月度監管報告——監管動向
【監管動向】
政治局會議強調財政政策要發揮更大作用
中央政治局7月31日召開會議，分析當前經濟形勢，並為下半年經濟政策確定基調和方向。從會後公布的內容來看，涉及金融方面的有：一，保持經濟平穩健康發展，堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用。要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。要做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作。二，把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度，增強創新力、發展新動能，打通去產能的制度梗阻，降低企業成本。三，把防範化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來，堅定做好去槓桿工作，把握好力度和節奏，協調好各項政策出台時機。要通過機制創新，提高金融服務實體經濟的能力和意願。有市場機構解讀認為，短期為穩定經濟形勢，貨幣、財政、金融監管可以做適當政策微調；但從中長期來說，建立不依靠過多債務和過高槓桿的高質量經濟模式還是要堅定不移地堅持，這是應對各類風險的根本之策。
國務院出台六招穩金融保增長
國務院金融穩定發展委員會（金穩委）8月3日召開會議，強調要進一步疏通貨幣政策傳導機制，提升金融體系服務實體經濟能力的問題，並提出六項工作，以確保貨幣政策能發揮穩增長作用。會議認為，雖然宏觀槓桿率趨於穩定，非法集資等金融亂象初步獲遏制，金融風險由發散狀態轉向收斂，但中國經濟尚處於新舊動能轉換時期，長期積累的金融風險開始進入容易及頻密爆發的時期，外部不確定因素增加，須積極穩妥和更加精準應對。國務院金穩委提出的六項重點工作是：（1）注意支持形成最終需求，為實體經濟創造新動力和方向；（2）在信貸考核和內部激勵方面下更大工夫，增強金融機構服務實體經濟，特別是小微企業；（3）發揮財政政策的積極作用，善用國債、減稅等工具及擔保機制；（4）加強推展金融改革；（5）改善正面激勵機制；（6）持續展開打擊非法金融活動和非法金融機構專項行動。
阻滯貨幣政策傳導機制的影響因素增多
近日，國務院金融穩定發展委員會召開第二次會議，明確提出要「更加重視打通貨幣政策傳導機制，提高服務實體經濟的能力和水平」。中國人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學金融與發展研究中心主任馬駿認為，阻滯貨幣政策傳導機制的影響因素正在增多。從資金需求端看，受清理規範地方政府債務、房地產市場調控、環保督查等影響，投向地方政府隱性債務、房地產、環評不達標企業、產能過剩等領域的融資需求顯著下降。從資金供給端看，監管和問責全面加強，導致資本市場風險偏好下降，地方政府、金融機構尤其是銀行分支機構和信貸人員積極性下降。部分金融機構急於清理涉及地方政府的項目，委託貸款、信託貸款到期後難以按原方式續作。加之資本、流動性等監管約束，表外資產回表「轉不回」、「接不住」，在建、續建項目資金鏈可能斷裂。更值得關注的是，由於金融機構和金融市場風險偏好下降，中小企業、民營企業和環保企業在這一輪調整過程中融資難度明顯上升，一些民營企業被迫尋找國有企業合資以獲得融資和享受「隱性擔保」。馬駿認為，疏通貨幣政策傳導機制需要多個部門共同努力，並在金融委的層面進行協調，防止出現考慮不到的「溢出效應」。
央行：鼓勵金融機構加大支持實體經濟的力度
