印度上半年黃金需求下跌16％，開始出現搶購潮

印度金價與國際金價之差

印度今年第二季進口168噸黃金，跟2017年第二季的272噸相比明顯下跌。首飾用金同比下跌20％，但去年基數因為消費者都搶在銷售稅出爐前提前甚至出現超前買入。印度的首飾用金今年上半年為260噸，同比下跌13％。另一方面，該國的投資金條需求在第二季度增長3％，而上半年更因首季度的30％同比增長而整體上升14％。

印度於第二季的整體需求為189噸，同比下跌16％。除了因為去年上半年，印度居民都搶在銷售稅開徵前買入黃金製品外，當地金價同比也上升了8％(上半年印度金價同比上升6％)，以致黃金消費出現下跌。

現時印度的貨幣流通量較廢鈔前已漲了20％，但該國黃金市場的流通性還是較低。其中一個主要原因，是當地的黑市較為猖狂，很多人為了逃稅寧願持有黃金而非現金，因為黃金的來源較難查證。我們預計今年下半年印度的黑市規模會較上半年有更大的發展。

今年上半年，印度金價大部分時間跟國際價存在著一個折讓。今年1月，印度金價甚至較國際價每盎司曾最多低9.6美元，其後2月季節性剛性需求帶動，令印度金價跟國際價持平，但三四月初每盎司又回復2至4美元折讓。從4月中至5月中印度金價錄得平均1.5美元溢價後，6月又跌至6美元的折讓。印度今年大部分時間金價處於低水平，跟白銀形成強烈對比。今年印度白銀不但價較國際價高，而且進口也錄得同比增長。

根據湯森路透的印度洋雨季與黃金需求變化模型所顯示，今年印度6月和7月初的降雨量分別較平均降雨量少5％和16％，這會影響今年印度農民的收成。但政府已經宣布支持農民的最低價格（Mininum Support Price）增加最多至50％，這會對印度農民，特別是他們的黃金消費，有直接的幫助。

展望方面，今年發生的吉檀加利（Gitanjali Gems&Jewellery，涉嫌偽造地方政府銀行信用保證，向印度其他地方銀行騙取18億美元）詐騙事件，令整個珠寶行業的資金流進一步收緊。印度盧比今年兌美元下跌8％，也限制了當地金價的下跌幅度。隨著國際金價大幅下跌，近期印度個別地區也爆發了小型的黃金搶購潮，而7月印度金價再次高於國際金價。（李岡峰）

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！