公司評論華特迪士尼：2018財年第三財季業績摘要及點評

2018財年第三財季業績摘要

2018財年第三財季（截止2018年6月30日），收入152.28億美元，同比增長7%。其中，媒體業務收入61.56億美元，同比增長5%；主題公園業務收入51.93億美元，同比增長6%；電影業務收入28.78億美元，同比增長20%；消費品和互動媒體業務收入10.01億美元，同比下降8%。

經營利潤41.93億美元，同比增長5%。其中，媒體業務的經營利潤18.22億美元，同比下降1%；主題公園業務經營利潤13.39億美元，同比增長15%；電影業務經營利潤7.08億美元，同比增長11%；消費品和互動媒體業務經營利潤3.24億美元，同比下降10%。

歸屬於公司的凈利潤為29.16億美元，同比增長23%。調整後攤薄EPS為1.87美元，同比增長18%。

經營活動產生的現金為36.79億美元，同比下降10%。自由現金流為24.59億美元，同比下降25%。

媒體業務

有線電視業務收入41.88億美元，同比增長2%。經營利潤13.83億美元，同比下降5%，主要由於BAMTech虧損和Freeform利潤的下降，部分被ESPN的增長所抵消。

無線業務收入19.68億美元，同比增長11%。經營利潤3.61億美元，同比增長43%，主要由於節目銷售收入增加和廣告收入增長，部分被更高的製作成本抵消。

媒體業務的經營利潤中還包括了7800萬的投資收益（Equityin the income of investees），這部分同比下降了39%，主要由於Hulu的虧損增加，以及A+E電視網路利潤的下降。

業績點評

經營利潤增長基本來自於主題公園部門。其中，國內業務的增長主要來自消費金額的增加（票價、餐飲等），國際業務的增長主要來自上海和香港迪士尼園區。

近日，迪士尼確認以851億美元收購福克斯。其中，713億美元用於收購福克斯大部分資產，包括20世紀福斯電影公司、20世紀福克斯電視公司、FX有線電視網與國家地理頻道、30%的Hulu股份、39%的歐洲SkyTV股份、印度Star電視台、亞洲付費電視網星空傳媒；138億美元用於承接福克斯的債務。

本次收購既鞏固了公司的娛樂版塊，又補充了流媒體行業的不足，能夠更好地與Netflix競爭。本次交易完成後，迪士尼將擁有Hulu 60%的股權，雖然Hulu的訂閱用戶數遠不及Netflix，但是在快速增長中。與此同時，印度Star電視台旗下擁有一款移動優先的流媒體服務Hotsat，MAU已經達到1.5億。公司表示將於2019年推出流媒體服務。

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