2009年，一段「杯裝奶茶開創者，連續6年銷量領先，一年賣出3億多杯，杯子連起來可繞地球一圈」的奶茶廣告詞，火遍了熒屏。

借勢起飛，2011年，香飄飄奶茶猛銷10億多杯，已經能繞地球3圈了。2017年11月，香飄飄更是成功登陸A股，成為「奶茶第一股」。

但讓人大跌眼鏡的是，8月17日，「奶茶第一股」香飄飄發布2018年半年報，數據顯示：其上半年營收為8.7億元，同期增長55.38%，凈利潤卻同比下滑79%，虧損5458.6萬元。而在今年第一季度，該公司還實現利潤2830.08萬元。這也意味著在第二季度內，香飄飄虧掉了八千萬元。

截至8月20日周一收盤，香飄飄收報16.09元。比起高峰時38元的最高價，香飄飄股價已經早已腰斬了。

廣告費居高不下：四年賺9億，打廣告卻花11億

2005年08月12日，香飄飄正式登記成立。老闆蔣建琪當時就選擇了一條大膽的路子，那就是重金砸廣告取勝。

2006年，香飄飄邀請「萬人迷」陳好代言，廣告在央視以及各個省級衛視大規模投放。事實證明，蔣建琪的豪賭成功了，一年後香飄飄銷售額從幾千萬躍至4.8億元。

後來面對優樂美的強大衝擊，香飄飄還是頂住了，2011年，香飄飄奶茶銷量達10億杯，銷售額突破20億元。2016年香飄飄杯裝奶茶市場佔有率曾一度還達到59.5%。

但這一系列的市場成績背後，卻是大幅的廣告支出代價。 2014至2017年四年間，香飄飄廣告費用分別為3.33億元、2.53億元、3.6億元、2.3億元，廣告費累計11.76億元。而2014至2017年四年間，香飄飄的凈利潤分別為1.85億元、2.04億元、2.66億元、2.68億元，凈利潤共計9.23億元，廣告支出已經超出凈利潤2億多元。

今年上半年香飄飄的營業成本為6.01億，同比增加61.43%，其中銷售費用為3.17億，同比增長54.68%，僅廣告費用就高達1.14億，而去年同期為0.64億。

研發費用一直很低

但是，與高額的廣告投入明顯對比的是，香飄飄的研發投入卻不見漲，一直保持比較低的水平。2014年至2017年1-9月，香飄飄的研發投入分別占營收的 0.71%、0.29%、0.27%和 0.68%。

而今年上半年研發費用僅為368.28萬元，僅占營業收入的0.4%，比上年同期565.5萬元大幅減少34.88%。而公司研發人員只有18人，占公司總人數的0.56%。

產品結構單一成隱憂

研發費用一直過低的表面，則表現為香飄飄的產品單一，市場隱患很大。

蔣建琪

2014至2016年以及2017年1月至9月，香飄飄杯裝奶茶營業收入分別為20.65億元、19.26億元、23.64億元、13.25億元，占公司全部營收的98.68%、98.68%、98.90%、98.84%。很明顯，香飄飄杯裝奶茶几乎佔了全部。

察覺後危機後的香飄飄，也在積極轉型。香飄飄於2017年推出了液體奶茶「MECO」牛乳茶及「蘭芳園」絲襪奶茶，2018年研發了「MECO蜜谷」果汁茶。

如其在回應2018年上半年業績大幅下滑時所稱，推廣新產品的品牌廣告費用、渠道推廣費用、銷售人力費用等需要巨大開支，再加上即飲茶市場競爭已經非常激烈，既有統一的阿薩姆、康師傅等瓶裝奶茶品牌，也有實體奶茶門店，此時的市場已成紅海。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！