私有化變破產擔憂，特斯拉要涼？聲淚俱下自曝服藥，馬斯克瘋了嗎？
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作為美股的一匹科技黑馬，特斯拉目前負面消息纏身。
公司所有流通股中有高達25%都被做空，使其成為美國市場上遭做空最嚴重的公司。
上周，公司CEO埃隆·馬斯克在Twitter上透露公司將私有化的重磅消息，使股價當日大幅飆升。然而，事後特斯拉不僅被多方質疑私有化的落實程度，更引來美國證監會調查。雖然馬斯克試圖在媒體採訪中解釋此次事件，但不僅未能挽回公司形象，還引起股東們對其依賴藥物的擔憂，並引發投行大幅下調其目標價逾40%。
此外，供應商因遭拖延付款和要求高額返款而對其財務狀況惡化表示擔憂，model3的首次合格率僅為14%，高管集中離職，這些都讓特斯拉深陷困境。
私有化變成「羅生門」
8月7日，特斯拉CEO馬斯克在Twitter上發帖，稱將以每股420美元的價格對特斯拉進行私有化，該價格較當時股價溢價逾20%。
馬斯克還表示，該私有化的資金已經落實。
按照每股420美元來計算，特斯拉的價值將達 713 億美元。
由於該消息在交易時段發布，導致特斯拉股價急速飆升。消息發布1個小時20分鐘後，股價飆漲7%，隨後交易暫停了一個半小時，當日收漲11%，空頭損失慘重。
圖片來源：twitter截圖
對於上市公司來說，此類重大消息必須經過周密的內部討論，在得出共識後通過官方渠道發布。馬斯克不僅沒有通過特斯拉官方發出消息，而且在股票交易時段發布，於是，第二天美國證券交易委員會（SEC）立即就此展開調查。
事實上，馬斯克之後曾在特斯拉官網發透露，私有化特斯拉的「底氣」來自沙特主權財富基金（PIF），後者兩年前就討論投資特斯拉，並支持公司的私有化。他估計大約2/3的投資者會在退市後繼續持股。
但沙特主權財富基金一直態度曖昧，不予置評。
鬧劇還沒有結束。
此後馬斯克再發Twitter，稱正與公司金融顧問銀湖資本（Silver Lake）、高盛合作，推進私有化進程。
但當路透社詢問銀湖資本時，銀湖資本稱目前沒有參與特斯拉私有化交易，高盛也不是馬斯克的正式顧問。
私有化一事徹底變成「羅生門」，特斯拉的股價也隨之一落千丈。截至8月23日收盤，特斯拉股價報320美元，較馬斯克報出的420美元私有化價格距離100美元。
目前，SEC對特斯拉私有化計劃以及馬斯克聲稱「收購資金都確保了」的言論展開具體調查，還傳喚了特斯拉的董事，要求他們提供有關馬斯克提出私有化計劃的溝通細節。
如果證明特斯拉私有化資金已經「有著落」的言論並不屬實，那麼馬斯克作為特斯拉CEO，就涉嫌操縱股價。
按照美國證券法規定，如果監管機構認定特斯拉及其高管誤導投資者，特斯拉及其高管可能面臨制裁。
前SEC主席Laura Unger認為，馬斯克最初的那條Twitter並不具有真實性和準確性，聲稱私有化資金「有著落」明顯是在誤導市場。
雖然近幾年美國證監會執法的案例中並沒有類似的私有化案例懲戒，但證監會的處罰有相當大的自由度，可以對馬斯克個人或特斯拉處以罰款，馬斯克本人也可能被禁止擔任特斯拉或任何其他上市公司CEO或董事。
馬斯克哭訴「弄巧成拙」
為了平息市場多方面的質疑，「矽谷鋼鐵俠」馬斯克於上周五接受了《紐約時報》的專訪。
專訪中，馬斯克聲淚俱下地回顧了過去面臨的巨大壓力。他表示，過去這一年是他職業生涯中「最艱難、最痛苦的一年」。
