通證經濟商業指南——通證的用法、用途和價值
原文為William Mougayar2017年6月在Medium上發表的Tokenomics?—?A Business Guide to Token Usage, Utility and Value。感謝D1&RRToken 通證經濟學習群各位小夥伴的支持與幫助。
譯文較長，共4176字。如果有疏漏的地方歡迎小夥伴們指正。需要更多資料的小夥伴也可以查看我之前發過的看懂通證經濟。
儘管加密貨幣通證已經有了海量的關注度和文字資料，但他們仍沒有一個相對主流的定義。在區塊鏈技術領域，加密貨幣通證的概念已經解釋得很清楚了。它代表了錨定在區塊鏈上的可編程貨幣單元，同時也是特定軟體應用下智能合約邏輯的一部分。但是在非技術場合，到底什麼是通證？
通證只是一種私人發行的貨幣的另一種叫法。從傳統上講，君主政府發行貨幣，定義並管理它；從本質上講，金錢作為價值交換中介主導著我們經濟的運行。有了區塊鏈，我們就有了新的組織類型（很快，會有更多）。新類型的組織會以電子貨幣的形式發他們自己的加密貨幣，而且他們會圍繞運營制定自己的條款和規則。本質上，他們創造了新的自我可持續發展的小型經濟體。
管理機構的許可權現在掌握在了更多人的手中。
在經濟學領域，我們把 token 定義為：
一個組織創造出來用以自我管理其商業模式的價值單元。這個單元使其使用者能管理它的產品，並能促進該組織與其所有利益相關者分配酬勞，共享收益。
以通證為基礎的模式的痛點在於，如何融合他們和他們後面的商業模式。然而，大部分注意力被放在了 設計ICO以優化其加密經濟上了。所謂加密經濟，就是根據給定的銷售和所有權結構，描述通證分配的機制和細節的一個術語。
進一步講，通證的使用關係遠比其底層加密經濟的設計重要。正如這篇文章準確指出的，沒有完美的通證銷售結構。你可以精確地策劃一場ICO，並且這會讓你正確地實現它，但想完成一個可行的經濟模式仍需要你花大量的時間。
早在2015年，我就在 Distributed Autonomous Organization Operational Framework （分散式自治組織操作框架）一文中解釋過通證的用途，並且我總結了幾個用途模式，其中包括現以被實現的權利，獎勵和工作模式。我寫的大部分內容都適用於今天，下面這部分尤甚：
「DAO的關鍵目標在於衡量創造力和生產力，為了實現它，需要在用戶行為和行為結果對整個組織價值的影響之間建立特定的聯繫。」
「沒有價值聯繫的用途就是浪費，還會導致失敗的反彈。一個新的DAO就像一個創業公司。它需要適合的產品或市場，落地的商業模式和許多用戶或顧客。」
在想要探索其潛力模型的成功過程中，通證的效用角色是首先要考慮的。通證上集合了多重目的，關於他們的應用方向我們已了解得越來越透徹。
分析過眾多過往的和即將上線的 ICO 項目之後，我根據功能，用法和作用對通證進行了綜合分類。這可以幫助到將來或正在進行 ICO 的公司盯緊目標並把他們的精力放在未來能讓他們成功的事情上。
本人提出的通證用途的三原則框架：
功能——用法——作用
如下圖所示，每個功能都有一個主要作用：
功能：權利
擁有通證就等於擁有了產品使用權，行動管理權，特定貢獻證明，投票權，產品或市場的一般訪問許可權。在某些情況，通證代表了真正的所有權，即使大部分組織試圖通過繞開所有權領域來避免經過 Howey 測試。可以參考 Numerai, DigixDAO, FirstBlood和Tezos 的例子。
功能：價值交換
通證在特定市場或app中也是價值交換的基本單元，併產生了由買方和賣方組成的交易市場。這就使得通證具有允許使用者賺取價值，和在其生態內部消費獲得服務的特點。用戶可以通過主動工作（真實的工作和行動）或被動工作（共享數據）賺取通證。內部經濟的產生理論上應該是最重要的一個結果，同時也需要經過一段時間的運行才會產生。可參考 Steemit、Kik、Tezos 和 Augur 的例子。
功能：手續費
就像上高速要繳費一樣，通證就是在按使用計費的高速公路上用於登上區塊鏈的基礎設施或使用產品時的繳費憑證。這也保證用戶能共擔風險和收益。它可能用於運行智能合約以執行特定功能，支付保證金、轉賬費或其他計量方式的的一般使用費。可參考Gnosis、Augur、Melonport、Tezos、Dfinity、Ethereum、和 Bitcoin 的例子。