8月1日，中國人民銀行召開2018年下半年工作電視會議。會議要求，今年下半年要重點做好以下工作。一是實施穩健的貨幣政策，把好貨幣供給總閘門，加強預調微調，保持流動性合理充裕。鼓勵金融機構加大支持實體經濟的力度，降低實體經濟融資成本。二是積極穩妥防範化解金融風險，把防範化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來。按照防範化解重大風險攻堅戰三年行動方案的部署和要求，認真抓好貫徹落實。三是繼續改善小微企業的金融服務。強化考核激勵，落實好深化小微企業金融服務的各項政策措施。繼續深入推進金融支持打贏脫貧攻堅戰三年行動，更加聚焦深度貧困地區，加大對深度貧困地區金融扶貧的工作力度。四是進一步擴大金融開放，穩步推進人民幣國際化，有序實現人民幣資本項目可兌換。五是更加註重和市場的政策溝通，為金融改革發展穩定營造良好氛圍。六是大興調查研究之風，提高金融宏觀管理科學化水平。
央行將適時採取措施進行匯率逆周期調節
8月3日，在時隔不到一年，中國央行再次調整外匯風險準備金率，從零上調至20%。這是2015年「811匯改」以來，中國央行三年內第三次調整外匯風險準備金率。收取外匯風險準備金有助於打擊人民幣做空。受此影響，離岸人民幣兌美元短線暴漲超500點，瞬間突破6.88、6.87、6.86、6.85、6.84、6.83六大關口，日內最低價6.8266，較日內低點上漲近800點。在岸人民幣也快速拉升近200點，收復6.83關口。人民幣大漲，全球外匯市場也聞風而動。歐元、英鎊、日元兌美元紛紛觸及日內高點，歐元兌美元升破1.16關口。美元指數下挫，觸及日內低點94.98。股指期貨方面，恆指期貨擴大漲幅，現漲0.88%，富時中國A50股指期貨上漲近0.4%。對此，中國央行網站當日晚間消息稱，近期受貿易摩擦和國際匯市變化等因素影響，外匯市場出現了一些順周期波動的跡象。為防範宏觀金融風險，自2018年8月6日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0調整為20%，並將根據形勢發展需要採取有效措施進行逆周期調節。
7月份外匯儲備繼續小幅回升
8月7日，中國央行公布的最新外匯儲備規模數據顯示，中國7月外匯儲備31179.5億美元，環比上升58.17億美元，升幅為0.18%，超出預期的31070億美元，也超過前值31121.3億美元，連續兩個月回升。國家外管局認為，7月，我國跨境資金流動總體穩定，外匯市場供求基本平衡，7月外匯儲備規模穩中有升。跨境資金流動總體穩定疊加美元指數與上月末基本持平，主要非美元貨幣匯率折算和資產價格變動等因素綜合作用下，我國7月外匯儲備規模穩中有升。不過，展望未來，國際經濟金融環境複雜嚴峻，全球貿易保護主義持續升溫，主要國家宏觀政策出現分化，國際金融市場波動加大，我國未來外儲壓力仍然艱巨。此外，中國央行7月末黃金儲備5924萬盎司（價值723億美元），6月末為5924萬盎司（價值740億美元）。
五部委聯發企業降槓桿《要點》
8月8日上午，國家發展改革委、人民銀行、財政部、銀保監會、國資委等五部委聯合印發《2018年降低企業槓桿率工作要點》（下稱《要點》），《要點》指出，要建立國有企業資產負債約束機制，區分不同行業、企業類型設置資產負債率預警線和重點監管線，科學評估超出預警線和重點監管線企業的債務風險狀況，根據風險大小程度分別列出重點關注和重點監管企業名單，並明確其降低資產負債率的目標和時限。據了解，國資委以國有資產負債約束以資產負債率為基礎控制指標，對於不同行業類型國有企業進行分類管理，並實行動態調整。根據去年的標準，國有工業企業資產負債率預警線為65%，重點監管線為70%；國有非工業企業資產負債率為預警線為70%，重點監管線為75%；國有科研技術企業資產負債率預警線為60%，重點監管線為65%。