埃斯頓：零部件優勢＋重視研發 機器人龍頭脫穎而出

來源：證券市場紅周刊

1、為何在當下繼續推薦埃斯頓。 對於下半年的投資機會,我們在中期策略報告中講的很明確、全球資金移轉效應將是A股下半年上漲的主要因素,我們維持這個觀點不變。需要注意的是,在市場參與者中,外資所佔的比重越來越大。外資偏好優質的行業龍頭公司、價值投資風格明顯。在板塊方面,我們預計外資未來將偏好「消費+高科技」。埃斯頓公司兩大業務為自動化核心部件和工業機器人,屬於高科技行業的重要組成部分。

從社會發展和產業角度看,未來10到20年是中國科技業迅速成長的時代。當前這段時間、社會則處於轉折點的位置。我們認為是以產品的品質取勝而非低價或者量,這個是不同於過往經濟發展的特徵。而品質來自於對研發的重視、技術上的不斷創新,我們認為埃斯頓就屬於這類公司。

專業的人做專業的事,可以從公司高管團隊的構成來看。埃斯頓公司高管團隊7人中有5人為機器人相關技術專業背景,公司董事長吳波先生為東南大學機械專業碩士畢業,畢業後一直從事與機械相關的工作,這種高管團隊專業背景是外資所偏好的。

2、埃斯頓:重視研發,成長空間大 公司業務覆蓋了從智能裝備核心部件、工業機器人到機器人集成應用的全產業鏈,兩大核心業務:智能裝備核心部件及運動控制系統,工業機器人及智能製造系統。公司研發費用一直保持占營業收入10%左右的水平,引進國際一流人才研發一流產品。公司機器人的核心部件80%是自主研發和生產,機器人本體業務近年連續翻倍增長。

預估公司eps在2018/2019年分別為0.15元/0.26元,維持「買入」評級。

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