功能：槓桿
通證也可以被用作槓桿加入其中以豐富用戶體驗，比如類似加入網路或與其他用戶連接這樣的基本用戶行為時增加用戶體驗。如果把它發放出去以作為使用或加入團隊的回報，它也可以被視作激勵手段。可參考 Dfinity、Steemit、Civic 和 Brave 的例子。
功能：貨幣
通證是一種非常高效的支付方式和交易引擎選擇。在封閉環境下，這是實現無摩擦交易的關鍵。這是史上首次，沒有了傳統金融結算方案遲緩或者高昂的掣肘，公司可以自己處理他們的結算業務。在特定市場，通證在處理端對端的交易上門檻低得多。
功能：收益
藉助基於區塊鏈的模式，可以實現增值的公平再分配，這只是作用之一。不論是分享利潤，分享利益或者其他收益（比如通脹），還是與所有利益相關者分享上漲紅利，都是可以預期的。
評估通證的用途
當評估一個以通證為基礎的組織時，通證在其中所能扮演的功能越多，這個組織就越好。通證就像經濟模式中的釘子。你需要不止一顆釘子來把你的經濟模式固定住，並保持它的可靠性和可持續性。
這就到了看創業者創造力的時刻了，他們發明創造的通證的很多新用法都可以拉出來試試。這才是通證層面的創新。
如果通證的用法模糊，解釋得不好，或者論證不清，那麼這個模式就很脆弱。
我不清楚應用代幣和協議代幣是否是通證的正確分割方法。這種分法還未使這種朦朧和全新的嘗試看起來更清晰一些。
下面列出了一些問題。如果你身處ICO項目之中，對於每個問題如果你的回答是肯定的就給自己1分，最總共最多20分：
1.通證是否和產品相關？比如它能讓用戶獲得獨家使用權或者提供與產品的交互權利。
2.通證是否被賦予了管理行為？比如像為相關共識投票或其他類似做決定的功能。
3.通證能否讓用戶為正在建設中的網路或市場的增值做出行為上的貢獻？
4.通證是否包含了所有權？無論它是真實的還是某種價值代表？
5.基於用戶的積極行為，通證是否會有貨幣化的獎勵？
6.基於用戶（被動地）共享或披露他們的信息，通證是否會給用戶的信息賦予相應價值？
7.模式中是否包含購買行為？
8.模式中是否包含銷售行為？
9.能否創造新的產品或服務？
10.能合約或創建資料庫是否必須通過通證？
11.為某些鏈上操作的保證金是必須的嗎？
12.通證（或它的衍生品，如穩定的代幣或瓦斯）能否被用於向部分用途付款？
13.加入網路或其他相關實體是否必須用到通證？
14.通證真的讓用戶連接在一起了嗎？
15.作為獎勵去鼓勵試用或使用產品時，通證是否被贈予或以折扣的形式給到用戶？
16.通證是你們的主要支付單位嗎？基本上是作為內部貨幣來運用？
17.通證（或其衍生品）是對於所有內部交易來說，是主要的記賬單位嗎？
18.你的區塊鏈會自動把利潤分配給通證持有者嗎？
19.你的區塊鏈會自動把其他收益分配給通證持有者嗎？
20.你的用戶的相關收益是由內生的通脹導致的嗎？
請記住即使一家公司在以上問題上得了高分，他們還需要把這些回答執行下來。因此，想要成功，實現這份以上列出的問題相當重要。
所有的 ICO公司都應該重新審視一下他們通證的用法。他們能想到的用法越多，他們的市場化通證適用性就越強。
William 對通證的作用解釋非常清晰。但畢竟已經過去一年多的時間，行業已經發生很多變化。我在這裡把自己的與文中的不同見解列出來供大家參考：
關於權利功能。理想的設計中每個通證持有者都有意願參與到社區的投票等等相關管理行為中。但事實是，多數持有者並不真正關心整個社區的運行和發展。可以參考EOS超級節點的投票情況。此外一旦社區範圍擴大，總會出現一部分人的聲音被另一部分人蓋過的情況，把治理權交給社區，如何兼顧不同聲音也是需要考量的。
關於價值交換。在生態中用戶基於通證的購買和銷售行為，天然期待通證的價格穩定。但是以賺取收益為目的的投資者則希望的是價格上漲或下跌帶來的超額收益。這兩種功能是存在必然的衝突。目前來看最好的解決辦法是分別設置股權通證和貨幣通證的雙證機制。
關於收益。如果一種通證的預期是價格上漲，那麼項目方為了獲得高估值推高通證價格，是否會人為的製造通證上漲預期？比如某些項目方承諾，會定期回購併銷毀通證。通證確實有了上漲預期，但上漲的原因並非來自真實用戶或交易量的增加。
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