用友網路：中報實現營業收入30.06億元 增37％

來源：證券市場紅周刊

事件:公司發布2018年中報,實現營業收入30.06億元,同比增長37%,凈利潤實現扭虧為盈,歸屬於上市公司股東的凈利潤12,366萬元,扣非凈利潤10,362萬元。

軟體業務穩定增長,雲服務生態圈領先市場。半年報顯示公司軟體業務收入實現穩定增長,雲服務業務同比增速接近1.5倍。公司雲服務有效支撐軟體業務數字化、平台化、智能化發展趨勢,提供PaaS+SaaS+BaaS+DaaS綜合服務,目前公司雲服務企業用戶數在427.6萬家,同比增長32%,環比增長4.5%,付費用戶數為29.06萬家,較2017年年末增長24.5%。雲平台（PaaS）入駐生態夥伴超900家,入駐產品及服務超1200個,較2017年年末分別增長181%和135%。同時受益於有效的人力成本把控,公司成本、費用項增速均低於收入增速,公司半年報業績實現扭虧為盈。

精智工業互聯網平台進展順利,率先布局BaaS搶佔先機。公司精智工業互聯網雲平台通過協同工業企業設計、製造、營銷、採購、財務、人力等環節,結合第三方SaaS服務,實現工業企業的輕便化、高效化管理和製造流程優化。公司工業雲平台前期戰略合作項目有望逐步兌現,報告期內,湖北工業雲平台順利落地,實現上線運營,計劃2018年實現1萬家湖北企業上雲。同時,公司與上海、天津、湖南、淄博等地政府達成合作意向,財政部專項撥款為公司研發及業務開展提供堅實的資金基礎,政策支持保障精智雲平台開展順利。雲平台承載海量大數據,公司高瞻遠矚,搶先布局DaaS服務,延伸產業鏈至大數據服務端,協同企業數字化轉型服務。

盈利預測:我們預計公司2018年、2019年的EPS分別為0.29元和0.41元。基於以上判斷,維持「增持」評級。

風險提示:雲計算業務付費率提升速度存在不確定性;saas模式弱化了渠道作用,給了市場後進入者參與競爭的機會。

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