國有企業集團合併報表資產負債率預警線為65%，重點監管線為70%。同時，《要點》提出多項具體政策措施，支持市場化債轉股，推動降低企業槓桿率。根據要求，資本市場將從多個環節提供支持。一方面，文件要求證監會對降槓桿及市場化債轉股所涉的IPO、定向增發、可轉債、重大資產重組等資本市場操作，在堅持市場「三公」原則前提下，提供適當監管政策支持。同時，要研究依託多層次資本市場集中開展轉股資產交易，提高轉股資產流動性，拓寬退出渠道。另外《要點》還明確提出，要研究推動私募股權投資基金更多參與市場化債轉股。支持金融資產投資公司，通過發行專項用於市場化債轉股的私募資管產品、設立子公司作為管理人發起私募股權投資基金等多種方式募集股權性資金開展市場化債轉股。
商業銀行總負債同比增速今年首次回升
7月25日，銀保監會公布6月銀行業金融資產負債情況。統計顯示，6月末銀行業金融機構總資產同比增7.1%，總負債同比增6.8%。資產增速進一步放緩，負債增速維持上月水平未變。不過從商業銀行增速情況來看，情況有所好轉。6月末商業銀行總資產同比增速6.9%，總負債同比增速6.5%。相對上月，資產負債同比增速均有提升，而且提升幅度也較為明顯，分別較上月末升0.4個百分點、0.5個百分點。特別是總負債同比增速，今年以來首次回升。再看大型商業銀行，6月末，該類銀行總資產同比增6.1%，總負債同比增5.7%。相對上月末同比增速也上升較為明顯，分別升0.7個百分點、0.5個百分點。股份制商業銀行6月末總資產同比增4.4%，總負債同比增3.9%，分別較上月末升0.7個百分點、0.8個百分點。城商行資產負債增速同樣回升，但回升幅度相對較小，總資產、總負債增速較上月末均上升0.1個百分點分別至8.7%、7.9%。引人注意的是，農村金融機構總資產、總負債增速今年以來整體持續走低，至6月末分別為5.8%、5.4%，較上月末分別降0.4個百分點、0.3個百分點。
國有大行開始認繳國家融資擔保基金
7月25日晚間，工商銀行、農業銀行、中國銀行等相繼發布公告，稱各將出資30億元人民幣參與投資國家融資擔保基金有限責任公司，自2018年起分4年實繳到位，認繳出資各佔比4.5386%。公告顯示，上述機構已簽署《國家融資擔保基金有限責任公司發起人協議》。此前，浦發銀行稱參與認繳基金20億元，華夏銀行認繳10億元，興業銀行）認繳20億元。公告顯示，國家融資擔保基金由財政部聯合20家機構共同組織發起設立，首期註冊資本人民幣661億元。基金定位於准公共性金融機構，以緩解小微、「三農」和創業創新企業融資難、融資貴為目標，建立完善的公司治理結構，按照政府支持、市場運作、保本微利、管控風險等經營原則，通過市場化運作，專業化管理，實現可持續發展。3月份的國務院常務會議信息顯示，國家融資擔保基金採取股權投資、再擔保等形式支持各省（區、市）開展融資擔保業務，帶動各方資金扶持小微企業、「三農」和創業創新。同時，強化社會信用體系建設。初步測算，今後三年基金累計可支持相關擔保貸款5000億元左右，約佔現有全國融資擔保業務的四分之一，著力緩解小微企業、「三農」等普惠領域融資難、融資貴，支持發展戰略性新興產業。
證監會：公募基金信披辦法推出產品資料概要制度
