行業周報：從電力巡檢機器人看服務機器人產業化

投資建議

本周核心組合：三一重工、恆立液壓、徐工機械、艾迪精密、柳工、諾力股份、精測電子、中大力德、快克股份、雙環傳動、日機密封、拓斯達、杭氧股份和傑瑞股份。

長期推薦組合：長川科技、弘亞數控、克來機電、愛仕達、應流股份、智雲股份、昊志機電、機器人、華鐵股份、安徽合力和中集集團。

本周觀點

服務機器人產業化的結構性機會

服務機器人的產業化最重要是上量，需要考慮產品本身功能的實現和下游應用場景。就產品本身來說，相較於工業機器人本體的標準化，服務機器人對感知、認知（或者決策）和行動的訴求會更加複雜和全面；就下游應用場景而言，越是標準化和大需求的場景對機器人上量越有利。同時，就客戶而言，2C的客戶在性價比上要求更多，而2B的客戶對於功能性更看重。目前來看，服務機器人在特定領域已經出現了結構性機會，比如清潔機器人、手術機器人、巡檢機器人等。根據IFR預測，全球服務機器人市場容量超過200億美元，2017-2020年複合增速達到28.7%，行業未來還將有很大發展空間。

電力巡檢是服務機器人應用的不錯下游領域

電力巡檢機器人主要包括室內、室外、隧道機器人以及巡檢無人機等，按照2018年的招標情況，目前國內一年的市場空間在20+億左右。我們認為，電力巡檢機器人是一個很好的特定應用場景：首先，全國配電站數量30多萬個，變電站數量2萬多個，按照一個機器人售價20-90萬不等計算，遠期潛在批量空間大；其次，變電站、配電站場景相對單一，且對巡檢密度、準確性要求高，適合巡檢機器人的應用；最後，巡檢機器人一般為國網、南方電網等電力系統採購，對價格敏感性相對更低，產品毛利率相對較高，良好盈利能力對產業延續很有幫助。

電力巡檢機器人參與者漸多，行業競爭可能逐步激烈

從客戶關係看，電力系統體系內單位（如山東魯能）以及地方根基深厚的民營企業（如億嘉和、深圳朗馳、杭州申浩）先發優勢明顯，同時此前作為租賃方的許繼電氣、國電南瑞等體系內公司也有進入下游機器人領域的動作。從技術上看，掌握核心技術如控制、紅外感測器、AGV等的企業也有先發優勢，比如國自機器人以及大立科技等。目前來看，由於較高的盈利水平以及相對不算太高的技術壁壘，2013年至今行業參與者逐漸增加，未來競爭可能會更加激烈。

報告正文

1 行業觀點及投資建議

服務機器人產業化的結構性機會

服務機器人的產業化最重要是上量，需要考慮產品本身功能的實現和下游應用場景。就產品本身來說，相較於工業機器人本體的標準化，服務機器人對感知、認知（或者決策）和行動的訴求會更加複雜和全面；就下游應用場景而言，越是標準化和大需求的場景對機器人上量越有利。同時，就客戶而言，2C的客戶在性價比上要求更多，而2B的客戶對於功能性更看重。目前來看，服務機器人在特定領域已經出現了結構性機會，比如清潔機器人、手術機器人、巡檢機器人等。根據IFR預測，全球服務機器人市場容量超過200億美元，2017-2020年複合增速達到28.7%，行業未來還將有很大發展空間。

電力巡檢是服務機器人應用的不錯下游領域

電力巡檢機器人主要包括室內、室外、隧道機器人以及巡檢無人機等，按照2018年的招標情況，目前國內一年的市場空間在20+億左右。我們認為，電力巡檢機器人是一個很好的特定應用場景：首先，全國配電站數量30多萬個，變電站數量2萬多個，按照一個機器人售價20-90萬不等計算，遠期潛在批量空間大；其次，變電站、配電站場景相對單一，且對巡檢密度、準確性要求高，適合巡檢機器人的應用；最後，巡檢機器人一般為國網、南方電網等電力系統採購，對價格敏感性相對更低，產品毛利率相對較高，良好盈利能力對產業延續很有幫助。

電力巡檢機器人參與者漸多，行業競爭可能逐步激烈

從客戶關係看，電力系統體系內單位（如山東魯能）以及地方根基深厚的民營企業（如億嘉和、深圳朗馳、杭州申浩）先發優勢明顯，同時此前作為租賃方的許繼電氣、國電南瑞等體系內公司也有進入下游機器人領域的動作。從技術上看，掌握核心技術如控制、紅外感測器、AGV等的企業也有先發優勢，比如國自機器人以及大立科技等。目前來看，由於較高的盈利水平以及相對不算太高的技術壁壘，2013年至今行業參與者逐漸增加，未來競爭可能會更加激烈。

