美國經濟的兩大隱患或正浮出水面，外媒：美元意外強勢只是曇花一現

自今年年初以來，美元兌其他主要貨幣的匯率上升了5%以上。歐元是美元交易最頻繁的貨幣，而美元兌歐元匯率上升幅度超過了6%。投機客已經連續數周持有美元凈多倉，且規模仍居於高位。德國商業銀行警告稱，這些多頭是在「火山上跳舞」。美國石英財經網站也認為，美元的意外強勢只是曇花一現。許多分析師稱，美元在今年的後兩個季度或呈現出與今年早前相背離的走勢。這主要是美國經濟的兩大隱患或正在浮出水面。

圖片來源Silver Doctors

首先，是眾所周知的出口層面，隨著「優先「舉措的不斷進行，美國多個產業的出口正在迎來被動，長時間堅挺的美元，使許多依賴於出口的產業提升了生產成本，而關稅的額外增多，恰恰又在此時為多個企業的獲利蒙上了一層陰影。這就不難理解為什麼白宮在近期表現出了對強勢美元的極度不滿。舉例來說，7月份美國最具影響力的二手車價值指數同比大漲5.1％，創下有記錄以來最高。一輛三年期二手豐田凱美瑞，比去年同期上漲400美元。美國人買入二手車的潮流可能高於以往許多年份，一方面是進口新車的成本可能增加，另一方面是美國相關車企進口鋼鋁等生產材料的成本也增加，導致美國汽車製造商或不得不用縮減生產規模和抬高價格的方式，在美國市場銷售汽車，才使得許多原本計劃購買新車的消費者轉向二手車市場。

再比如，據美國肉類出口聯合會的數據，在原有每磅76美分價格的豬內臟市場流失的情況下，如果找不到其他買家，豬內臟將在美國以每磅約18美分的價格出售，這可能導致美國豬肉行業明年損失8.6億美元。愛荷華州立大學農業經濟學家Dermot Hayes說，加工企業會降低生豬收購價，將上述損失轉嫁給養殖戶。「受傷害的是美國生豬養殖戶。」據路透社近期報道，美國豬肉加工企業的利潤率承壓，今年6月就已滑落至三年來最低水平。

也就是說，無論工業生產還是農業產品及相關食品加工企業都在受到「優先」舉措的衝擊，這個時候強勢美元則更令他們的出口凈利潤下降。這一跡象或正在成為美國經濟的第一大隱患。

不僅如此，儘管強勢美元在特定的時間內吃到了許多脆弱市場的利差，但需要注意的是，美國經濟是巨額債務赤字堆積起來的繁榮。上一次金融危機之後的復甦靠的是美聯儲幾乎晝夜不停地QE印鈔，換言之，離開了QE的美元經濟可能是難以走遠的，因為制約美國經濟的華爾街早已沉迷於印鈔帶來的快感，一旦美元收縮持續過長，那些膨脹的資產價格泡沫驟降的可能性則增大。與此同時，美國經濟高達21萬億美債的債務總額和每年接近萬億美元的赤字成本所需要償還的利息額也隨著美元加息而升高。

僅以雷曼兄弟為例，據日本共同社近日報道，2008年9月破產的美國證券巨頭雷曼兄弟公司已向債權人累計支付了1246億美元。還債額達到了原計劃的約2倍。當然，加息帶來的債務總額提升僅僅是一個方面，並不至於翻倍。日媒稱，受美國經濟景氣擴張的提振，雷曼所持資產升值，相當一部分是過去美聯儲過去多年QE印鈔模式下，炮製出的美元資產價格泡沫溢價造成的。這意味著隨著美元不斷加息，過去膨脹的資產債務成本也將躥升，這是美國經濟和美國許多負債型企業所不願接受的。應該說，債務成本的意外增加或正在成為美國經濟的第二大隱患。

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億萬富翁投資人吉姆·羅傑斯(Jim.Rogers)此前曾表示，在龐大的債務問題重壓下，美國面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場危機，受美國債務及美股高估值的影響，美元資產或將成為徹頭徹尾的威脅。有一種鷹派的預測是，始於2015年底的美元加息周期將持續至2020年，在五年間，美元累計加息或將達到15次。但傳奇投資人傑夫·剛德拉克對此則認為，這將是美聯儲難以承受的前所未有的壓力，他表示，看來這是下一輪美國經濟低迷前夕發生的最糟糕的結果。屆時，美聯儲將面臨兩個選擇，要麼後退向市場注入數萬億美元資金，要麼看著全部的賭注都輸掉了。一旦剛德拉克的注入萬億美元資金的預測成真，則意味著，強勢美元或也將隨之覆滅。（完）

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