美聯儲，是時候輪到你出手了！

新興市場即將崩盤，8月15日，新興市場EEM ETF股票下跌3%，上周下跌7%。新興市場究竟發生了什麼？

很多人可能會將新興市場的疲軟歸咎於土耳其里拉的崩盤，但事實並非如此，土耳其或許是壓倒新興市場的最後的一根稻草，但卻不是根本的原因。

要弄清楚新興市場究竟發生了什麼，讓我們首先回顧一下2008年的金融危機。當時，美國的房地產泡沫引發國內嚴重的金融危機，當危機越來越嚴重時，美聯儲開始往金融體系中注入大量流動資金，希望拯救岌岌可危的金融體系。

2010年，巴西金融部長Guido Mantega祭出貨幣戰爭的大旗，責備以美國為主的發達國家紛紛實行量化寬鬆，對經濟體系注入過多美元，導致美元貶值。屆時，雷亞爾兌美元快速升值，給巴西的金融穩定性帶來了嚴重的問題。

那時輿論都在說，這是發達國家對新興國家發動的貨幣戰爭。

但實際上，這並不是嚴格的貨幣戰，而是當一個國家被逼到絕境時做出的絕地反擊。美國以及其他發達國家已經造成了房地產泡沫，當泡沫破碎的時候，他們只能強迫美聯儲往全球金融體系注入資金防止危機繼續蔓延。

以巴西為例的新興市場就是這場貨幣戰爭中的「附帶損害」，他們何其無辜成為戰爭中的犧牲品，當年，當雷亞爾大幅升值時，Guido嫌雷亞爾升值太快影響出口，但隨後的八年里雷亞爾卻迅速貶值，匯率從1.5直接升到4。

儘管貨幣貶值可能有利於新興經濟體，但一旦他們的貨幣崩盤，他的負債會以成倍的速度上升。比如1998年的亞洲金融危機爆發時，很多新興國家以美元大量借貸，後來他們的貨幣大幅貶值，負債也隨著暴增。給本就糟糕的國內經濟造成了更多傷害。下面是過去十年新興經濟體中以美元計價的貸款數量：

而如今的新興市場正遭遇著2010年的外匯儲備問題，不過當時新興經濟體面臨的問題是美元流動性太大，如今卻是缺乏流動性，這使得美元借貸越來越困難，再加上特朗普的新關稅政策，這無疑會給新興經濟體帶來致命一擊。

那接下里會發生什麼呢？新興市場走勢向好還是向壞？沒有人知道，因為這取決於美聯儲什麼時候結束量化緊縮政策。

特朗普雖然不喜歡強美元，也不想要高利率。但實際上這一方面的決定權並不在他手上，美聯儲依然安之若素。

至於美聯儲什麼時候究竟何時會實行量化寬鬆，我們不知道，但可以肯定的是，這一天早晚會來。畢竟如今貨幣緊縮政策給全球經濟體系帶來的只有痛苦。

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