TTWO：新作發售在即，市場期待升溫
編者註：相比於騰訊，美國的這家公司才是真正的遊戲公司。隨著新作即將發售，市場熱度不斷上漲，TTWO近期又創新高。文章由華盛學院胖虎編譯，為您介紹歐美著名遊戲公司TTWO。
Take-Two Interactive互動軟體是全球著名的電子遊戲開發及發行商，旗下擁有世界頂尖的Rockstar和2K遊戲工作室，知名作品更是數不勝數：GTA系列、荒野大鏢客系列、生化奇兵系列、馬克思佩恩系列、NBA2K等。
作品大名鼎鼎
久負盛名的《GTA5》則在今年4月創下紀錄，總銷量達到9000萬套，營收超過60億美元，這一成績放在整個娛樂行業都是傲視群雄，本作成為有史以來最賺錢的娛樂產品。
創造影史票房記錄的《阿凡達》成本為2.37億美元，票房收入28億美元，不及《GTA5》一半；其他的《亂世佳人》、《星球大戰》這樣的經典電影作品，算上通貨膨脹，即使加上分析師估計的10億美元DVD銷售成績，總收入也才30億美金，還是無法與《GTA5》比肩。
資料來源：Market Watch，華盛證券
自《GTA5》發售以來，Take-Two的股票漲幅接近10倍，如今的《GTA5》，遊戲DLC內容持續更新，繽紛多彩MOD花樣百出，玩家興趣依舊高昂，各大遊戲平台銷售仍然活躍。
資料來源：Market Watch，華盛證券
新作發售引發市場熱情
同時，玩家們翹首以待的《荒野大鏢客：救贖2》也將在10月開始發售，作為由《GTA5》以及前作《荒野大鏢客》團隊操刀製作的最新作品，早在前兩年開發之際就開始備受關注。由於玩家反映強烈，以至於許多同行公司為了避免與之撞車，紛紛更改原定的作品發布時間。資本市場上，分析師們也對公司變現出極高熱情，2019財年的EPS修正預期持續上調。
資料來源：公開資料，華盛證券
20家分析師公司已經把TTWO的目標價定為137.20美元，從下表估值對比可以看出，公司市盈率遠低於行業平均水平，目前，動視暴雪市盈率TTM達到109.68倍，EA市盈率TTM也接近60倍。如果僅按照分析師目標價，以公司最新125.95美元股價，預期收益也接近9%。
資料來源：公開資料，華盛證券
公司業績穩固
最新財報顯示，公司每股盈利0.62美元，超過預期0.02美元；公司營收雖然同比下降，低於預期2863萬美元，但是公司毛利同比增長14.74%，凈利潤同比增長18.94%。
資料來源：公司財報，華盛證券
下半年作品發售放量
下半年除了《荒野大鏢客：救贖2》，NBA2K、WWE2K新作也會從9月開始陸續發售，而且公司各大作品基本覆蓋主流平台，為公司作品的推廣銷售打下基礎。
資料來源：公司財報，華盛證券
目前，Take-Two Interactive的股價維持在120美元左右，自從4月份的調整以後，再次開始持續上漲，近期又創出新高131.77美元。
行情來源：華盛證券
如今遊戲行業的人口紅利邊際效應下降，單純只靠運營、發行已經不能享受估值優勢，隨著玩家對於遊戲的認知逐漸深化，只有擁有研發實力，產出好的作品，這樣的公司才能獲得玩家們的喜愛，這樣才有資本的青睞。
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