2 推薦組合核心邏輯跟蹤

全年堅定看好行業龍頭強者恆強、「補短板」以及智能製造貫穿產業升級三條主線。

本周核心組合：三一重工、恆立液壓、徐工機械、艾迪精密、柳工、諾力股份、精測電子、中大力德、快克股份、雙環傳動、日機密封、拓斯達、杭氧股份和傑瑞股份。

長期推薦組合：長川科技、弘亞數控、克來機電、愛仕達、應流股份、智雲股份、昊志機電、機器人、華鐵股份、安徽合力和中集集團。

3 行業重點新聞

【軌交】京津城際高鐵即將復速350

8月8日，京津城際鐵路開始實施新的列車運行圖，復興號動車組在京津城際鐵路按照時速350公里運行。運行圖調整後，京津城際鐵路開行列車數量由108.5對增加至136對，北京南站至天津站列車運行時間將由35分鐘壓縮至30分鐘。票價不變。

【半導體】投資100億，又一大矽片項目開工

近日，上海G60科創走廊又一個百億級先進位造業重大項目——上海超硅半導體有限公司300mm全自動智能化生產線項目，開工建設。該項目建設周期為1.5年，2019年9月設備搬入，2019年12月產品下線，一期投資60億元，總投資預計達到100億元。

【自動化】GE尋求出售數字資產

當地時間7月31日，多家外媒報道稱，GE已聘請一家投行來安排其數字資產的出售， 潛在的買家包括工業領域的軟體公司和競爭對手，他們希望加強他們的數字業務。據了解，該公司價值數十億美元的數字資產因技術問題和銷售疲軟而陷入困境，這部分資產包括Predix軟體系統和應用，去年該業務資產實現收入大概5億美元。

【鋰電】Q2鋰電材料市場規模187.2億元，價格全線下滑

GGII調研數據顯示，2018年二季度鋰電材料市場規模187.2億元，同比增長22.9%。受益於動力電池需求增加，鋰電池正極、負極、電解液、隔膜同比出現不同程度增長，增幅為13.7%、11.1%、23.4%、5.7%，市場規模增速大於出貨量增速，主要因為鈷酸鋰、三元材料價格雖較Q1環比有所下滑，但同比仍屬於增長態勢。

【天然氣】智利海域重大發現：或擁有豐富可燃冰資源儲備

據南美僑報網報道，智利安德烈斯貝略大學(UNAB)研究員在智利巴塔哥尼亞海域檢測到大量甲烷氣體，他們預測這裡有望成為世界上最大的可燃冰(甲烷水合物)資源儲備之一。據報道，智利瓦爾帕萊索大區往南海域的甲烷氣體資源十分豐富。在巴塔哥尼亞，研究人員在一平方公里的海域量化出5.7億立方米的甲烷氣體，高於郁陵盆地的5.5億立方米。研究人員進一步估算，在巴塔哥尼亞5.3萬平方公里的海域，約有30萬億立方米的甲烷氣體資源。

4 重點公司公告

4.1 經營活動相關

【安車檢測】擬以自有資金出資與迅馳(北京)視訊科技有限公司及其控股股東鄧冰先生在北京共同投資設立北京安迅偉業科技有限公司，其中，公司認繳出資人民幣2,550萬元，持有安迅偉業51%的股份，為安迅偉業的控股股東。

【金卡智能】經中國上市公司協會行業分類專家委員會確定、中國證券監督管理委員會核准，中國證券監督管理委員會網站於2018年7月30日發布《2018年2季度上市公司行業分類結果》，公司所屬行業已變更為：軟體和信息技術服務業（代碼I65）。

【中聯重科】公司及其子公司中聯重機股份有限公司於2018年7月31日與LANDING.AI簽署了《合作框架協議》，此次合作各方主要著眼於人工智慧技術在農業機械方向的場景應用，合作目標是將中聯重科子公司中聯重機發展為一家人工智慧農機公司。

【安車檢測】簽署兩個道路機動車尾氣遙感監測系統合同，合同金額合計為30,562,600元。

4.2 資本運作相關

【康力電梯】擬將所持有的和為工程75%股權以712.5萬元轉讓給永鼎集團有限公司控股子公司蘇州大恆數據科技有限公司。

4.3 半年報相關

【三一重工】預計2018年半年度歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的凈利潤為330,000萬元到365,000萬元，與上年同期相比將增加230,020萬元到265,020萬元，同比增加230%到265%。

【安車檢測】發布2018年半年報，實現營業總收入236,660,702.90元，同比增長25.15%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的凈利潤54,416,633.56元，同比增長44.27%。

【雙環傳動】發布2018年半年度業績快報，實現營業總收入160,293.71萬元，較上年同期增長42.98%；歸屬於上市公司股東的凈利潤12,845.08萬元，較上年同期增長12.26%。

【傑瑞股份】發布2018年半年報，實現營業收入，17.22億元，較去年同期增長32.48%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.85億元，同比大增510.09%。

4.4 其他

【先導智能】股東上海祺嘉擬繼續通過包括但不限於大宗交易、集中競價等方式減持數量不超過11,502,401股，即不超過公司股份總數的1.30%。

5 板塊行情回顧

本期（7月30日-8月3日），滬深300下跌5.85%，機械設備板塊下跌5.11%，在28個申萬一級行業中排名居中；18個三級子行業有漲有跌，其中鐵路設備漲幅最大（+0.60%），磨具磨料跌幅最大 (-10.61%)。

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