台塑裝置開車推遲激活中國二類高粘度基礎油市場

作者：曹杭

中國二類基礎油市場在經歷了月余清冷黯淡的行情後，台塑基礎油煉廠檢修期延長30天的消息打破了市場僵局，國內二類高粘度市場交投量被激活，價格也出現明顯上揚。據安迅思記錄，8月17日華東二類500N市場主流成交在8800元/噸，較前一周價格上漲175元/噸或2%。

由於國內經濟環境衰退，環保督查繼續等因素影響，潤滑油行業尤其是工業油行業下游需求受到打壓。下游買氣不足抑制基礎油市場行情，6月份開始，國內二類基礎油市場進入下跌行情，下游消耗庫存為主，貿易商接貨積極性也受挫。另外一方面，6月份開始，人民幣匯率快速貶值提升進口基礎油成本，對進口商造成另一重打壓。國內二類基礎油市場價格在成本走高、需求減弱的博弈過程中逐步下行。7月份，市場現貨庫存壓力逐步減少，人民幣繼續貶值給進口商成本帶來支撐，價格進入僵持階段。

據安迅思記錄，5月14日至8月16日，美元對人民幣匯率由6.33升至6.93，三個月間升值幅度達9.5%。

而與此同時，中國二類基礎油進口市場表現也不盡如人意。受到國內市場需求疲軟拖累，國內基礎油價格走跌，且人民幣貶值幅度較大、速度較快，進口商利潤空間被壓縮甚至虧損，基本持觀望看跌心態，7月份罕有現貨進口操作。中國基礎油市場心態也整體看空，因此雖然東北亞現貨市場二類基礎油買賣重心逐步下移，但中國市場的買家始終未開始採購。

據韓國官方公布的進出口數據，7月份韓國基礎油出口至中國市場的量為73490噸，較6月份減少30680噸，環比跌幅達29.5%。由於台灣台塑基礎油裝置檢修，因此7月份僅對長約客戶供應二類資源，市場現貨主要依靠韓國煉廠供應。7月份，在台塑供應收緊的情況下，韓國基礎油出口至中國市場的大幅下降，充分說明中國進口商的買氣低迷，需求不振。

8月初，中國市場對二類基礎油預期仍然悲觀，進口市場也鮮有成交。但8月8日，台塑宣布由於意外故障，基礎油裝置檢修期將延長一個月。且台塑煉廠目前內部庫存低位，9月份將停止對大陸市場基礎油供應及對其他市場的一切出口。正常情況下，台塑每月有約4萬噸基礎油供應中國市場，其中現貨量一般在2-2.5萬噸，其中高粘度500N資源約為1-1.3萬噸。本次意外故障，對中國市場現貨供應將有明顯影響。

該消息發布後，國內二類高粘度基礎油市場交投被盤活，價格出現快速上漲。市場玩家表示，一方面目前市場庫存相對低位，台塑檢修延長將帶來市場供應的短缺。另一方面，九十月份為傳統市場旺季，因此下游需求或有恢復可能，價格也可能受到支撐上漲。因此，庫存較低的二手貿易商及下游潤滑油工廠開始一波採購備貨，從而推動市場價格上行。但二類150N則並未受到該消息帶動，這主要是由於國內煉廠如高橋石化、茂名石化及中海油惠州等煉廠產品質量提升，供應充足，可以替代大部分進口資源。

受到國內市場價格上漲氣氛帶動，進口商也開始行動，進行二類高粘度現貨資源採購。不過，為保證利潤空間，貿易商買盤意向相對較低。而由於7月份低迷的市場行情，韓國煉廠庫存壓力也較大，因此，最終商談成交的價格較前期明顯下降。據安迅思了解，8月13-8月17日，中國進口市場上共有超過3000噸二類高粘度現貨訂單成交。

不過，由於市場玩家對未來下游需求恢復的信心仍顯不足，因此進口商操作仍然相對謹慎。一方面，每家貿易商進口數量均較為保守，基本為1000噸訂單為主。另外，也有玩家以低於目前市場行情的價格提前預售，以跌價虧損規避風險。

根據安迅思觀察，本周國內二類高粘度市場的漲勢趨緩，市場成交速度也逐步轉慢，市場漸歸理性狀態。

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