AI晶元：應用落地推動產品多樣化

最新 08-22

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投資建議

過去一年，隨著AI在各個行業的不斷落地，行業痛點逐漸被發現，AI晶元的發展路徑漸趨明朗。未來五年,我們預計AI晶元市場的規模有接近10倍的增長，2022年將達到352億美元。在訓練晶元方面，我們繼續看好Nvidia利用CUDA+GPU構建的生態環境優勢，以Google TPU為代表的xPU很難撼動其壟斷地位。隨著終端細分場景落地，推斷晶元的發展出現專業化趨勢，為現有及初創公司提供巨大發展空間。我們預計，推斷晶元市場規模到2022年會超過訓練晶元。中國AI晶元設計企業中，建議關注海思、展銳，比特大陸，寒武紀，地平線，異構智能，雲天勵飛，龍加智。產業鏈上，建議關注台積電，及IP廠商Synopsys、Cadence、GUC等。

理由

Nvidia在訓練晶元上的壟斷地位短期很難被撼動：過去一年，為維持其訓練晶元市場的王者地位，Nvidia推出Volta架構以提升GPU性能，並更新CUDA異構計算平台繼續鞏固其開發者生態環境。一年前，我們擔心的「Google會影響NVIDIA在AI晶元的領導地位嗎？」情況並未出現。我們預計訓練晶元市場未來五年將保持54%增速，到2022年達到172億美金規模。

推斷晶元開始專業化分工：在手機晶元方面，蘋果、高通、海思、聯發科等晶元公司相繼推出支持AI加速功能的新一代晶元，實現產品附加價值的提升。寒武紀等初創公司及ARM，Cadence等設計企業主要通過IP授權方式為行業提供附加價值。安防晶元方面，海思、安霸等傳統視頻解碼晶元廠商也推出了支持AI加速的新一代產品，與Nvidia, Mobileye的終端推斷晶元形成有力競爭。

看好初創企業在雲端推斷和無人駕駛領域的發展機會：AI在搜索，電商，語音交互上的大規模應用，為AI雲端推斷晶元提供了廣闊的市場。由於各種場景對功耗、響應速度等要求不同，硬體針對不同演算法需要做特殊優化，這也為獨立晶元設計公司提供了廣闊的發展前景。自動駕駛AI晶元上，雖然Mobileye、Nvidia暫時領先，但因真正的全自動駕駛實現起來非常複雜，存在不同的發展路徑，對Tesla等整車企業以及初創公司來說都有發展機會。

AI晶元發展對產業鏈的影響：目前AI晶元設計百花齊放的格局，將使Synopsys、Cadence等IP授權商，及GUC等IC後端設計商受益。此外，由於AI晶元一般採用10nm以上先進位程，目前利好代工廠商台積電。我們也應長期關注中芯國際在先進工藝上的發展進度。

風險

人工智慧落地速度不及預期。

圖表1:自2017年5月以來發布的AI晶元一覽