中美貿易緊張局勢有望緩解 美國制裁將推高油價

美國WTI原油9月期貨周四(8月16日)收漲0.45美元，或0.69%，報65.46美元/桶。布倫特原油10月期貨周四收漲0.67美元，或0.95%，報71.43美元/桶。中美計劃重啟貿易談判令市場風險情緒改善，原油等風險資產獲得有效提振，同時美元走弱也為油價反彈創造條件。美國WTI原油期貨價格盤中最高觸及65.52美元/桶，布倫特原油期貨價格盤中最高觸及71.52元/桶。

據相關報道稱，應美方邀請，中國商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文擬於8月下旬率團訪美，與美國財政部副部長馬爾帕斯率領的美方代表團就雙方各自關注的中美經貿問題進行磋商，這有效改善了市場的風險情緒，幫助原油等風險類資產獲得支撐。

美元指數短線下挫逾30點，刷新日低至96.32，歐元和人民幣等主要非美貨幣則全線反彈。消息面來看，美國最新出爐的費城聯儲製造業指數遠遜於預期，有關中美重啟談判的消息使得市場風險情緒抬頭，土耳其危機也暫時得到控制。美國總統特朗普和白宮經濟顧問庫德洛均發表了利好美元言論，不過多頭仍無動於衷。

國際能源署(IEA)在最新月報中警告稱，美國對伊朗重啟制裁將在今年晚些時候對原油市場產生重大影響，因美國計劃在11月初實施第二輪制裁，目標是進一步限制伊朗原油出口。IEA在報告中指出：「伊朗制裁結合其他地區的產量問題，將令全球原油市場供應面面臨挑戰，同時還將衝擊各國的空閑產能儲備。」

美國能源信息署(EIA)發布月度短期能源報告顯示，預計2018年美國原油產量將增加131萬桶/日，此前為增加144萬桶/日；同時預計2019年美國原油產量將增加102萬桶/日，此前為增加101萬桶/日。需求方面，EIA預計2018年美國原油需求增速為47萬桶/日，此前預期為47萬桶/日；預計2019年美國原油需求增速為29萬桶/日，此前預期為33萬桶/日。

美國已經重啟對伊朗制裁，這是計劃中的第一輪制裁，第二輪制裁預期將會在11月初實施。目前第一輪制裁主要目的是限制伊朗的原油出口，而第二輪制裁是限制伊朗的能源基建以及原油出口設施，從而增加全球能源供應短缺的風險。

美國制裁將推高油價

特朗普此前的一條推文指責歐佩克導致了「過高」的油價。Andurand在6月中旬表示，「歐佩克目前的閑置產能是有史以來最低的。」這將會是一個真正的問題。在不到兩年的時間內，原油價格將超過150美元。最終，更高的價格將帶來更多的供應。但現在，儘管美國供應增長，但未來幾年供應仍太少。

Westbeck的首席投資官威爾·史密斯(Will Smith)表示：「如果油價在未來12到18個月內從75美元漲到150美元，那麼未來油價將會進一步下跌。」

在未來一兩年的時間裡，對沖基金押注150美元的油價是基於伊朗石油每日損失200萬桶的假設。伊朗的石油出口在今年4月達到峰值，為270萬桶/日，自那以後每個月都在下降。

分析人士預計，伊朗石油出口將從本月和9月開始大幅下降，而且隨著美國尋求伊朗現有客戶將伊朗石油進口減少至「零」，伊朗的石油出口將加速下滑。

根據美銀美林的數據，伊朗出口的總中斷將導致油價飆升至每桶120美元以上。但是，市場上仍可能有大約50萬桶/日的伊朗石油。

石油供應將大減

然而，在過去的一個月里，美國試圖說服儘可能多的國家放棄進口伊朗石油的努力有所加強，許多分析師現在認為，每日100萬桶的石油供應減少是更現實的評估，高於最初估計的50萬桶/日。Energy Aspects首席石油分析師阿姆里塔·森(Amrita Sen)上周對CN表示，制裁措施將使伊朗石油產量減少120萬桶/日至150萬桶/日。

本月早些時候，美銀美林表示，儘管貿易問題是石油需求的主要下行風險，但它仍「更關注」對伊朗的制裁。「原油每減少100萬桶/日，布倫特原油價格會上漲17美元左右。」

投資者和分析師認為針對伊朗的制裁不會使油價飆升至三位數也有理由。不斷升級的貿易問題可能會抑制全球經濟增長，進而影響石油需求的增長。美元走強不僅提高了石油進口國的進口成本，還使以美元計價的石油價格上漲。此外，人們還擔心，油價在每桶80美元以上是需求破壞的開始，而歐佩克和俄羅斯領導人希望避免這種情況發生。

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