海立股份14.03％限售股解禁，此前曾被格力電器2次舉牌
野馬財經 鄒婧
8月7日凌晨，海立股份（600619.SH）發布公告稱，2015年杭州富生控股有限公司（以下稱「富生控股」）等1 名法人及葛明、童柏生等2 名自然人認購的公司非公開發行的股份自2018 年8 月12 日起上市流通。
本次解除限售股份數量約為1.22億股，占海立股份目前總股本的14.03%。
巧合的是，上周海立股份大股東上海電氣認購定增預案被否決。這意味著，被外界普遍認為是上海電氣應對第三大股東格力電器舉牌而增強控制力的舉措宣告失敗。
如果格力電器確要「吞下」海立股份，此次限售股解禁為其提供了良好時機。
控股權之爭由來已久
2017年8月6日，上海電氣有意出售所持海立股份20.22%股權，並對擬受讓方提出13項較為嚴格的條件。
就在外界紛紛猜測受讓對象時，格力電器「悄悄」和上海電氣接觸，表達了參與意向。此後兩日，海立股份連續實現漲停。
出乎意料的是，不到一個月之後的8月23日海立股份宣布終止股權轉讓，導致復牌當日股價即下跌近9%。
2018年6月27日，證監會對如此「短命」的交易處以批評處罰。
另外，在《對上海電氣予以通報批評》的處罰文件中，上海電氣披露了股權轉讓終止的真實原因是「由於股權轉讓實施過程中受到外界質疑、上海電氣集團產生人事變動，轉讓時機不成熟」。
就在轉讓終止後的一個月內，格力電器通過集中競價交易購買海立股份4332萬股，成功入局，舉牌至5%。
格力電器對此表示，若未來一年內上海電氣又有新的股權轉讓計劃，格力電器承諾參與新的股權轉讓計劃。格力電器的收購「野心」首次浮出水面。
2018年上半年，眼看上海電氣再無新轉讓消息，格力電器頻頻出手，先後通過集中競價交易30次增持海立股份。
2018年7月5日，根據海立股份發布的《簡式權益變動報告書》，格力電器二度舉牌，持有海立股份10%股權，直逼第二大股東10.18%持股比例。
來源：東財Choice數據截圖
這或許讓上海電氣感到了危機。緊接著在7月7日，海立股份公布向公司第一大股東上海電氣定增10億元的非公開發行預案。如果定增實現，上海電氣將持有海立股份股權不超過33.5%，坐實上海電氣控股股東之位。
然而，在8月2日臨時召開的股份大會上，反對票比例達46.09%致使定增方案未獲通過。對此，海立股份董秘羅敏表示，本次定增議案被否對公司正常生產經營沒有造成實質性影響，未來上海電氣將堅持對海立股份的大股東、實控人地位不變。
看來，這是和有意向獲得控股權的格力電器正面「杠」上了。
低調海立股份成「香餑餑」
海立股份成立於1993年，其法人代表董鑑華也是公司創始人，歷任上市公司控股股東——有著上海市國資委背景的上海電氣集團財務總監、監事長。
在上海電氣的掌舵下，海立股份已發展形成「壓縮機、電機、驅動控制、冷暖關聯、汽車零部件」五大產業的多元化格局，主營業務空調壓縮機佔有全球1/7的市場份額。
海立股份的第二大股東富生控股在公司壓縮機業務上也與其保持協同。
另一方面，近兩年「虎視眈眈」的格力電器和海立股份之間的聯繫日益緊密。
根據格力電器年報，2017年格力電器向海立股份採購壓縮機10.74億元，另外有13.28億元銷售收入來自於海立股份。
奇怪的是，海立股份並未在其2017年年報的關聯交易部分披露這些事項。
來源：海立股份2017年年報截圖
直到2018年4月13日，海立股份才發布公告將格力電器列為關聯方，預估2018年雙方關聯交易額將達25億元。而這一數字在6月5日被上調至80億元。其中，海立股份向格力電器銷售空調壓縮機等產品預計達50億元，另向格力電器採購原材料30億元。
關聯交易金額陡增使得海立股份與格力電器之間的依存度大大提高。要知道，2017年度海立股份營業收入為104.47億元，2018年預計來自格力電器營收50億元即佔一半。2018年預計向格力電器採購額度也超過了2017年海立股份前五名供應商採購額度總和。
格力電器輪番舉牌海立股份，看中的是控股海立股份後能夠「搶斷」空調製造商供應鏈上游，進而穩固格力電器行業龍頭的寶座。
受到董明珠青睞的海立股份在對手美芝、凌達分別依靠美的、格力電器已實現快速發展的背景下，多年保持全球行業前三。
擁有核心優勢也助海立股份實現了不俗業績。
2017年，海立股份營業收入為104.46億元，同比增長41.5%；扣非凈利潤為2.36億元，同比增長149.4%；扣非凈資產收益率為5.78%，較上年翻倍。
值得一提的是，業績快速增長的海立股份資產負債率卻節節攀升。由2015年末的55.54%提升至2018年3月末的63.30%，高於同行業上市公司30.57%的資產負債率。
海立股份表示，2018年7月7日推出定增方案目的之一就是償還銀行借款、優化財務結構。此外，由於海立股份正在實施多個大型項目，募集資金中3億元將用於補充流動資金，以推進項目進展。
如今，定增方案「流產」，且2018年第一季度海立股份現金凈流出5.57億元，第一季度末現金級現金等價物餘額為7.98億元。
在公司面臨流動性緊張但可預見股東收益持續增加的情況下，海立股份二股東富生控股是否會將持有的股權轉讓給與公司「同呼吸」的格力電器，已然成為了這場白熱化股權之爭的關鍵。
TAG:野馬財經 |