關於特斯拉私有化時間，馬斯克解釋，在他發帖前既沒有旁人看到也沒有人審查，他希望給一個比近來交易價溢價大概20%的收購價，約為419美元，他四捨五入成了420美元。碰巧美國發起的「國際大麻日」就是4月20日，但他不是因為自己抽大麻才選了這個定價。
圖片來源：採訪視頻截圖
馬斯克的一番哭訴沒能緩和質疑，反而暴露了管理層的監管問題。
此外，他在訪談中也暴露了有依賴藥物睡眠的習慣，甚至還服用製造愉悅感的娛樂性藥物。一些特斯拉的董事擔心，他服這些葯非但沒有讓他入睡，還造成他深更半夜在Twitter上發帖。
CNBC新聞主持人Jim Cramer直言，這次專訪的效果簡直是災難性的。對馬斯克來說，現在最安全的就是休病假。
事後，特斯拉股價出現大幅下跌，僅上周五跌幅就高達9%。
諷刺的是，在特斯拉大跌後，傳出沙特主權基金正在考慮投資特斯拉的競爭對手Lucid的消息。
本周一，摩根大通分析師Ryan Brinkman發表研報稱，重新評估了公司的基本面，認為將私有化的利好納入特斯拉的估值考慮為時尚早，該行將特斯拉目標價從308美元大幅下調至195美元，降幅高達逾40%，直接回到了8月8日之前的水平。
摩根大通表示，雖然公司後續推進了一系列動作，但這只是說明相關私有化存在可能。如果關鍵三點假設都不成立（已經收到正式的提案、相關資金已經確定、董事會至少非正式的支持），那麼之前對於私有化利好公司估值的假設就不成立。
這對風口浪尖上的特斯拉而言，無疑是雪上加霜。
供應商擔憂特斯拉或將破產
由於特斯拉遭遇了一系列動蕩，加之其研發、生產、運營消耗了大量資金，部分供應商擔心該公司財務狀況惡化。
從2010年第四季度開始，特斯拉只有兩個季度的自由現金流是正，其他都為負。目前，公司有超過100億美元的負債。
美國原始設備製造商協會在7月26日到8月8日進行了一次問卷調查，至少35個供應商回復了問卷，其中23個是特斯拉過去或現在的供應商。
這些供應商中，有18個相信特斯拉已成為他們的財務風險來源，8個擔心特斯拉會申請破產，13個表示特斯拉要求他們進行「大幅的價格削減」，11個表示特斯拉要求他們延長付款期限。
其中，一個零部件供應商表示，特斯拉要求其成本減少10%，否則會將支付期限從60天延長至120天。業內人士表示，這種要求「很極端」，其他汽車製造商通常想在個體零部件或項目上節省1%-2%的成本，而且一般支付周期不會超過90天。
還有一個供應商表示，從去年春季開始特斯拉就停止了支付，該供應商擔心自己的公司會因持續發貨但拿不到錢而破產。
另據公開資料顯示，從去年10月以來，共有16家特斯拉的供應商申領了「施工留置權」（mechanic』s liens），而2015和2016年的總和也只有4家。
不過，法務專家表示，由供應商申領、針對汽車製造商的施工留置權較為罕見，供應商一般會在認為客戶面臨財務問題時發送申領，來保障自己得到償付的權利和位置。
圖片來源：電車之家
此外，近日媒體還曝出，特斯拉Model3的周產能正日益接近8000輛，高於6月5000輛的周產能。如此大的產量，給其現金流帶來巨大壓力。
並且，根據Business Insider獲得的內部文件顯示，特斯拉在6月最後一周達到其關鍵生產目標，但單周生產的5000輛Model 3汽車中，有4300多輛需要返工，這意味著特斯拉當周Model 3的首次合格率僅為14％。如此高的返工率，其生產效率必定受到拖累，成本也將隨之上升。
不僅如此，特斯拉高層的管理能力及戰略布局也受到了質疑，公司自 2016 年下半年以來，共有超過30位高管離職。
困境重重，特斯拉還能否浴火重生？市場拭目以待。
