光明董事長總經理辭職：市值不及伊利零頭 前董事長被判18年
十七年不漲價的光明乳業，已陷入重重危機中。
8月21日，光明乳業發布公告稱：董事長張崇建、總經理朱航明同時辭去職務。此時正值光明乳業發半年報前夕，這一舉動被認為與光明乳業業績不振有關。
在兩人辭職後，濮韶華被提名為新的普通董事候選人。他目前擔任上海水產集團有限公司黨委書記、董事長、總裁，上海開創國際海洋資源股份有限公司董事長。據騰訊一線報道稱，有光明乳業內部人士表示，他已被確定為下一任光明乳業董事長人選。此次人事變動，也與集團高層希望乳業板塊有更大作為有關。
目前，光明乳業已遠遠落後蒙牛和伊利。截至發稿時，光明乳業市值116.33億元，蒙牛乳業市值875.82億港元，伊利乳業市值1610.8億元。但在2002年光明乳業上市時，年營收50.2億元，遠超過伊利和蒙牛，是「中國乳業第一股」。
光明上市前雖已股份改制，但農工商、上海實業兩位國資大股東仍佔有主導權。在談判中，法國達能認識到光明經營者、股東高度分離，多次嘗試越過經營者，直接找股東更改合資協議。這給經營造成了極大困難。最終，乳業鐵娘子王佳芬出走，留下一句「光明是國有企業，總經理、董事長的任命均需按照規定執行。經理人生涯終有終結之日。」
按照吳曉波的說法，國企的經營方式變革只是一小步，最終還要落在產權變革上。光明正敗在這一步。王佳芬走時，所獲得的股權激勵與蒙牛、伊利高管相差甚遠。這打擊了高管團隊創新改進的積極性。
隨後，光明乳業陷入一系列貪腐窩案中。2015年7月，被王佳芬看好的光明乳業總裁郭本恆因貪污、受賄罪被調查，2016年被判刑六年，涉案金額300萬元。2015年8月，光明集團原董事長王宗南已因挪用公款、受賄罪被判刑18年。光明集團旗下的金楓酒業原總經理董魯平因涉嫌受賄被立案偵查。光明乳業原副總裁孫克傑在辭去職務一年後，也因貪污、受賄被判刑三年。
受貪腐案影響，光明乳業收購以色列最大乳企TNUVA的方案被擱置。此前光明乳業收購的紐西蘭乳企新萊特也陷入虧損，未能按光明計劃打入上海高端市場。加上早年，光明乳業戰略搖擺，只押注新鮮奶，被困於上海本地，蒙牛和伊利則以常溫奶趁機收割全國市場。至此，光明乳業徹底淪為「萬年老三」。
不久前引起共鳴的「白雪冰磚」事件，就是光明產品更新停滯的寫照。因為用料簡單、產品落後，光明的雪糕多年未漲價，被追求毛利的便利店拒之門外。即使街巷內的小賣部，也因為賣不出去只敢進貨三色杯等幾款。在生產企業上海益民食品一廠的官網上，光明冷飲僅有32款。
當時，上海益民食品一廠的回應：「光明是老牌國有企業，會充分考慮國企的社會責任、消費者承受能力和產品性價比，仍將保持親民的價格定位。」如今看來是一種無奈。即使希望進入高端冷飲、高端乳製品，光明乳業的嘗試也從未成功。
文 | AI財經社 牛耕
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牛散馮彪的20億資本困局：入主嘉應製藥、海南椰島浮虧近12億
來源：斑馬消費
最近，馮彪領銜的「牛散團」看到的幾乎都是壞消息。
幾年前，當他們攜20億巨資分別進入海南椰島和嘉應製藥時，應該不會想到今天的結果。
股價暴跌、投資嚴重縮水、控制權旁落、業績下滑面臨退市……均牽一髮而動全身。
資金問題已經出現，且在內部和外部徐徐爆發。
嘉應製藥控制權落空
2017年初，坐上嘉應製藥（002198.SZ）第一大股東之位，1年多後，馮彪帶領的「牛散團」——深圳老虎匯終在公司控制權爭奪戰中落敗。
期間，老虎匯曾與公司創始團隊就控制權展開拉鋸戰，一度雙方「化敵為友」，最終還是分道揚鑣。
中聯集信的突然殺出，老虎匯對嘉應製藥的控制權幾成泡影。
今年7月，公司第二大股東陳泳洪等3人，將所持股票的投票權授予中聯集信，中聯集信超越老虎匯成為公司第一大股東。
在最近公司召開的股東大會上，中聯集信提名的6名董事全部獲得通過，在9人組成的董事會中，老虎匯僅佔一席，中聯集信已對嘉應製藥形成了實際控制。
此前，老虎匯從前實際控制人手中高位接盤時，應是對嘉應製藥的控制權志在必得，甚至，一度宣布自己就是公司的實際控制人。
