熱門新股密集破發 是估值回歸還是投資良機？
（央視財經《交易時間》）小米上市之際，雷布斯曾說它是年輕人的第一支股票，誰買誰賺到。但是當時真去買了的年輕人這幾天估計都是臉上故作堅強，心底一片凄涼。8月15日，在港上市的小米集團股價大跌5.01%，再次跌穿17港元的發行價。昨天，小米集團仍破發，盤中最低觸及15.52港元。上市以來小米累計下跌2.17%。目前次新股破發頻頻出現。
如何看待目前市場上新股密集破發的現象？對投資者而言破發股是估值回歸還是投資良機？
這些熱門股票都沒逃過下跌命運
今年上半年上市，倍受關注的工業富聯、葯明康德、寧德時代，這些新經濟公司在上市後不久，就都開始進入下行通道，讓追漲的投資者叫苦不迭。今天工業富聯開盤價15.09元，距離13.77元的發行價漲幅不到10%。除此以外，醫藥行業里的葯明康德在打開漲停後也是一路震蕩下行，截至目前，股價較最高時已跌去47%左右。新能源領域的巨頭寧德時代股價表現相對較好，但近期也震蕩走跌，最新股價較最高時已跌去27%左右。
除了小米，一些前期受熱捧的科技公司在港股頻頻破發，最近兩個多月以來，平安好醫生股價下跌近30%，閱文集團股價下跌40%，眾安在線下跌36%，不少公司市值已經腰斬。
過度追捧難以為繼
究竟為什麼這些被市場看好的新經濟公司，股價持續下滑甚至遭到破發呢？
其中一個原因是上市時被市場過度追捧，葯明康德目前動態市盈率是68倍，華大基因動態市盈率71倍，360動態市盈率是82倍，也就是說在每股盈利不變的情況下，投資者需要七八十年才能拿回本錢。這麼高的估值，在追捧熱潮過後，顯然難以持續，除非利潤大幅增長。
那麼新上市的科技公司業績成長性有如何呢？今年上半年，工業富聯實現營業收入超過1589億元，同比增長16%；歸屬凈利潤卻只有2.24%，2018年上半年實現基本每股收益0.30元。葯明康德營業收入和凈利潤這幾年平均在10%左右，但是今年一季度歸屬凈利潤出現負增長。360今年第一季度凈利潤4.8億，同比下降27%。
也就是說現在A股上市的這些科技巨頭公司，成長性已經減弱，成為了科技藍籌股，它們都是在公司已經發展到成熟的階段才上市。
多少次新股破發了？都在哪些行業？
2017年以來共有510隻個股上市，在對比昨日後復權收盤價和發行價格後我們發現，有44隻個股目前跌破發行價。44隻個股中，2017年發行的有40隻，4隻在2018年一季度發行。
按行業來看，汽車行業最多，有9隻，電子行業有8隻，機械設備行業有4隻，非銀金融、電氣設備、建築材料、醫藥生物行業各3隻，食品飲料、輕工製造、化工行業各2隻，公用事業、農林牧漁、傳媒、計算機、通信行業各一隻。
這些股票破發幅度大嗎？
44隻破發次新股中，3隻個股破發幅度超過30%，十隻個股破發幅度在20%到30%之間。9隻個股破發幅度在10%到20%之間。破發幅度在5%到10%的有13隻。
破發幅度最高的前三名，禾望電氣、恆林股份和金麒麟，相對發行價跌幅達到36.7%、34.8%和33.3%。前十名中，秦安股份、上海環境、電連技術和山東出版，相對發行價跌幅在25%到29%之間。江蘇雷利、振江股份和今創集團，相對發行價跌幅在21%到24%之間。
破發次新股估值不斷走低
從估值來看。44隻破發次新股中，市盈率超過30倍的有7隻，20到30倍的17隻，其餘20隻市盈率在10到20倍之間。
估值最高的是金溢科技，動態市盈率85倍。第二名秦安股份，動態市盈率55倍。估值最高的前十名中，正丹股份、香山股份、賽托生物、科達利和中馬傳動市盈率在31到40倍之間。
投資者：公司質地和投資信心是破發主因
陸家嘴投資者A：
（投資者沒信心股票定價也貴了）
最近市場總體來說形勢也不是很好，我覺得投資者恐慌情緒比較多。破發我覺得主要還是系統性風險吧，市場可能對未來經濟預期比較悲觀。整體可能像這些股票定價也相對較貴一點。
陸家嘴投資者B：
（炒新炒的價格都偏離實際價值了）
因為我們有漲停板制度，所以導致炒新的風氣到現在還沒有有效遏制。包括散戶也好，一些機構投資者也好，在新股或者次新股裡面運作，運作完了之後，必然它的價格已經挺遠離它的價值了。
陸家嘴投資者C：
（次新股慎炒）
關於這個破發的股票其實還是有價值的，但是現在如果買的話，就是所謂的左側交易了，心理承受能力不是很強的投資者不建議去投這種左側交易，因為次新股的波動還是比較大的。
陸家嘴觀察觀點：
市場往往熱衷追捧新股，導致上市時價格虛高，隨後價值回歸就變成了必然，實際上成熟的投資者，除非在少數偶然情況之外，很少購買新股和次新股。A股市場一向喜歡炒新、炒概念，最終導致一地雞毛。其實不管是新經濟還是傳統行業，選擇一家公司的股票最關鍵還是要看業績和成長性。
記者：艾萍宋佳音王曉霖
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