阿里巴巴Q1財報公布：收入增61％，大規模收購拖累凈利潤
每日經濟新聞記者 王星平 每日經濟新聞編輯 梁秋月
8月23日晚，阿里巴巴集團公布2019財年第一季度（2018.4.1-2018.6.30）財報。根據財報，當季阿里巴巴收入同比大增61%達到809.20億元人民幣，連續6個季度保持超過55%的高速增長。其中，核心電商業務收入達691.88億元，同比增長同樣高達61%。
值得注意的是，在阿里巴巴業績持續高增長的同時，大規模投資所導致的利潤下滑現象也從上個季度持續到本季度。按美國通用會計準則計（GAAP），凈利潤為人民幣76.50億元（約合11.56億美元），去年同期為凈利潤人民幣140.31億元，同比下滑超40%。不按美國通用會計準則計算，凈利潤為人民幣201.01億元(約合30.38億美元)，與上年同期的人民幣200.19億元相比持平。
即便如此，阿里巴巴似乎並沒有要減少投資的意思。相反，加大了一些方面的投資。例如技術、人才方面。對此，數字經濟智庫執行院長黃日涵在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，無論阿里巴巴還是騰訊，目前通過投資已經成為巨頭們擴大市場份額的主要方式之一，短期內大規模的投資是會影響到財報表現，但從長遠來看，這些投資意義重大。
總營收與核心電商雙雙增長61%
作為以電商起家的零售巨頭，阿里2018財年的收入大頭依然來自其核心電商業務。核心電商業務收入達691.88億元，與總收入一樣，同比增長高達61%。其中，天貓實物GMV同比增長34%，連續五個季度領跑行業，持續擴大在B2C市場的領先優勢。
與此同時，該季度淘寶表現也較為搶眼。據阿里巴巴方面介紹，受創新內容和強互動驅動，淘寶用戶規模實現持續增長。截至2018年6月30日止12個月，中國零售平台年度活躍消費者增加2400萬至5.76億，自去年9月止季度以來，連續四個季度用戶增長幅度超過兩千萬。而這背後，是來自低線城市的用戶成為增長主力，以及淘寶的內容化策略也正式步入收穫期。
《每日經濟新聞》記者注意到，與以往不同的是，此次財報發布後，阿里巴巴集團CEO張勇不再只是將業績的增長原因歸結為中國消費的拉動，而是認為受到中國及國際零售業務、阿里雲持續快速增長、新收購業務等多方面因素驅動。包括加碼投資技術開發、雲計算、物流、數字娛樂和本地生活服務，以此創造中國及其他新興市場的消費增長。
但收入高增長的另一面，是阿里的凈利潤也有所影響。按美國通用會計準則計（GAAP），凈利潤為人民幣76.50億元（約合11.56億美元），同比下滑超40%。
而在財報發布前，有分析師預測，阿里巴巴第一財季的凈利潤為81億元人民幣，和去年同期的146.8億元相比，將大跌44.7%。對此，財報顯示主要是由於進行大規模投資導致利潤下滑。
黃日涵認為，大規模的投資勢必會讓企業在成本上有所壓力，從而使得利潤下滑，但這種下滑更多是短期的，從長遠來看，阿里通過在新零售一系列的投資，會讓其新零售在不久的將來得到釋放。
繼續加大投資擴大市場
有意思的是，就在阿里財報發布前幾天，還出現了頗為戲劇性的一幕：在京東發展過程中重要程度甚至高過騰訊控股（0700.HK）的戰略投資夥伴——高瓴資本，正在持續大規模減持所持有的京東股票，與此同時，高瓴大量加磅阿里巴巴。
據高瓴資本二季度持股報告顯示，該公司持有京東的股票市值已由一季度的約14億美元驟減至約7億美元，持倉比例也從京東2014年上市時的11.32%下滑至今年二季度末的1.47%，且早已退出京東主要股東行列。
耐人尋味的是，高瓴資本轉身即以9億美元加碼阿里，而12億美元的總持倉市值也令後者取代京東，成為張磊最「心水」的第一大持倉股。這一戲劇性的舉動也讓不少業內人士認為這是高瓴對阿里巴巴長期的看好。
儘管季度凈利潤增速下滑引發業界擔心，但阿里似乎絲毫沒有放緩投資的打算。相反，阿里還在繼續加大投資。業內人士認為，也正是由於過去一年在技術及新零售領域的加碼投資，使得之後阿里巴巴在新零售方面的步伐加快。
本季財報中，阿里巴巴宣布了多筆重大投資，包括對於餓了么95億美元的全資收購、餓了么及口碑收到超30億美元投資承諾；阿里巴巴和菜鳥對中通完成對中通快遞的13.8億美元投資，以及菜鳥和圓通快遞對香港港國際機場建設數字物流中心的15億美元投資；對分眾傳媒14.6億美元的投資。顯示持續強勁增長表現下，阿里巴巴在新零售、全球化、技術等領域加碼投資布局未來。
值得一提的是，阿里巴巴此次重點提到對人才的投入。財報顯示，授予員工螞蟻金服相關的股權獎勵非現金開支達到111.8億，股權獎勵總開支達164億。截至2018年6月，阿里巴巴在美國上市近4年來累計的股權獎勵已達804.85億，在中國互聯網企業中居第一位。