公司創始人團隊出面澄清，老虎匯所持股份無法對公司形成實際控制。
對於公司控制權的爭奪，還出現了一些小插曲。
去年4月，陳泳洪等10個個人股東組成了一致行動人，對老虎匯的入主實施阻擊。但僅在短短一個月之後，協議解除，公司再次陷入無主狀態。
後來，老虎匯退而求其次，與第二大股東協議受讓其所持公司股權，最終，雙方價格沒有談攏，股權收購沒有完成。
老虎匯也曾表示要對公司股票進行大規模增持，以形成對公司的控制。不過，在隨後的時間裡，僅僅通過長安信託增持了公司少量股票，總共耗資不過億元。
牛散團投資失蹄
馮彪領銜的牛散團，以東方資本和老虎匯為平台，在資本市場長袖善舞。
2014年和2017年，先後進入海南椰島（600238.SH）和嘉應製藥兩家上市公司，從幕後資本玩家走上前台。
他們擅長「以小博大」，調動資金的能力讓外界側目。
數據顯示，東方財智2013年、2014年、2015年9月底的凈資產，分別為105.58萬元、1255.39萬元和8660.45萬元，但能動用十億資金入主海南椰島，山東信託在其中起到了重要作用。
在嘉應製藥一戰上，牛散團同樣彪悍。
老虎匯成立於2015年11月，收購嘉應製藥股權時，公司成立剛剛一年。到2016年10月底，老虎匯的凈資產剛過億元，營業收入不到1000萬，凈利潤剛過百萬。
卻能在短期內調動超過10億資金，成為嘉應製藥第一大股東。老虎匯表示，資金來源公司自有資金、股東借款和自籌資金。
在海南椰島的控制權上，海口國資「放棄抵抗」，東方財智通過信託計劃連續增持，得以全盤掌控。在嘉應製藥的控制權上，老虎匯試圖故技重施，但遭到了創始團隊的連續阻擊。
就目前來看，對兩家上市公司的投資，牛散團均慘敗。
當年，老虎匯以18.3元/股從黃小彪手中收購了公司11.27%股權，共耗資10.47億元，去年6月，通過長安權-股權併購投資1 號集合資金信託計劃分多次增持公司716萬股，耗資近億元。
目前，老虎匯合計持有公司12.68%股份，共耗資約11.47億元。現在，嘉應製藥股價6.22元計（8月21日收盤價），老虎匯持股市值約4億元，浮虧近7.5億元。
據媒體估算，東方系控制海南椰島耗資約10億元，目前所持公司股票市值約5.7億元，浮虧超過4億元。
投資虧成這樣，擱誰身上都心疼，畢竟，誰家也不是有個金山銀山。
牛散團也缺錢，所獲兩家公司的股權均已被全部質押。*ST椰島方面，公司管理層和控股股東東方君盛對公司股票增持的承諾雙雙延期。
內部問題頻發
東方君盛與老虎匯看似兩家獨立的公司，但通過分析雙方股東，可看出兩家公司存在密切聯繫。
兩家公司的法人代表均為李桂霞，馮彪均是第一大股東，分別持股40%和36%，除了馮彪之外，兩家公司還有另一共同股東高忠霖。
牛散團在分別進入海南椰島和嘉應製藥後，兩家公司業績均節節敗退，其中海南椰島已連續4年扣非凈利潤虧損，因2016年和2017年連續錄得虧損，2018年首度披星戴帽。
剛剛披露的半年報顯示，公司在今年上半年錄得巨虧1.17億，今年如不能完成扭虧，公司必退市無疑。
嘉應製藥也好不到哪裡去，2017年公司首度虧損，虧損額高達2.15億元。
屋漏偏逢連陰雨，因為外部合同糾紛等原因，東方君盛所持海南椰島全部股權已被蘭州中院、貴州高院和杭州中院凍結或輪候凍結。
值得一提的是，蘭州中院的司法凍結竟是馮彪與東方君盛的借款糾紛所致。
2015年馮彪借款4000萬給東方君盛購置了北京的一處物業，約定借款期限為6個月。公司買下這處物業後，沒有充分利用也沒有產生現金流，4000萬借款也未歸還，於是馮向法院提請訴前財產保全。
同樣的手段馮彪也用在了老虎匯身上。在東方君盛收到法院財產保全文書的同一天，老虎匯也收到了蘭州中院的財產保全通知書，所持嘉應製藥股權被全數凍結。
目前，尚不清楚馮彪與老虎匯之間的糾紛因何而起。如排除其他的套路，實際控制與公司之間的借款糾紛，需要上升到司法手段，足可看出公司的內部管理存在不小問題。
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