天奧電子拿到IPO批文 川股將擴容至120家

來源：金融投資報

近日，證監會發布最新一批IPO批文，長沙銀行、捷昌驅動、天奧電子在列。其中，天奧電子屬四川轄區，意味著川股軍團即將再擴容，從目前的119隻增加至120隻。

天奧電子在質疑聲中過會

證監會網站顯示，天奧電子早在2015年8月就首次披露了招股說明書，直到今年1月17日才上會並獲得通過。

招股書顯示，天奧電子成立於2004年1月4日，中電十所為公司控股股東，持有57.74%的股份。公司主要從事時間頻率產品、北斗衛星應用產品的研發、設計、生產和銷售。

儘管背靠中電十所，身披軍民融合概念，但天奧電子的業績並不搶眼。2014-2016年、2017年1-6月公司實現營收6.20億元、7.03億元、7.61億元、2.88億元；實現凈利潤6939.68萬元、8395.10萬元、8379.12萬元、2491.16萬元。

備受市場質疑的是天奧電子的關聯交易。2014年-2017年上半年公司向關聯方中國電科及其控制的下屬企業購買商品及接受勞務金額分別為1.47億元、1.43億元、1.95億元和4831.72萬元，占各期營業成本比重分別為33.65%、30.06%、37.48%和24.31%。同期，天奧電子還向關聯方中國電科及其控制的下屬企業出售商品及提供勞務金額分別為2.61億元、2.48億元、2.97億元和1.09億元，占報告期各期營業收入比重分別為42.13%、35.20%、38.99%和37.84%。實控人中國電科既是第一大客戶也是第一大供應商，這樣的情況上會時也被證監會問及。

還有7家川企正等待上會

隨著天奧電子即將上市，四川上市公司將再度擴容，從目前的119家增至120家。

今年以來，已經有西菱動力、成都銀行、華西證券和天邑股份4隻川股陸續上市，而天奧電子不出意外將成為今年第五隻上市川股。

另外，儘管IPO排隊隊伍不斷縮減（截至8月9日證監會受理首發及發行存托憑證企業304家），但仍有四川企業在列。

具體而言，目前正常排隊狀態的四川企業達到8家，除了很快會登陸深交所中小板的天奧電子之外，3家擬登陸上交所主板，2家擬登陸深交所中小板，2家擬登陸深交所創業板。而從審核狀態來看，3家處於「預先披露更新」，分別為新希望乳業、德恩精工、唐源電氣；4家處於「已反饋」，分別為福蓉科技、天味食品、成都燃氣。

值得一提的是天味食品，該公司早在2014年5月就預披露過招股書，兜兜轉轉到2015年11月13日終於有公告稱其將於當年11月18日上會。但是，就在上會前夜，證監會網站發布消息稱，鑒於天味食品尚有相關事項需要進一步落實，決定取消第187次主板發審委會議對該公司發行申報文件的審核，之後其名字就出現在「終止審查」之列。然後在今年5月28日，天味食品捲土重來披露招股說明書，重新回到排隊之列。

此外，今年3月30日另一家川企四川菊樂食品終止審查，折戟在IPO排隊路上。

今年以來僅成都燃氣加入排隊

值得注意的是，隨著發審趨嚴，四川企業IPO的熱情有所下降。目前排隊的企業中，僅有成都燃氣一家是在今年首次預披露招股書。

資料顯示，成都燃氣在今年6月 19日首次報送材料，擬募資11.5億元全部用於成都市繞城高速天然氣高壓輸儲氣管道建設項目。公司控股股東為成都城投集團，實際控制人為成都市國資委，城投集團持有成都燃氣41%股份，成都燃氣主營城市燃氣輸配、銷售，城市燃氣工程施工以及燃氣表具銷售等。

雖然主營民生項目，但成都燃氣業績並不十分穩健。招股書顯示，2015-2017年公司實現營收38.06億元、36.10億元、38.62億元；實現凈利潤5.34億元、4.78億元和5.15億元，波動明顯。

業績波動的同時，公司資產負債率 （合併） 逐年上升，2015-2017年分別為 40.05%、49.89%、57.84%。與此同時，流動比率和速動比率不斷下降。2015-2017年公司流動比率分別為1.09倍、0.92倍、0.70倍；速動比率1.95倍、0.80倍和0.59倍。

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