蔚來汽車向SEC遞交招股書：虧損逐年增加，2018上半虧33.26億元

2018年8月14日凌晨，蔚來汽車（股票代碼：NIO）正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO（首次公開募股）招股文件，計劃在紐約證交易所掛牌上市，擬籌集最多18億美元資金。招股書信息顯示，兩年半蔚來汽車虧損超100億元人民幣。

上半年虧33.26億元

根據招股書信息顯示，截至2018年6月30日，蔚來汽車上半年虧損33.26億元人民幣（約合5.026億美元）。2017全年虧損50.21億元人民幣，2016全年虧損25.73億元人民幣，兩年半時間累計虧損超100億元人民幣。通過這些數據不難看出，蔚來的虧損呈上升趨勢，且逐年增加。

研發和銷售及管理費用是主要支出

招股書信息顯示，研發和銷售成本、綜合開銷及行政管理費用是主要費用支出項目。截至2018年6月30日，蔚來汽車研發費用支出為14.59億元人民幣，2017年全年研發費用支出為26.03億元人民幣，2016年為14.65億元人民幣。對應的銷售、綜合開銷和行政管理費用分別為17.26億元、23.5億元、11.37億元。

招股書信息顯示，研發費用增加主要由於員工僱傭成本增加以及設計研發費用支出。目前，蔚來汽車全球員工超6000人。截至6月30日，2018年前6個月研發費用支出較去年同期增長41.5%。從2017同期10.31億元增長至14.59億元。

銷售成本、綜合開銷及行政管理費用增加，主要來由於員工僱傭成本和市場營銷增加。目前，蔚來汽車在上海、南京、武漢、成都、杭州、北京等多地設有辦公網點。截至6月30日，2018年前6個月銷售成本、綜合開銷及行政管理費用較去年同期增長79%，從2017的 9.64億元增長至17.26億元。

交付481輛，萬輛交付承諾實現任重道遠

招股書信息顯示，截至2018年7月31日，蔚來首款量產車ES8共交付481輛，訂單數超1.7萬。目前交付的481輛僅佔1.7萬總訂單的2.8%。按照招股書的交付計劃，首批ES8的1.7萬輛訂單，將最晚在2019年5月完成所有交付。目前看來，蔚來汽車交付承諾的實現任重道遠。

此外，蔚來汽車還計劃2018年底開始生產第二款量產車ES6，並在2019年上半年進行交付。同時，蔚來汽車表示計劃在未來每年推出一款新車型，每隔1-2年對原有車型進行改款升級 、每三年進行一次產品換代。

「代工模式」爭議不斷，自建工廠預計2020年投產

目前，蔚來汽車通過江淮汽車來代工ES8。截至2018年6月30日，蔚來汽車總計向江淮汽車支付1億元費用，其中包含6510萬元虧損補償，3490萬元關於製造費用及第三季度的虧損補償的預付款。

此次，蔚來汽車在招股書中詳細披露了其與江淮汽車代工生產ES8的細節：雙方自2016年5月簽訂五年內合作生產ES8的協議。其中，前三年內，蔚來汽車將每月按照實際交付車輛支付江淮汽車生產費用。同時，蔚來汽車也在招股書中表示，其自建工廠預計在2020年投入使用。其上海工廠是以擴大ET7和未來車型的製造能力，補充生產ES8和ES6的江淮製造聯盟。

今年以來，國內造車新勢力進入量產交付期，到了比拼產能和銷量的關鍵期，作為率先開始量產交付進程的蔚來汽車，車輛交付情況並不樂觀。上市之後，蔚來汽車將面臨市場、政策、技術等多方挑戰，勢必將面臨更大融資壓力。上市後作為公眾公司蔚來汽車，也勢必將受到更多投資者和分析師的關注和質疑。

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