五洲國際深陷債務危機 7項目暫停工程或運營

本報記者　陸肖肖 北京報道

在經歷了股價暴跌、多次停牌、評級下調等危機後，五洲國際近日深陷債務違約泥潭，已有項目因財政困難而停工和停止運營。

隨著債務危機的發酵，越來越多的機構開始要求五洲國際提前還債，債務危機開始演變為資金危局。舉步維艱的五洲國際，開始計划出售資產來償還債務。

債務纏身割肉還債

8月13日，五洲國際發布公告稱，針對此前發行的2018年到期本金額3億美元13.75%優先票據違約事件，管理層目前正在採取措施與債權人進行債務重組磋商，並出售本公司的部分資產，其收益將用於抵消債務。但管理層無法告知需要出售多少資產以償還債務。

雪上加霜的是，五洲國際目前已有7個項目因財政困難而受到影響，導致其暫停工程或運營。

管理層表示，有關問題可通過首先與債權人磋商延遲還款，以及其次與金融機構磋商進一步墊付資金而得以解決。公司目前所遇到的財政困難將不會對公司的業務經營及持續性構成迫切影響，但公司的未來收益將無可避免會因出售資產而減少。

公開資料顯示，引發五洲國際本次債務違約事件的是日期為2013年9月26日發行的美元優先票據，本金額為1億美元，年利率為13.75%。此後的兩年間，該筆票據經歷了兩次增發，2014年1月8日和2015年6月25日，兩次增發金額均為1億美元。三筆票據被並為一類，總金額為3億美元，沿用2013年票據的條款及條件，均於2018年9月26日到期，每半年支付一次利息。

牽一髮而動全身，一項債務面臨違約引起了連鎖反應，更多的債主開始要求五洲國際提前還款。五洲國際也坦誠，「因其無法償還已到期且須即時償還的財務負債，並預計有更多財務負債將會即時到期且須償還。」

除了上述票據違約之外，五洲國際披露，公司預期未償還的貸款本金額，以及由於違反貸款協議項下的償款責任，公司接獲債權人通知要求提前還款的本金額，兩項金額已增至約24.95億元。

五洲國際於7月5日披露，公司及附屬公司在中國有五項償還貸款的民事呈請，涉及資金4.844億元，訴訟申請時間均在今年5月份。其中，兩項控告來自中國華融資產管理股份有限公司上海市分公司，債務金額分別為人民幣5500萬元和1.45億元；兩項控告來自上海律棣資產管理有限公司，債務金額分別為人民幣4000萬和1億元；一項控告來自東亞銀行的南京分行和無錫分行，債務金額為人民幣1.444億元。

8月10日，五洲國際公告顯示，又有六項訴訟公司償還貸款的法律訴訟，涉及資金達10.3003億元，訴訟申請時間在今年6月至8月。中原信託和慶匯租賃申請財產保全，債務金額分別為4.89億元和2.5億元；橫琴金投訴訟債務金額為1.4613億元；國泰元鑫發起了三項訴訟，涉及債務金額共1.449億元。

五洲國際還收到了平安不動產資本有限公司的提前還款通知，要求其即時償還可換股票據項下全數未償還的本金總額5571.6萬美元。該可換股票據於2014年9月26日及2014年10月22日發行，本金總額1億美元，年利率為7%，於2019年9月30日到期。

屋漏偏遭連夜雨，近日，國際評級機構穆迪將五洲國際的評級由Caa1下調至Ca，展望為負面。穆迪指出，五洲國際可能無法通過再融資償付3億美元的票據，預計該公司將觸發其他債務違約。五洲國際內部並無充足的現金來償付債務，因五洲國際截至去年底的現金結餘僅有3.46億元。

對於五洲國際未來的資產出售以及債務償還計劃，《華夏時報》致電了五洲國際的品牌管理中心，對方表示「就上述問題，我司將會在規定時間在規定的媒體上進行披露，敬請留意我司公告」，並未進行實質性的回應。

五洲國際面臨的資金壓力是目前中小房企困境的一個縮影。同策諮詢研究中心總監張宏偉告訴《華夏時報》記者，目前資本市場融資環境收緊，中小房企在融資時，無論是從規模上還是貸款利率上，都會受到種種限制。另外，目前大多數城市都在實行限購政策，企業的銷售速度和回款速度都會放慢。所以中小房企普遍性面臨較大的資金壓力。

面對債務危機，中小企業該如何解決呢？張宏偉表示，一般來講，中小房企很難通過資本市場去借新還舊，這種方法也不能從根本上解決資金壓力。一般來講，企業首先會實行降價的策略，看能否快速回籠資金；第二種方法是賣項目賣資產，這也是五洲國際目前採取的辦法，有的甚至會出售企業的股權；第三種辦法是企業最後的退路，也就是要面對其他企業收購了。

業績下滑舉步維艱

起步於江蘇無錫的五洲國際成立於2004年，曾是江蘇省首家商業地產上市的房地產企業，也曾經是中國三大商貿物流產業園發展運營商，業務覆蓋地產開發、商業管理、電子商務、倉儲物流、物業管理等商貿物流全產業鏈，核心產品為商貿物流產業園、城市/鎮綜合體、住宅，項目遍及27個城市。

今年五洲國際的憂患首先來自於一則新聞報道，今年5月，有媒體報道稱，「五洲國際和五豐演雙簧，多地配合玩圈錢遊戲」。受此影響，5月25日，五洲國際股價出現暴跌，跌幅達到84.89%，成為仙股，市值由20多億港元跌至3.39億港元。但隨後，五洲國際發布了澄清公告，稱報道不實，嚴重侵害了五洲國際集團的商譽。

股價暴跌之後，五洲國際又出現了債務違約，令五洲國際的股價再難反彈。據不完全統計，今年5月到8月，五洲國際就出現了三次停牌。截至8月15日收盤，五洲國際的股價為0.051港元，市值縮水至2.55億港元。

五洲國際今日內憂外患的窘境，早已在糟糕的業績中埋藏了伏筆。在香港上市5年以來，五洲國際的營收大多在30億元-40億元區間徘徊，業績最好的年份是2014年的43.08億元，其他年份大都在40億元左右。

2017年，五洲國際營業額縮水至35.46億元，同比下降了6.4%，凈虧損5.18億元。毛利為6.83億元，較2016年跌幅達49.2%。

營收下滑的同時，負債仍在攀升。五洲國際總負債已經從2013年的114.37億元上升至2017年的210.59億元，而其2017年的資產總額僅為248.45億元，資產負債率已達84.76%。現金流量已難以覆蓋債務需求，財務壓力凸顯。

其2017年財報顯示，五洲國際目前有41個項目，其中，25個為商貿物流中心，15個為多功能商業綜合體，僅有1個住宅項目，且多數位於牡丹江、長春、淮安等二三線城市。

在商業項目過剩，去庫存的大背景下，未來五洲國際的業務經營仍有諸多挑戰。為償還債務，本次出售資產之後，五洲國際2018年的業績勢必受到一定的影響，未來企業的經營狀況堪憂。

責任編輯：袁曉瀾

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！