理念相違背，土耳其政府拒絕收緊貨幣政策。二是尋求IMF援助。土耳其政府同樣放棄了這個選項。三是穩定市場對土耳其的信心。為應對危局，土耳其央行推出了一攬子措施，包括降准、加大外匯流動性供給（在金融系統釋放了100億里拉、60億美元和相當於30億美元的黃金流動性）、加強資本管制等等，市場信心暫時得到安撫，土耳其里拉對美元匯率脫離了歷史低點。

短期內土耳其貨幣和債務危機對部分歐洲國家會形成一定的衝擊。土耳其在經濟上高度依賴歐洲，英國、德國和荷蘭等國對土耳其都擁有數目較大的債權，而從風險敞口上看，西班牙、法國和義大利等歐洲銀行對土耳其的風險敞口很大，這些歐洲國家面臨的風險正在上升。此外，恐慌情緒還蔓延到了南非、印度和阿根廷等新興市場國家，這些國家貨幣紛紛承壓。但是這個影響主要是短期性的，估計會給新興市場資產帶來更大波動性，並影響投資者情緒，在長期不大可能影響到其他新興經濟體的發展。

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