近日，證監會就修改後的《公開募集證券投資基金信息披露管理辦法（徵求意見稿）》及相關配套規則公開徵求意見。據介紹，《徵求意見稿》在對原管理辦法修改時主要遵循三項原則：第一，以提高信息披露質量為目的，優化信息披露方式，強調信息披露的簡明性與易得性。第二，以保護投資者利益為重點，強化複雜基金、高風險基金品種的風險揭示，規範基金名稱，明確重大關聯交易等重要信息的披露。第三，以依法全面從嚴原則為導向，強調信息披露義務人應以保障基金份額持有人利益為根本出發點，加大對各類信息披露違規事件的問責力度，提高信息披露違規成本。《徵求意見稿》與原管理辦法相比，不同之處主要有：完善指定媒體披露制度；完善自律管理，要求證券投資基金協會、證券交易所對基金信披活動依法進行自律管理；優化招募說明書的更新，取消事前審核；簡化上市交易公告書在報刊的披露，簡化基金年報、基金季報、中期報告在報刊上的披露；取消備案要求，優化重大事項內容；增加清算報告要求；增加基金持有信息告知要求等。
商務部擬縮短外資戰略投資者持股年限
雖然存在爭議，中國仍然堅持推進金融市場開放。據商務部網站消息，商務部研究起草了《關於修改外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法的決定（徵求意見稿）》，擬放鬆外資戰略投資上市公司規定，將轉讓時限縮短為一年，此前為三年內不得轉讓。相關修改內容包括：（1）將第一條修改為：「為推動新一輪高水平對外開放，引進境外資金和管理經驗，改善上市公司治理結構，規範外國的公司、企業和其它經濟組織或自然人（簡稱外國投資者）對A股上市公司（簡稱上市公司）的戰略投資行為……，根據國家有關外商投資、上市公司監管的法律法規，制定本辦法。」（2）將第二條修改為：「本辦法適用於外國投資者通過協議轉讓、上市公司定向發行新股（包括非公開發行股票募集資金和發行股份購買資產）、要約收購以及國家法律法規規定的其它方式取得並持有一定時期上市公司A股股份的行為（以下簡稱戰略投資）。」（3）將第六條第一款中的「投資者」修改為「外國投資者」；將該款第（二）項修改為：「外國投資者實有資產總額不低於5000萬美元或管理的實有資產總額不低於3億美元；或其實際控制人的實有資產總額不低於5000萬美元或管理的實有資產總額不低於3億美元；其中，外國投資者成為上市公司控股股東的，實有資產總額不低於1億美元或管理的實有資產總額不低於5億美元；或其實際控制人實有資產總額不低於1億美元或管理的實有資產總額不低於5億美元」。（4）增加一條，作為第七條：「外國投資者通過戰略投資方式取得的上市公司A股股份12個月內不得轉讓，《證券法》和中國證監會、證券交易所對股份限售期有其他規定的，從其規定。」（5）將第十七條第三款修改為：「如外國投資者取得單一上市公司25%以上股份並承諾在5年內持續持股不低於25%，商務主管部門在頒發的外商投資企業批准證書或出具的備案回執上加註『外商投資股份公司（A股併購25%以上）』」。
財政部：地方政府依法一律採取發行債券方式規範舉債
日前，財政部部長劉昆撰文表示，打好防範化解重大風險攻堅戰，重點是防控金融風險。應對地方政府債務風險，財政部門必須堅持底線思維，堅持穩中求進，抓住主要矛盾，開好「前門」、嚴堵「後門」，堅決剎住無序舉債之風，牢牢守住不發生系統性風險的底線。一是嚴控法定限額內地方政府債務風險。地方政府依法一律採取發行政府債券方式規範舉債。合理確定地方政府債務限額，穩步推進專項債券管理改革，保障地方合法合理融資需求。二是著力防控地方政府隱性債務風險。一方面，堅決遏制隱性債務增量。堅決制止違法違規融資擔保行為，嚴禁以PPP、政府投資基金、政府購買服務等名義變相舉債。加強風險源頭管控，硬化預算約束，嚴格項目審核，管控金融「閘門」，決不允許以新增隱性債務方式上新項目、鋪新攤子。另一方面，積極穩妥化解存量隱性債務。堅持誰舉債誰負責，嚴格落實地方政府屬地管理責任。督促地方樹立過緊日子的思想，通過盤活各類資金資產化解存量隱性債務，高負債地區要大力壓減項目建設支出、「三公」經費以及其他一般性支出。要加強監督問責，從嚴整治舉債亂象，對違法違規融資擔保行為發現一起，查處一起，問責一起，並予以曝光。
TAG:金融監管與風險觀察 |