閱文收購新麗後股價暴跌，打掉牙也要吞下去的理由是？

8月13日晚間，閱文集團宣布以155億元現金+股權收購影視領域重量級製作公司新麗傳媒之後，閱文集團的股價開始跟開閘泄洪一樣放量暴跌。

閱文集團股票走勢

截止8月16日收盤，其股價已跌到49.85港元每股，跌破了發行價。發布公告之後的兩天累計跌幅22.19%，蒸發了120億元人民幣。這達到了閱文集團登陸港股之後的歷史新低。

在美國經濟制裁土耳其，里拉暴跌導致的金融危機影響全球股市之際，閱文的股價是受到金融市場影響出現正常下跌，還是投資人對閱文收購新麗整合文娛產業鏈的行為不看好，都讓股民充滿了疑問。

新麗傳媒，是閱文不得不吞的毒藥

從新麗傳媒的經營狀況來看，在短時間是內很難扭虧為盈，而今年年底到期的債務壓力，將會給閱文集團的營收數據帶來下降的趨勢。

但騰訊必須收購新麗傳媒。掌握流媒體製作渠道，才能為其布局戰略鏈接成完整的產品鏈條，即使虧損，騰訊也要打掉牙和血吞。

人口紅利的壓力，是全球互聯網企業面臨的問題。在2017年，蘋果宣布將在投入10億美元製作10部原創劇集，正式拉開了科技巨頭在影視圈的大戰：

Facebook計劃在8月投放超過10檔節目；Netflix計劃在今年推出40部電影並且在2020年之前用50%的預算打造原創內容；而已經拿下奧斯卡的亞馬遜，正在謀劃自主發行電影。

在科技公司入主文娛領域的同時，好萊塢也已經看到了流媒體帶來的衝擊，也開始在流媒體上發力了。但好萊塢不懂互聯網，和科技公司不是一個層級的對手，這場戰爭好萊塢沒有多大勝算。

中國國內的企業由於其互聯網基因，遠遠比好萊塢在流媒體戰略領先一步。早在多年前，百度，騰訊，阿里巴巴，小米等科技公司就已經紛紛進入電影產業爭奪流量。

閱文集團股票背後，是騰訊高層不可能動搖的戰略布局。

市場暴跌可能是投資者擔心企業文化衝突整合失敗

閱文股價的暴跌，除了因為新麗傳媒的債務問題會拉低閱文的營收，還有很大可能是市場擔心閱文整合新麗傳媒，對雙方文化是否契合，能否產生1+1>2的效果，擔憂整合之後長期陷入內耗之中。

新麗傳媒是國內一線的電影製作公司，擁有一系列優秀作品和頂尖人才，但這些人才構成來源於傳統影視行業的沉澱，新麗傳媒做傳統電影的思路能否與閱文的互聯網思維融合？

《白鹿原》僅在安徽衛視、江蘇衛視播出第一集後，就被停播；新麗傳媒的電影《妖貓傳》票房5.3億，算上搭建唐城，拍攝成本超過10億；《如懿傳》剛剛定檔，卻從網台同步變成騰訊視頻獨播。

《如懿傳》定檔海報

而閱文完全是互聯網模式，秉持快速有效，消費者至上的理念，能賺錢的電影才是好電影。

在這種情況下，閱文收購新麗傳媒，必須要對新麗傳媒進行改造，新麗傳媒的股東們必須要走出藝術家的思維，轉向市場導向和消費者導向，根據消費者的需求拍攝電影。

閱文在收購新麗傳媒後，必然要面對改革，新麗傳媒的股東們必須要走出藝術家的思維，轉向市場，根據消費者的需求拍攝電影。所以閱文最大的挑戰是新麗傳媒以陳凱歌為首的藝術家文化。

而且新麗傳媒155億元的估值有爭議，現在A股的華誼市值161.2億元、光線傳媒的估值166億元，慈文甚至只有64億元，而上述這些公司2017年的凈利潤遠高於新麗傳媒的3.49億元。

在閱文宣布收購新麗之後，股民表現出對這項收購的不看好，在所難免。

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