最後的強勢股面臨反轉

卧龍，接觸股市20餘年。1995年開始給《股市動態分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉職大鵬證券，2000年初因生性喜愛自由轉做個人投資者至今。

作者：卧龍

來源：股市動態分析

中國股市自2015年6月見頂之後，至今已經歷時3年有餘，一些公司股價暴跌90%以上，與加密貨幣相比不遑多讓。比如暴風集團（300431）最高價123.83元（除權後），如今只剩下11元左右，跌幅超過91%。但公司三個首發股東仍然要減持0.78%的股票，原因是「等錢使」。股災初期，暴風集團曾經號召員工買股票；但如今股價跌到四腳朝天之際，大股東卻要減持，散戶投資者唯有自認倒霉。

根據統計，今年以來中國股市大股東增持6268次，市值792億；而減持7094次，市值1308億。增持的股票955隻，減持則有863隻。隆基股份增持32億，為最多。其次是川投能源、國投電力增持20.8億及16.9億。減持規模最大的是萬科A，合共減持164億，接著是海康威視及華友鈷業，分別減持71億及38億。

產業減持很難用反向指標來看待，畢竟最了解公司的都是大股東。一兩家公司低位減持可能會是例外，但多達863家公司減持，占近1/4的公司數目，絕對不是個別事件。任憑官媒一再聲稱中國股市有投資價值，外資大舉入市，但大股東卻是凈減持。

7月21日筆者曾經在《強勢中小型股走勢危險》一文中提及幾隻大牛股的走勢，已經出現反轉型態。事實上，市場中的強勢股紛紛走出反轉型態的雛形，就連最強勢的貴州茅台（600519）都有雙頂的型態出現了。7月7日拙作《A股見底，還差15.3%下跌空間！》一文中已經預告：

「強勢股貴州茅台，近日亦跌穿中長期上升趨勢線，這是相當不好的信號。茅台自最高位的下跌，第一次出現一組5浪推動模式。當最強的股票都進入調整期，中期內股市還能有什麼表現？」

近日茅台申請「國酒」商標被拒，市場開始對茅台產生懷疑。回顧歷史，茅台上市後曾經一度跌至2003年9月；第二次，2008年1月至2014年1月共6年時間處於區間大幅震蕩走勢之中。而兩次長期上升則是4年多時間。如今茅台已經跌破中期上升趨勢線，面臨雙頂的頸線位。假如跌破頸線，對數圖上雙頂的量度跌幅20%，目標位是507元。若是整數圖計算，目標位是476元。走勢上將挑戰長期上升趨勢線。

騰訊（00700）第二季收益不及預期，股價大跌，筆者曾於8月1日在微博上發表短文稱，騰訊頭肩頂反轉。更早時，今年3月底4月初，寫過兩篇文章《滲透率預示互聯網股大調整》上下集。文章指美國互聯網滲透率已經高達90%，而全球互聯網滲透率則高達51%，是時候進入調整期了。強勢科網股如今才進入調整期，但那些蝦兵蟹將則一早進入寒冬。香港創業板指數（不限於科技股）自2007年最高位1823點，跌至如今的185點，跌幅接近90%，情形與國企指數1993年跌至2001年如出一轍。第一次下跌，可以看作浪A，接著反彈浪B，之後是C浪下跌，如今正處於C浪3的後期。另一種可能性是前述數法的C浪2才是B浪的終點，如此C浪將一氣呵成。

與香港創業板同病相憐的是中國新三板。2015年6月三板做市指數最高見2673點，如今已經跌至780點，跌幅高達70.8%。筆者相信，三板做市指數亦有機會跌90%。任何一個前沿市場，第一次崩盤跌90%很正常。看圖走勢，2673點第一次暴跌後是浪A，接著浪B反彈，然後是慢慢熊途的浪C。目前處於C浪3階段。之後，經歷C浪4反彈，及C浪5最後一跌，才有可能結束此輪熊市。或許，屆時是入場的好時機。只是不確定證監會會否批准中小投資者進入這個市場。

周五中國股市除了上證50指數之外，其餘主要指數均創新低。毫無疑問，創業板指數（399102）及國證2000指數（399303）正進入拋物線下跌階段。艾略特曾經如此評述這種拋物線走勢，說拋物線式走勢最終在一根大反轉K線中結束。一路的陰跌，只會讓熊市更長久。只有加速下跌，才會快速呈現底部。

（編輯：小股）

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